今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-09-11
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指震蕩走強(qiáng)，IH、IF、IC、IM主力合約分別收漲0.66%、0.71%、0.90%、1.20%。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收漲，滬指漲0.84%，收?qǐng)?bào)3142.78點(diǎn)；深證成指漲0.98%，收?qǐng)?bào)10382.38點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%，收?qǐng)?bào)2063.19點(diǎn)。市場成交額達(dá)到8410億元，北向資金凈買入逾20億元。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，生物制品、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)藥賽道走強(qiáng)，汽車整車、汽車零部件板塊漲幅居前，航天航空、裝修建材、裝修裝飾、房地產(chǎn)服務(wù)板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行1.3bp報(bào)1.906%，7天期上行12.0bp報(bào)1.955%，14天期下行0.1bp報(bào)2.048%，1月期上行2.3bp報(bào)1.968%。目前IH、IC、IM主力合約站上20日均線，IF仍在均線下方。上周末以來，市場利好提振頻現(xiàn)，其中保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化下險(xiǎn)資入市空間進(jìn)一步擴(kuò)大、多個(gè)城市宣布房地產(chǎn)限購政策、8月CPI同比轉(zhuǎn)賬環(huán)比漲幅擴(kuò)大、融資保證金比例下調(diào)以及人民幣匯率大幅反彈、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期等均對(duì)市場帶來刺激。但是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)還有不穩(wěn)，反彈持續(xù)性有待觀望，重點(diǎn)關(guān)注預(yù)計(jì)本周五公布的國內(nèi)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.17%，滬銀收漲0.97%，國際金價(jià)小幅反彈，現(xiàn)運(yùn)行于1928美元/盎司，金銀比價(jià)83.3。美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬人超過預(yù)期，但6、7月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，且失業(yè)率上升幅度超出預(yù)期，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束的押注升溫，利多貴金屬價(jià)格。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示官員在未來加息路徑上仍有分歧，多數(shù)官員認(rèn)為通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美債收益率及美元指數(shù)繼續(xù)走高。通脹有所回落但仍具有黏性，美國CPI處于2021年3月以來最低時(shí)期，歐元區(qū)核心通脹仍頑固，但較峰值幾乎減半，日本通脹則仍在走高，地區(qū)間分化加劇，投資者等待本周即將發(fā)布的美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，這些至關(guān)重要的數(shù)據(jù)可能決定美聯(lián)儲(chǔ)利率前景。資金方面，我國央行已連續(xù)9個(gè)月增持黃金。截至7月末，央行黃金儲(chǔ)備達(dá)6869萬盎司，環(huán)比增加74萬盎司，區(qū)間累計(jì)增持605萬盎司黃金。截至9/7，SPDR黃金ETF持倉886.64噸，前值886.64噸，SLV白銀ETF持倉13577.23噸，前值13577.23噸。關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑，預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格支撐較強(qiáng)。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.35%，倫銅震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于8374美元/噸。宏觀方面，國內(nèi)宏觀利好政策不斷推出，市場多對(duì)消費(fèi)旺季有所期待；然而美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，海外消費(fèi)疲軟LME庫存持續(xù)增加，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定壓力。基本面來看，供應(yīng)方面，周內(nèi)全國主流電解銅消費(fèi)地現(xiàn)貨升水均呈現(xiàn)明顯下滑，本周進(jìn)口貨源集中到貨及下游信心不足，令升貼水走跌。庫存方面，截至9月8日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一小增0.38萬噸至10.05萬噸，且較上周五增加1.19萬噸，已經(jīng)連續(xù)2周增加。據(jù)了解下周進(jìn)口銅到貨量較上周略有減少。需求方面，本周SMM調(diào)研了國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為70.25%，較上周回升1.28個(gè)百分點(diǎn)。雖已進(jìn)入傳統(tǒng)九月旺季，但銅桿企業(yè)完全感受不到消費(fèi)轉(zhuǎn)旺的跡象，成品庫存增加。價(jià)格方面，進(jìn)入九月，市場對(duì)“金九銀十”格外關(guān)注，但美聯(lián)儲(chǔ)加息尚有不確定性，在短期回調(diào)后，銅價(jià)上方空間有所擴(kuò)大。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2401合約表現(xiàn)企穩(wěn)回升，期價(jià)跌勢(shì)暫緩，受到60日均線附近支撐，站穩(wěn)3700一線，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)表現(xiàn)跟隨小幅上漲。上周五大鋼材品種供應(yīng)922.48萬噸，環(huán)比減少7.23萬噸，降幅0.8%。上周五大品種整體延續(xù)去化，其中除線材和冷軋微增，其余品種均表現(xiàn)減產(chǎn)。從減產(chǎn)幅度來看，除建材有明顯減量，板材品種整體依舊處于偏飽和生產(chǎn)狀態(tài)。上周螺紋延續(xù)減產(chǎn)，但線盤環(huán)比微增，其中減產(chǎn)主因在于鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)和設(shè)備檢修，增產(chǎn)主因則在于螺線輪軋以及設(shè)備生產(chǎn)飽和度提升，螺紋鋼周產(chǎn)量下降2%至253.59萬噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1616.44萬噸，周環(huán)比降庫22.48萬噸，降幅1.4%。上周庫存整體延去化，主因在于上周運(yùn)輸條件基本恢復(fù)正常，疊加調(diào)研周期范圍內(nèi)市場情緒環(huán)比好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，因而推動(dòng)發(fā)貨和交易節(jié)奏，促進(jìn)庫存去化。螺紋鋼社會(huì)庫存下降2.8%至565.06萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存下降5.8%至184.61萬噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅1.2%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅3.9%，上周表觀消費(fèi)除熱軋板卷，其余品種環(huán)比消費(fèi)水平環(huán)比均有好轉(zhuǎn)。主因在于目前供應(yīng)水平增減幅度不大，疊加庫存延續(xù)去化，進(jìn)而促進(jìn)周測(cè)算的消費(fèi)環(huán)比好轉(zhuǎn)。綜合來看，目前臺(tái)風(fēng)影響程度明顯下降，終端需求有所恢復(fù)，但是從調(diào)研結(jié)果來看，終端實(shí)際接貨意愿與金九預(yù)期尚不匹配，消費(fèi)力度低于往年同期水平，或?qū)笃趦r(jià)格持續(xù)性上漲造成壓力，短期鋼價(jià)表現(xiàn)或?qū)⒂兴袎海w或面臨一定的調(diào)整壓力，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)較大，寬幅整理運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2401合約表現(xiàn)企穩(wěn)回升，期價(jià)震蕩走高，重回3800一線上方，現(xiàn)貨市場價(jià)格表現(xiàn)小幅反彈。供應(yīng)端，上周熱軋產(chǎn)量小幅下降，主要增幅地區(qū)在東北、華東和西北地區(qū)，原因?yàn)锽G9月內(nèi)貿(mào)接單減少，故周度產(chǎn)量較上周減少；TG接鋼坯訂單較多，熱軋產(chǎn)量相對(duì)不飽和；LG高爐檢修還有BG加熱爐故障，導(dǎo)致產(chǎn)量稍有下降。數(shù)據(jù)來看，熱卷周產(chǎn)量下降1.4%至315.48萬噸。庫存端，上周廠庫稍有下降，主要降幅在華北地區(qū)，原因?yàn)榍捌诟鲄^(qū)域出貨速度放緩，上周加速發(fā)貨；主要增幅地區(qū)在華南地區(qū)，原因?yàn)槭芘_(tái)風(fēng)天氣影響，運(yùn)輸受阻，廠庫小幅回落1.1%至85.23萬噸；社會(huì)庫存上升1.4%至293.19萬噸。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比降幅0.7%。綜合來看，板材合計(jì)供需整體動(dòng)態(tài)平衡，但分品種的熱軋和中厚板供應(yīng)存在明顯壓力，同比處于偏高水平。雖然熱軋和中厚板有國內(nèi)剛需和國外出口能夠支撐，但是對(duì)于現(xiàn)今金九需求表現(xiàn)低于預(yù)期來看，后期存在壓制現(xiàn)貨良性上漲的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)短期板材價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 暫時(shí)觀望 | 今日鋁價(jià)窄幅震蕩，整體波動(dòng)較小。現(xiàn)貨方面，上海成交集中14180-14190元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水150-140元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購，現(xiàn)貨貼水維穩(wěn)，中間商暫無利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現(xiàn)消費(fèi)較差，供需僵持狀態(tài)。今日社會(huì)庫存較上周四增加1萬噸，合計(jì)126.7萬噸。政策無進(jìn)一步消息，盤面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹(jǐn)慎，操作上，建議暫時(shí)觀望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力一路震蕩上揚(yáng)，收盤21480元/噸，漲幅1.08%；LME鋅走勢(shì)回升，目前2467.5美元/噸，漲幅1.13%。宏觀面，宏觀情緒波瀾不驚，整體以偏樂觀為主，近期需密切關(guān)注加息預(yù)期和匯率波動(dòng)對(duì)有色金屬市場的多重影響。國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)加工費(fèi)跟隨海外價(jià)格下跌，礦端供應(yīng)偏緊，疊加四季度國內(nèi)煉廠冬儲(chǔ)，預(yù)計(jì)加工費(fèi)仍有下行預(yù)期，后期礦端向錠端收緊預(yù)期兌現(xiàn)，為鋅價(jià)帶來一定支撐；消費(fèi)端，目前終端消費(fèi)暫無明顯好轉(zhuǎn)，下游開工方面變化不大，依然需要關(guān)注驗(yàn)證旺季消費(fèi)兌現(xiàn)情況，近期國內(nèi)房地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，引發(fā)市場對(duì)于下游終端市場的期待。庫存端，周一SMM鋅錠社會(huì)庫存9.30萬噸，較上周一減少0.26萬噸。綜合來看，前期國內(nèi)宏觀利好政策的情緒短暫落幕，市場關(guān)注政策的實(shí)際落地情況；礦端供應(yīng)偏緊，疊加社會(huì)庫存處于低位，待情緒企穩(wěn)后鋅價(jià)或有反彈機(jī)會(huì)。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力偏強(qiáng)震蕩，收盤17085元/噸，漲幅0.35%。LME鉛走勢(shì)有所上揚(yáng)，目前2241美元/噸，漲幅0.63%。宏觀面，宏觀情緒波瀾不驚，整體以偏樂觀為主，近期需密切關(guān)注加息預(yù)期和匯率波動(dòng)對(duì)有色金屬市場的多重影響。國內(nèi)供應(yīng)端，9月由于新增與復(fù)產(chǎn)，原生鉛和再生鉛供應(yīng)預(yù)期上升。成本端，對(duì)于鉛精礦及廢電瓶等原料的需求進(jìn)一步提升，鉛冶煉成本易漲難跌。需求端，鉛蓄電池表現(xiàn)旺季不旺，企業(yè)開工小增但同比偏低，鉛價(jià)大幅上漲但終端接收度有限，部分電池企業(yè)下調(diào)開工。庫存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫存6.51萬噸，較上周一增加0.82萬噸，當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差較大，促使鉛冶煉企業(yè)偏向于交倉；疊加本周五為交割日，交割貨源將轉(zhuǎn)移至交割倉庫，社會(huì)庫存上升。當(dāng)前資金博弈并未結(jié)束，庫存累增預(yù)期將逐漸兌現(xiàn)，交倉前夕市場觀望情緒濃厚。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收跌0.23%，倫鎳價(jià)格震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于20450美元/噸。消息方面，據(jù)印尼官員透露的最新消息，鎳礦配額分配已被推遲，恢復(fù)到舊的審批程序，以確保有足夠的鎳礦用于冶煉廠。另外，由于涉嫌污染環(huán)境，印尼北馬魯古省5家公司被建議暫停鎳開采。基本面來看，供應(yīng)端，8月不銹鋼排產(chǎn)維持增量，對(duì)鎳鐵需求起到支撐作用，鎳鐵價(jià)格持續(xù)上行。隨著鎳鐵利潤的修復(fù)，鐵廠紛紛結(jié)束檢修計(jì)劃，中國及印尼鎳鐵產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。7-8月硫酸鎳價(jià)格歷經(jīng)了企穩(wěn)到持續(xù)下跌的過程，主因下游前驅(qū)體企業(yè)訂單量增速放緩，對(duì)于硫酸鎳采購需求逐漸下降，市場整體呈供應(yīng)小幅過剩狀態(tài)。需求端，近期不銹鋼價(jià)格震蕩上行，鋼廠需求較前期略有改善，不過由于開工率維持高位，社會(huì)庫存有所增加，價(jià)格傳導(dǎo)至下游仍有一定難度。8月多家新能源車企促銷打折，新能源汽車延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場占有率進(jìn)一步提升。整體而言，不銹鋼消費(fèi)進(jìn)入旺季，新能源汽車滲透率持續(xù)提升，且鎳礦漲價(jià)后產(chǎn)業(yè)鏈成本自上而下傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)仍有支撐，但隨著純鎳供應(yīng)的如期釋放，中期基本面有向下驅(qū)動(dòng)。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機(jī)入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量延續(xù)前三期的增勢(shì)，本期值為3361.2萬噸，環(huán)比增加72.1萬噸，較今年均值高393.1萬噸，位于今年單周次高位，帶動(dòng)整個(gè)8月份全球發(fā)運(yùn)量達(dá)到今年最高值。本期45港鐵礦石到港量大幅減量，本期到港量1978.7萬噸，周環(huán)比減少508.3萬噸，降幅20.44%，較上月均值低464.5萬噸，較今年均值低262.5萬噸；需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為248.2萬噸/天，周環(huán)比增加1.3萬噸/天，對(duì)比年初高27.5萬噸/天，同比增加12.6萬噸/天，本期鐵水產(chǎn)量增量主要來自于上期復(fù)產(chǎn)高爐滿產(chǎn)后的延續(xù)量。本期中國45港鐵礦石庫存較上期去庫明顯，目前庫存絕對(duì)值為年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止9月8日，45港鐵礦石庫存總量11867.87萬噸，周環(huán)比去庫258.89萬噸，比今年年初庫存低2043.42萬噸，比去年同期庫存低1821.11萬噸。綜合來看，臺(tái)風(fēng)天氣影響消退，預(yù)計(jì)下期鐵礦石到港量以及港口卸貨量將會(huì)有所回升；需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研下期鋼廠產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位，疊加鋼廠廠內(nèi)庫存近期轉(zhuǎn)為去庫狀態(tài)，整體仍有一定支撐。今日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)維持強(qiáng)勢(shì)格局，期價(jià)探底回升，重回850一線上方，短期波動(dòng)加劇，或高位寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力01合約在14300元/噸附近震蕩。天然橡膠期貨維持高位，主要受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)支撐，其供需相對(duì)穩(wěn)定。本周海南和云南天氣雷陣雨或小雨為主，對(duì)割膠影響將減弱，關(guān)注膠水價(jià)格變動(dòng)。從宏觀來看，近期國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)優(yōu)化政策陸續(xù)出臺(tái)，提振市場信心。后期房屋銷售加快，房企資金回籠資金加快，新項(xiàng)目開工將帶動(dòng)重卡輪胎置換需求。本周關(guān)注國內(nèi)關(guān)注8月份房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及關(guān)注美國8月CPI同比。從供需數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)新膠供應(yīng)繼續(xù)增加，而天然橡膠社會(huì)庫存將繼續(xù)下降。進(jìn)口方面，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月份中國天然及合成橡膠進(jìn)口量64.8萬噸，環(huán)比增加2.41%，同比增加9.5%。需求方面，目前輪胎出口訂單平穩(wěn)；上周全鋼胎開工率64.77%，增加0.17%；半鋼胎開工率72.2%，略增0.09%。8月份汽車產(chǎn)銷量環(huán)比回升?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月11日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸左右，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在13050元/噸附近，期貨01合約升水現(xiàn)貨偏高。原料方面，云南產(chǎn)區(qū)膠水收購價(jià)格上調(diào)100元/噸，云南干膠廠膠水收購價(jià)格參考11400-11900元/噸；海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購價(jià)格為12600元/噸。綜合來看，本周國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍將對(duì)天然橡膠期貨形成支撐作用，天然橡膠供需將維持穩(wěn)定，但隨著天然橡膠價(jià)格上漲，下游企業(yè)加工利潤受到一定影響，下游企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎。多空因素并存，天然橡膠期貨將高位震蕩。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨01合約反彈乏力，主要在6460元/噸附近震蕩整理。部分現(xiàn)貨企業(yè)下調(diào)PVC粉出廠價(jià)。不過PVC期貨整體走勢(shì)仍偏強(qiáng)，這主要是受到房地產(chǎn)寬松政策超預(yù)期影響，南京、青島等地區(qū)全面放開房地產(chǎn)限購政策，近期房地產(chǎn)優(yōu)化政策提振PVC需求預(yù)期。本周五關(guān)注中國1至8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)。不過PVC社會(huì)庫存同比偏高，下游按需采購，這些因素或?qū)⑾拗芇VC價(jià)格上漲空間，導(dǎo)致PVC期貨上漲趨于乏力。從供需數(shù)據(jù)來看，上周PVC整體開工負(fù)荷率73.29%，環(huán)比下降0.73%。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在7.728萬噸，周環(huán)比增加0.384萬噸。本周僅甘肅金川新材料30萬PVC計(jì)劃檢修，檢修損失量有所減少。本周PVC粉行業(yè)開工負(fù)荷率或?qū)⑻嵘?。出口方面，國?nèi)PVC粉出口尚可，9月份出口待交付量偏多。國內(nèi)需求方面，短期下游企業(yè)將延續(xù)剛需采購?，F(xiàn)貨方面，9月11日部分企業(yè)出廠報(bào)價(jià)下調(diào)50元/噸，華東主流現(xiàn)匯自提6320-6430元/噸。綜合來看，本周PVC粉基本面變動(dòng)不大，PVC周度供應(yīng)將略回升，需求維持平穩(wěn)，加上宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，PVC期貨將震蕩整理。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3740元/噸，較上一交易日下跌0.53%。低硫主力合約期價(jià)收于4618元/噸，較上一交易日下跌0.09%。供應(yīng)方面，截至9月3日當(dāng)周，全球燃料油到貨量為436.53萬 噸 ，環(huán)比增加14.16%。其中新加坡到貨59.94萬噸，環(huán)比下降6.29%；美國到貨57.1萬噸，環(huán)比增加21.95%。在成本上升擠壓利潤影響下，高低硫燃料油裂解價(jià)差均大幅回落。需求方面，雖然全球經(jīng)濟(jì)疲軟特征尚無根本性扭轉(zhuǎn)，但局部制造業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅改善，市場心態(tài)有所回升。但航運(yùn)市場表現(xiàn)仍較為疲弱，難以支撐燃料消費(fèi)。本周期中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為949.56，環(huán)比上漲0.72%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為892.98，環(huán)比下跌0.19%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得1945萬桶，環(huán)比下降2.33%。整體來看，海運(yùn)市場消費(fèi)持續(xù)疲軟，燃料油基本面變動(dòng)不大，建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢(shì)。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于686.4元/桶，較上一交易日下跌1.19%。供應(yīng)方面，沙特延長額外減產(chǎn)100萬桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至年底，且表示將削減30萬桶/日原油出口至年底配合壓縮供應(yīng)。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止9月1日當(dāng)周錄得1280萬桶/日，與上周持平。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國夏季燃油消費(fèi)高峰步入尾聲，需求端的季節(jié)性利好逐漸減弱。此外，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯疲軟，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂情緒仍存。國內(nèi)方面，主營煉廠在截至9月7日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為84.64%，環(huán)比增加2.63%。本周大慶煉化仍將處在全廠檢修期內(nèi)，四川石化或進(jìn)入全廠檢修，預(yù)計(jì)主營煉廠平均開工負(fù)荷或高位回落。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至9月6日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為66.17%，環(huán)比增加0.54%。9月中旬暫無煉廠計(jì)劃檢修，萬通、齊成前期檢修裝置陸續(xù)開工，其他多數(shù)煉廠裝置負(fù)荷保持平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有提升。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3858元/噸，較上一交易日下跌0.39%。供應(yīng)方面，截止9月7日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為82.9萬噸，環(huán)比增加5.6萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量53.7萬噸，中石化總產(chǎn)量20.1萬噸，中石油總產(chǎn)量6.1萬噸，中海油總產(chǎn)量2.9萬噸。瀝青產(chǎn)能利用率為49.3%，環(huán)比增加3.2%。本周揚(yáng)子石化以及云南石化間歇停產(chǎn)，加之個(gè)別地?zé)捰修D(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共59萬噸，環(huán)比增加9.3%。剛需有所分化，北方地區(qū)部分項(xiàng)目有支撐；南方地區(qū)整體需求相對(duì)平淡，個(gè)別地區(qū)受臺(tái)風(fēng)影響，道路施工受阻。整體來看，瀝青期價(jià)有成本端支撐，但基本面偏弱，期價(jià)或以區(qū)間振蕩為主。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力01合約在8350元/噸附近震蕩整理。從成本來看，國際原油高位運(yùn)行，關(guān)注上漲持續(xù)性。乙烯單體價(jià)格有所上漲。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)PE檢修損失量預(yù)估在5.62萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸，但上游企業(yè)聚烯烴庫存不高，供應(yīng)端仍暫無較大壓力。進(jìn)口方面，LLDPE進(jìn)口報(bào)價(jià)折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價(jià)格，進(jìn)口壓力不大。需求方面，農(nóng)膜、包裝類、管材開工率將繼續(xù)增加。不過隨著價(jià)格持續(xù)上行，下游企業(yè)按需采購為主。現(xiàn)貨方面，9月11日LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8300-8450元/噸，期貨01合約和現(xiàn)貨均價(jià)基本平水。綜合來看，上游原油價(jià)格處于高位，成本支撐猶存；塑料供應(yīng)壓力依舊不大，棚膜、PE管等行業(yè)開工率將繼續(xù)小幅回升，不過隨著下游企業(yè)補(bǔ)庫需求放緩，塑料期貨價(jià)格將高位整理。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約01合約反彈乏力，主要在7865元/噸附近震蕩。從成本來看，目前PDH利潤下降至成本線附近，部分PDH裝置停車檢修，這對(duì)國內(nèi)PP期貨仍將形成支撐作用。另外，丙烯單體價(jià)格繼周末上漲。近期房地產(chǎn)優(yōu)化政策陸續(xù)出臺(tái)，PP部分下游產(chǎn)品應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，PP需求預(yù)期改善。從供需來看，東華能源（茂名）投放，同時(shí)寶豐三期計(jì)劃近期投產(chǎn)，這將帶來部分供應(yīng)。不過本周計(jì)劃檢修裝置停車損失量約在12.14萬噸，檢修裝置增加，因此整體供應(yīng)變動(dòng)不大。庫存方面，近期主要生產(chǎn)企業(yè)聚烯烴庫存暫無顯著壓力。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源報(bào)價(jià)和國產(chǎn)PP基本持平，隨著進(jìn)口利潤改善，后期進(jìn)口貨源將略增加。需求方面，塑編、注塑、PP管材、CPP周度開工率環(huán)比將繼續(xù)回升?，F(xiàn)貨方面，華東拉絲主流價(jià)格在7820-7900元/噸，期貨01合約和現(xiàn)貨均價(jià)基本平水。綜合來看，PP成本仍存在一定支撐；國產(chǎn)PP供應(yīng)壓力不大，PP注塑制品等需求好轉(zhuǎn)，隨著部分城市房地產(chǎn)優(yōu)化政策實(shí)施，下游需求整體將逐漸好轉(zhuǎn)，不過近期PP期貨持續(xù)上漲，下游采購力度將趨于謹(jǐn)慎，PP期貨價(jià)格仍需關(guān)注回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。 | ||
PTA及短纖 | 今日PTA主力合約期價(jià)收于6114元/噸，較上一交易日上漲1.36%。供應(yīng)方面，截至9月7日，國內(nèi)PTA產(chǎn)量為131.32萬噸，環(huán)比下降1.42萬噸。PTA周產(chǎn)能利用率80.53%，環(huán)比下降1.77%。本周虹港石化2#停車，威聯(lián)化工計(jì)劃提負(fù)，已減停裝置或延續(xù)檢修，產(chǎn)能利用率或小幅回升。需求方面，截至9月7日，聚酯周產(chǎn)量為136.38萬噸，環(huán)比下降0.26%。聚酯周產(chǎn)能利用率為90.4%，環(huán)比下降0.23%。前期減產(chǎn)檢修裝置計(jì)劃重啟，如山力，其余裝置無檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)聚酯市場整體供應(yīng)將略有上漲。雖然亞運(yùn)會(huì)聚酯減產(chǎn)存超預(yù)期可能，但目前成本端走勢(shì)較強(qiáng)疊加加工費(fèi)低位，PTA期價(jià)有支撐，或以區(qū)間震蕩為主。短纖方面，主力合約期價(jià)收于7658元/噸，較上一交易日上漲1.46%。本周福建山力20萬噸/年設(shè)備或重啟，供應(yīng)量或增加。雖純滌紗渦流紡部分型號(hào)以及滌棉紗部分粗支型號(hào)訂單稍有好轉(zhuǎn)，但終端整體需求仍顯清淡，且下游紗線虧損態(tài)勢(shì)延續(xù)，后續(xù)紗廠開工水平或下滑。綜合影響下，短纖期價(jià)或?qū)⑵跽鹗帯?/p> | ||
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力01合約在13675元/噸附近震蕩。隨著高順順丁橡膠快速反彈，下游企業(yè)采購追高補(bǔ)庫意愿下降，合成膠期貨開始下調(diào)。不過順丁橡膠供應(yīng)壓力不大，加上近期國內(nèi)出臺(tái)各項(xiàng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策利好盤面，合成膠橡膠期貨大幅下跌動(dòng)力亦不足，本周整體將高位震蕩。從供需來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)本周國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷在73%附近，供應(yīng)變動(dòng)不大。需求方面，輪胎行業(yè)開工延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。現(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月11日華北地區(qū)低價(jià)貨源報(bào)價(jià)小幅上漲，華東地區(qū)持穩(wěn)，華北地區(qū)BR9000市場價(jià)格13300-13500元/噸；華東地區(qū)BR9000市場價(jià)格13500-13700元/噸。綜合來看，上游原料原油、丁二烯等價(jià)格處于相對(duì)高位、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善等因素支撐合成膠期貨價(jià)格，不過順丁橡膠裝置開工負(fù)荷回升，下游企業(yè)采購積極性下降，合成膠期貨價(jià)格將高位震蕩。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2401合約)震蕩上行，成交良好，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情有上漲預(yù)期，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2140元/噸(0)，期現(xiàn)基差-264.5元/噸；焦炭總庫存843.19萬噸(+1.9)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率77.78%(-0.07)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率92.76%(0.5)。綜合來看，近期焦炭市場落實(shí)一輪降價(jià)后暫穩(wěn)運(yùn)行，受房地產(chǎn)政策及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策不斷出臺(tái)，市場情緒高漲，黑色系價(jià)格大幅拉漲，部分投機(jī)需求進(jìn)場拿貨。焦炭基本面向好改善，個(gè)別焦企有提漲意愿。供應(yīng)方面，焦企開工積極性較強(qiáng)，供應(yīng)處于較好水平。原料煤強(qiáng)勢(shì)拉漲，成本支撐走強(qiáng)，焦企有惜售漲價(jià)意愿，少數(shù)焦企對(duì)貿(mào)易戶有加價(jià)出貨的現(xiàn)象。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現(xiàn)。短期高鐵水、高日耗背景下剛需旺盛。不過當(dāng)前鋼廠處于連續(xù)增庫狀態(tài)且?guī)齑嫠教幱谥械炔糠制咚?，?duì)價(jià)格持有較強(qiáng)議價(jià)能力，短期看焦炭基本面處于平衡趨于緊張狀態(tài)。我們認(rèn)為，上一階段焦炭市場存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導(dǎo)致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。下一階段，從成材市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調(diào)控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險(xiǎn)較大，焦炭市場供需關(guān)系仍有機(jī)會(huì)朝著寬松的方向發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將偏強(qiáng)震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼材以及原料煤的價(jià)格表現(xiàn)。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2401合約)震蕩上行，收漲3.7%，成交良好，持倉量大增?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交略有下降。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1720元/噸(0)，期現(xiàn)基差-19.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存196.31萬噸(+17.1)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.29天(+0)。綜合來看，上游方面，山西和陜西前期停產(chǎn)煤礦已逐步恢復(fù)生產(chǎn)，主產(chǎn)地供應(yīng)有所恢復(fù)。周末主產(chǎn)區(qū)煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲50-100元/噸，短期煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行。進(jìn)口方面，近期甘其毛都通關(guān)量回落，上周日均通關(guān)870車，周環(huán)比減少371車?？诎睹擅浩珡?qiáng)運(yùn)行，由于上周價(jià)格上漲過快，且近期外調(diào)運(yùn)費(fèi)大幅上漲，近幾日實(shí)際成交量略有下降，蒙煤價(jià)格上漲有所放緩。下游方面，近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，但暫未體現(xiàn)到高爐鐵水產(chǎn)量上來。下游焦企對(duì)部分剛需煤種有適當(dāng)補(bǔ)庫現(xiàn)象，同時(shí)貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)有少量投機(jī)需求進(jìn)場，煉焦煤需求有所回升，市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。我們認(rèn)為，此前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下，受供應(yīng)的擾動(dòng)導(dǎo)致了價(jià)格的快速拉漲。值得注意的是，后續(xù)需求下降的預(yù)期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將偏強(qiáng)震蕩，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)及線上競拍成交情況。 | ||
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅1.62%，收于14415元/噸。中國金屬硅市場參考均價(jià)14302元/噸，較上周相比價(jià)格上調(diào)290元/噸，漲幅2.07%。目前市場參考價(jià)：不通氧553#金屬硅出廠含稅參考價(jià)13600元/噸，通氧553#出廠含稅參考價(jià)13900元/噸，441#出廠含稅參考價(jià)14400元/噸，3303#出廠含稅參考價(jià)14800元/噸，421#出廠含稅參考價(jià)14900元/噸，通氧97#硅出廠含稅參考價(jià)12800元/噸左右。西北大廠連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)后，中小企業(yè)紛紛跟隨，寬幅上調(diào)報(bào)價(jià)。目前期現(xiàn)交易的熱度居高不下，多數(shù)可生產(chǎn)421#金屬硅的硅廠都選擇與期貨交易，鎖定價(jià)格后交付訂單，使得硅廠的壓力與風(fēng)險(xiǎn)較小，生產(chǎn)較為積極。新疆地區(qū)部分中小企業(yè)本周再次新增開爐數(shù)，開工增加，下周產(chǎn)量將有體現(xiàn)。目前下游磨粉廠接貨能力尚可，多晶硅需求持續(xù)向好。盡管有機(jī)硅、鋁合金方面提振表現(xiàn)不明顯，但在終端利好政策的帶動(dòng)下，業(yè)者多看好二者后市。目前在產(chǎn)的多數(shù)可交割金屬硅均流向交割庫，下游可采買資源偏緊，利好短期硅價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力短時(shí)探低后一路上揚(yáng)，收盤178650元/噸，漲幅1.22%。國內(nèi)供應(yīng)端，受外采鋰礦成本倒掛和純堿廠商檢修影響，部分碳酸鋰冶煉廠生產(chǎn)受限，多數(shù)維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)端整體保持充足；成本端，鋰礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，在持續(xù)跌價(jià)下，鋰礦商心態(tài)悲觀，港口鋰礦商幾乎不參與報(bào)價(jià)與出貨；非洲部分礦山出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象，供應(yīng)情況小幅走弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰礦價(jià)格偏弱運(yùn)行。需求端，四季度為車企傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且車企和地方政府分別采取降價(jià)潮和發(fā)放汽車消費(fèi)券等方式希望提振銷量，預(yù)計(jì)未來中下游需求將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定支撐，但目前中下游集中補(bǔ)庫暫無明顯釋放信號(hào)。整體來看，因成本倒掛現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，供應(yīng)端產(chǎn)能收緊概率進(jìn)一步提升，但需求端仍無太大起色，短期預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格有望弱穩(wěn)震蕩運(yùn)行。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約偏弱下行，盤中跌幅1.3%，收于6991元/噸。周五ICE原糖主力合約偏弱運(yùn)行，盤中跌幅1.57%，收盤價(jià)26.4美分/磅。收盤價(jià)26.4美分/磅。國際方面，原糖沖高回落，印度下個(gè)榨季禁止糖廠出口消息市場還在消化。泰國傳出產(chǎn)量大幅下調(diào)的報(bào)道，北半球減產(chǎn)預(yù)期支撐原糖進(jìn)一步走高。由于降雨不足導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量下降，印度預(yù)計(jì)將在10月開始的下一榨季禁止糖廠出口糖，為七年來首次，該消息支撐市場。在截至9月30日的榨季當(dāng)中，印度只允許糖出口610萬噸糖，而上一年度則允許糖廠出口創(chuàng)紀(jì)錄的1.110萬噸。2016年印度曾對(duì)糖出口征收20%的關(guān)稅，以遏制海外銷售，印度退出全球市場，可能會(huì)推高本就處在多年高點(diǎn)附近的紐約原糖和倫敦白糖期貨價(jià)格，引發(fā)對(duì)全球食品市場進(jìn)一步通脹的擔(dān)憂。國內(nèi)方面，截至8月31日，云南省累計(jì)銷售糖178.08萬噸（去年同期銷售糖141.94萬噸），產(chǎn)銷率88.55%（去年同期產(chǎn)銷率73.12%）。銷售酒精3.54萬噸（去年同期銷售酒精4.76萬噸）。8月份銷售食糖16.72萬噸，同比減少15.96萬噸。月度工業(yè)庫存23.02萬噸，同比減少29.17萬噸。產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)7220~7530元/噸，加工糖廠報(bào)價(jià)7460~7990元/噸，上調(diào)幅度在20~80元/噸。低庫存下糖企調(diào)價(jià)積極，加工糖報(bào)價(jià)逼近8000元，下游終端隨行就市采購，成交一般。短期國內(nèi)糖價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米期貨主力震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于2668元/噸，收漲幅0.15%。周五美玉米主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.72%，收盤價(jià)483美分/蒲式耳。國際方面，巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex) 周五公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西8月玉米出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高的940萬噸，較去年同期增長26.2%。巴西2022/23年度玉米收成充足，使得巴西產(chǎn)品在全球市場上更具競爭力。全球市場仍然受到重要出口國烏克蘭的出口受阻影響巴西今年將超越美國，成為全球最大的玉米出口國，這也反映了物流的進(jìn)步，主要是北部地區(qū)出口路線的整合，這正在提高這個(gè)南美農(nóng)業(yè)大國的競爭力。此外，另一個(gè)重要出口國阿根廷2022/23年度的收成因于旱減少，為巴西更大量的出口創(chuàng)造了空間，而中國開始購買巴西玉米，增加了對(duì)該國產(chǎn)品的外部需求。國內(nèi)方面，9月1日中儲(chǔ)糧吉林分公司舉行玉米競價(jià)銷售交易，計(jì)劃投放2020和2021年產(chǎn)一等玉米8703噸，全部成交；起拍均價(jià)2784，成交均價(jià)2850，溢價(jià)66。目前湖北、河南、安徽、江蘇、山東等局部地區(qū)春玉米上市，但質(zhì)量較好的春玉米一直直接對(duì)接到規(guī)模貿(mào)易商手中，銷往下游企業(yè)，尤其是深加工企業(yè)，市場散糧流通有限。東北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，北港收購價(jià)格處于洼地，主要是黑龍江東部糧源集港，因產(chǎn)區(qū)價(jià)格上行，港內(nèi)平倉價(jià)格上漲。地區(qū)內(nèi)深加工企業(yè)多數(shù)執(zhí)行合同采購，近期部分參與拍賣，少量掛牌散收企業(yè)收購價(jià)格上調(diào)。新作零星上市，遼寧地區(qū)收購價(jià)格1.03-1.04元/斤，水分32%左右，其他市場暫未有新糧收割消息，黑龍江東部反饋新糧上市推遲3-7天。飼料企業(yè)則采用多種能量原料，玉米、芽麥、小麥、超期水稻等選擇多樣，能量庫存整體維持在安全水平，玉米按需補(bǔ)庫為主，玉米震蕩的運(yùn)行。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場化收購，2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市，中儲(chǔ)糧大豆拍賣持續(xù)，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕依托4000元/噸支撐高位震蕩，目前美豆生長期接近尾聲，截至9月3日，美豆結(jié)莢率為95%，快于94%的五年均值，本周美豆優(yōu)良率大幅下降，低于市場預(yù)期，截至9月3日，美豆優(yōu)良率為53%，上周為58%，上年同期為57%。未來兩周美豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)偏干，美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性，此外，美豆壓榨需求強(qiáng)勁，對(duì)美豆形成一定支撐。但是，美豆即將展開收割，且巴西大豆即將展開播種，美豆高位上漲動(dòng)力不足。國內(nèi)方面， 9、10月份大豆到港放緩， 9-10月豆粕供應(yīng)將逐步收緊，本周油廠壓榨放緩，截至9月8日當(dāng)周，大豆壓榨量為176.16萬噸，低于上周的182萬噸，豆粕止升轉(zhuǎn)降，截至9月8日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為68.76萬噸,環(huán)比減少4.53%,同比增加3.34%，但是，大豆盤面壓榨利潤回升，近期采購有所增加，抑制豆粕上漲空間。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前美豆處于關(guān)鍵結(jié)莢生長期，9月上旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣延續(xù)偏干，美豆供應(yīng)偏緊格局對(duì)豆油形成支撐，等待美豆產(chǎn)量進(jìn)一步驗(yàn)證。美豆油生柴需求消費(fèi)強(qiáng)勁，8月份USDA供需報(bào)告上調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費(fèi)量1億磅至117億磅，美豆油高位震蕩。國內(nèi)方面，9-10月大豆到港 放緩，豆油供應(yīng)壓力減輕，同時(shí)雙節(jié)備貨來臨，豆油消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，豆油庫存小幅下降，截至9月1日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為100.33萬噸，環(huán)比減少2.64%,同比增加23.42%，但短期供應(yīng)暫不缺乏，同時(shí)，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，對(duì)豆油行情形成多累。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油下破7500元/噸支撐，8月MPOB報(bào)告顯示，馬棕產(chǎn)量為1753472噸，環(huán)比上升8.91%，同比上升1.60%，月度出口量為1221814噸，環(huán)比下降9.79%，同比下降6.01%，截至8月底，馬棕庫存為2124963噸，環(huán)比上升22.54%，同比上升1.45%。此前路透/彭博預(yù)估8月末馬棕庫存為189/190萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存大幅高于市場預(yù)期，報(bào)告利空。目前馬棕處于增產(chǎn)周期，且8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰，同時(shí)，8月報(bào)告顯示馬棕庫存回升至200萬噸以上，供應(yīng)偏緊局面得到扭轉(zhuǎn)，此外，近期印度、中國棕櫚油庫存處于高位，且菜油、葵花油上市期供應(yīng)壓力上升，馬棕出口空間受限，9月上旬馬棕出口繼續(xù)下降，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示9月1-10日馬棕出口較上月同期下降11.2%/20.38%。后期馬棕仍維持累庫預(yù)期，對(duì)棕櫚油行情形成抑制。國內(nèi)方面， 8、9月份棕櫚油整體到港充足，本周棕櫚油庫存延續(xù)上升，相較往年處于偏高水平，截至9月1日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為67.6萬噸，環(huán)比增加4.55%，同比增加144.26%，近期國內(nèi)新增10-11月買船，棕櫚油到港壓力持續(xù)加大。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽陸續(xù)收割，上市壓力階段性加大，近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升，菜粕消費(fèi)旺季接近尾聲，本周菜粕庫存下降，截至9月8日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.33萬噸,環(huán)比減少24.32%,同比增加26.62%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，本周菜油庫存小幅上升，較往年處于偏高水平，截至9月8日，華東主要油廠菜油庫存為30.42萬噸，環(huán)比增加3.68%,同比增加228.86%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于16700元/噸，收漲幅0.66%。現(xiàn)貨方面，全國生豬出欄均價(jià)16.54元/公斤，較昨日下跌0.12元/公斤。市場價(jià)格多數(shù)拉漲，散戶抗價(jià)情緒較強(qiáng)，低價(jià)出欄積極性一般，實(shí)際成交情況尚可，消費(fèi)端利好支撐有限，短期內(nèi)市場處于調(diào)整階段。8月份全國生豬出欄均價(jià)17.15元/公斤，較上月上漲2.76元/公斤，月環(huán)比漲幅19.18%，年同比降幅20.89%。母豬方面，22023年8月涌益數(shù)據(jù)能繁環(huán)比7月增0.04%，樣本2（偏向于母豬300頭以上中大型豬場）環(huán)比增幅0.2%。母豬補(bǔ)欄方面并不積極，零星有散戶補(bǔ)欄小體重后備，但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來冬季，擔(dān)心仔豬成活率，所以補(bǔ)欄目前并不積極。截止9月5日，涌益調(diào)研7kg仔豬主流成交均價(jià)287元./頭，頭均虧損100元左右。隨著仔豬價(jià)格下跌，能繁母豬或有淘汰可能，但是養(yǎng)戶端反饋若下半年商品豬有利潤，則母豬謹(jǐn)慎淘汰。消費(fèi)端難有明顯提升空間，但情緒帶動(dòng)下的二育進(jìn)場和壓欄惜售仍是支撐價(jià)格的主導(dǎo)因素，可階段性高位，導(dǎo)致二育入場謹(jǐn)慎，壓欄也尚未形成持續(xù)性動(dòng)作，仍延續(xù)隨壓隨出狀態(tài)，故而預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持區(qū)間震蕩可能性較大，9月份消費(fèi)預(yù)期仍不佳，多數(shù)都期待月末雙節(jié)提振，屆時(shí)凍庫或有一定出貨時(shí)機(jī)。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.52%，收盤價(jià)9164元/噸。陜西早熟富士上貨也有所增多，洛川產(chǎn)區(qū)70#以上主流收購價(jià)格4.2-4.3元/斤，合陽產(chǎn)區(qū)成交價(jià)格暫穩(wěn)，75#以上半商品主流成交價(jià)格3.5-3.6元/斤，以質(zhì)論價(jià)，西部目前早富士同樣存在上色差的問題，部分產(chǎn)區(qū)貨源窩銹占比較多，影響客商訂購積極性。截至9月7日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為9.70萬噸，單周出庫量5.46萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為1.72%，較上周減少0.76%。山東產(chǎn)區(qū)周內(nèi)冷庫出庫速度放緩。周內(nèi)早熟品種陸續(xù)上市，紅星、華碩包括秋月梨繼續(xù)補(bǔ)充市場，庫內(nèi)老富士剩余貨源客商繼續(xù)發(fā)自己渠道為主，按需補(bǔ)貨，產(chǎn)銷較為穩(wěn)定。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為0.46%，較上周減少0.52%。本周陜西產(chǎn)區(qū)庫存貨源以客商發(fā)自存為主，剩余貨源集中于產(chǎn)業(yè)園區(qū)。隨著早中熟品種的集中上市，產(chǎn)地交易圍繞早中熟品種進(jìn)行。紅將軍上市量雖有增多，但質(zhì)量問題影響現(xiàn)貨交易，客商轉(zhuǎn)調(diào)庫存貨源，低庫存對(duì)蘋果價(jià)格仍有支撐，預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于17185元/噸，收漲幅0.5%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤中漲幅0.58%，收盤價(jià)86.1美分/磅。國際方面， 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度作物生長報(bào)告，截至9月3日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為31%，環(huán)比下降兩個(gè)百分點(diǎn)，且該水平低于上年同期的35%。由于天氣情況不理想，美棉作物評(píng)級(jí)下滑。近期全美棉區(qū)高溫天氣持續(xù)，其中西南棉區(qū)得州高溫天氣未能得到改善，目前受持續(xù)高溫帶來的不利影響，全美尤其主產(chǎn)棉區(qū)得州整體墑情嚴(yán)重不足，苗情持續(xù)轉(zhuǎn)差，引發(fā)了市場對(duì)于新年度棉花供應(yīng)的擔(dān)憂。國內(nèi)方面， 9月4日-9月8日儲(chǔ)備棉銷售第六周，合計(jì)上市儲(chǔ)備棉資源10萬噸，總成交10萬噸，成交率100%。平均成交價(jià)格17693元/噸，折3128價(jià)格18246元/噸。下游全棉坯布市場，整體好轉(zhuǎn)程度有限。價(jià)格方面，局部織廠和貿(mào)易商上調(diào)價(jià)格，但更多的廠商受限于下游需求疲弱，維持原價(jià)走貨。本周市場整體開機(jī)回暖有限，目前整體負(fù)荷維持在58%左右水平，庫存方面也繼續(xù)小幅下滑，當(dāng)前29.4天。市場需求雖恢復(fù)，但訂單量仍舊不大，市場依舊在等待9月新增訂單的表現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
