今日早盤研發(fā)觀點2023-12-25
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 上周五，美股盤中“閃跌”，最終有驚無險連漲八周。標(biāo)普逼近歷史高位，再創(chuàng)2017年來最長周連漲。美國PCE通脹指標(biāo)公布后，美元指數(shù)創(chuàng)近五個月新低；兩年期美債收益率刷新日低；十年期收益率接近五個月低位，后轉(zhuǎn)升。原油連日跌離月內(nèi)高位，仍兩周連漲，創(chuàng)兩個月最大周漲幅。黃金兩連漲至三周高位，盤中漲超1%。倫鋁漲近4%，創(chuàng)近三個月新高，倫銅跌落三周高位，倫鎳一周跌近4%。國內(nèi)方面，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2023）》稱，要完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱。發(fā)揮好存款保險風(fēng)險處置職能，穩(wěn)步推進金融穩(wěn)定保障基金籌集積累和規(guī)則制定工作，推動金融穩(wěn)定法早日出臺實施。海外方面，11月核心PCE物價指數(shù)同比增速回落至3.2%，前值為3.5%，不及市場預(yù)期的3.3%，為2021年4月以來的最低水平；環(huán)比增長0.1%，同樣不及預(yù)期的0.2%，與前值修正值一致。今日重點關(guān)注日本10月領(lǐng)先指標(biāo)終值。 | 宏觀金融 | |
股指 | 上周，四組期指表現(xiàn)分化，IH、IF主力合約周線分別收漲1.51%、0.31%，IC、IM主力合約主力合約周線分別收跌1.92、2.96%。現(xiàn)貨A股三大指數(shù)震蕩整理，滬指跌0.13%，收報2914.78點；深證成指跌0.39%，收報9221.31點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%，收報1825.84點。市場成交額達到7794億元，北向資金凈賣出25.11億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌，游戲與文化傳媒板塊重挫，教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、通信服務(wù)、計算機設(shè)備等TMT賽道跌幅居前，能源金屬、航天航空、光伏設(shè)備、航運港口、電池板塊逆市上揚。國內(nèi)方面，11月中國各項經(jīng)濟指標(biāo)的同比讀數(shù)表現(xiàn)均好于10月，但考慮到低基數(shù)效應(yīng)影響，實際表現(xiàn)可能持平或稍弱于10月，表明經(jīng)濟整體復(fù)蘇力度偏弱。海外方面，美國三季度實際GDP年化季環(huán)比終值超預(yù)期下修至4.9%，低于前值和預(yù)期的5.2%。核心PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比終值下修至2%，同樣低于前值和預(yù)期的2.3%，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期有所加強。整體來看，國內(nèi)基本面支撐仍顯弱勢，外部流動性預(yù)期有所好轉(zhuǎn)但仍有較大不確定性，預(yù)計短期指數(shù)或維持區(qū)間整理。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤滬金主力收漲0.15%，滬銀收跌0.26%，國際金價重心上揚，收盤2052.975美元/盎司，金銀比價84.9。上周貴金屬普遍錄得上漲，因市場維持樂觀降息預(yù)期，美指和美債收益率低位運行，疊加紅海緊張局勢，提振貴金屬震蕩攀升。基本面來看，美國第三季度GDP環(huán)比增長年率終值下修，上周初請失業(yè)金人數(shù)僅小幅增加，表明臨近年底經(jīng)濟在一定程度上重拾動能。本周市場關(guān)注包括11月核心個人消費支出物價指數(shù)報告在內(nèi)的等一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)。從貨幣政策角度來看，市場美聯(lián)儲維持利率不變；歐洲央行表態(tài)偏鷹；日本央行繼續(xù)維持超寬松貨幣政策。資金方面，我國央行已連續(xù)13個月增持黃金，截至11月末，中國的黃金儲備達到7158萬盎司，較10月末的7120萬盎司環(huán)比增加38萬盎司。截至12/21，SPDR黃金ETF持倉878.25噸，SLV白銀ETF持倉13719.87噸。整體來說，貴金屬仍將受到市場對于明年降息預(yù)期的影響，短期或仍反復(fù)波動。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤滬銅主力收漲0.06%；倫銅收跌0.42%。當(dāng)前市場維持樂觀降息預(yù)期，美指和美債收益率低位運行，對銅價有所支撐。基本面來看，12月份目前僅有一家冶煉廠有檢修計劃，疊加11月檢修的冶煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計12月電解銅產(chǎn)量將有所上升；現(xiàn)貨方面，據(jù)悉本周將有大量進口銅報關(guān)進口，或?qū)ΜF(xiàn)貨升水造成沖擊，預(yù)計本周升水易跌難漲。庫存方面，截至12月22日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降0.67萬噸至5.66萬噸。需求方面，本周國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為71.66%，環(huán)比上升4.24個百分點，本周銅價和升水都維持高位水平，總體對下游消費產(chǎn)生抑制。企業(yè)也反饋本周訂單明顯減少，消費持續(xù)走弱。但因部分企業(yè)元旦前的備庫需要，疊加北方地區(qū)上周受大雪天氣影響而停產(chǎn)減產(chǎn)的企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，開工率有一定回升，預(yù)計下周開工率缺乏持續(xù)上升條件。整體來說，目前國內(nèi)供需面對銅價支撐有限，主要關(guān)注宏觀面及海外消息對銅價的指引。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2405合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，期價探底回升重回4000一線上方，大幅增倉突破均線系統(tǒng)壓力，短期或?qū)挿鹗庍\行，現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)小幅上漲。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)905.83萬噸，周環(huán)比降4.41萬噸，降幅0.5%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除中厚板、線材外周環(huán)比均有所增加，核心驅(qū)動在于近期鋼廠利潤有一定收縮，且訂單也有所下降，因此生產(chǎn)企業(yè)開始降產(chǎn)以求產(chǎn)銷平衡。建材長短流程鋼廠利潤均有所收縮，疊加鋼廠年檢增多，檢修計劃陸續(xù)發(fā)布，生產(chǎn)或有放緩，螺紋鋼周產(chǎn)量上升1.8%至261.5萬噸。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1318.17萬噸，周環(huán)比增20.03萬噸，增幅1.5%。上周五大品種除螺紋、線材外庫存周環(huán)比均有所增加：廠庫周環(huán)比繼續(xù)增加，增幅主要來自建材貢獻，主要受季節(jié)性影響，下游拿貨需求下滑所致，螺紋鋼鋼廠庫存上升8.2%至192.87萬噸；螺紋鋼社會庫存上升2.5%至366.46萬噸，社庫廠庫雙升。需求端，上周五大品種周消費量為885.8萬噸，降2.7%；其中建材消費環(huán)比降7.0%，上周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材降板材增的分化局面，反映季節(jié)性因素對建材消費影響更明顯。整體來看，目前產(chǎn)量逐步回升，而需求逐漸步入淡季后，季節(jié)性特征進一步體現(xiàn)，短期內(nèi)盤面將寬幅震蕩運行。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2405合約企穩(wěn)回升，期價連續(xù)反彈重回4100一線附近，突破均線附近阻力，整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，預(yù)計短期盤面高位波動加劇，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)小幅上漲。上周熱軋產(chǎn)量有所回升，主要增幅地區(qū)在華東地區(qū)，因為上周BG復(fù)產(chǎn)和NG熱軋產(chǎn)線提前復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量回升，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比上升0.8%至316.89萬噸。庫存端，上周廠庫大幅增加，主要增幅地區(qū)在華東和華北地區(qū)，華東增庫原因為鋼廠復(fù)產(chǎn)庫存增加，華北增庫主要原因為天氣原因?qū)е逻\輸不暢，銷量有所減少，發(fā)貨速度放緩，鋼廠庫存上升4.3%至89.93萬噸；從三大區(qū)域來看，華東和南方周環(huán)比分別去化1.66萬噸、7.04萬噸，而北方周環(huán)比累庫5.73萬噸；從七大區(qū)域來看，除華中、華北和西北外，其余區(qū)域均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，其中華南去庫最明顯，環(huán)比降8.8萬噸，熱卷社會庫存下降5.3%至224.33萬噸。需求端，板材消費環(huán)比增0.1%。板材消費受天氣影響較小，終端需求韌性仍在。目前受淡季及宏觀預(yù)期糾偏影響，鋼價上行空間有限，短期內(nèi)或仍將震蕩運行。 | ||
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤滬鋁主力收漲1.10%，LME鋁強勢拉漲，收漲3.38%。氧化鋁主力收漲2.73%。周五期鋁大幅飆漲，受主要原材料生產(chǎn)國幾內(nèi)亞燃料庫爆炸后的供應(yīng)擔(dān)憂、美元走軟以及技術(shù)性買盤推動。國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)鋁供應(yīng)端暫穩(wěn)運行，但冬季北方的雨雪天氣給運輸帶來較大壓力，仍需關(guān)注國內(nèi)鋁產(chǎn)品的到貨情況。市場目前進口窗口階段性打開，對供應(yīng)端有一定補充。氧化鋁方面，氧化鋁產(chǎn)量雖有上升預(yù)期，但短期受國內(nèi)礦石供應(yīng)制約，難有明顯增量，階段性極端氣候?qū)\輸?shù)挠绊懟蛟斐删植慷虝汗?yīng)偏緊的情況，氧化鋁偏強運行。需求端仍有走弱預(yù)期，傳統(tǒng)淡季來臨，且年底企業(yè)多開始回籠資金結(jié)算，補庫意愿有所下降。庫存端，周四SMM鋁錠社會庫存44.6萬噸，較上周四減少3.7萬噸，受下游補庫意愿降低的影響預(yù)計鋁社庫或去庫放緩，但仍維持低庫存狀態(tài)。短期來看，海外消息面因素以及國內(nèi)低庫存或仍將支撐本周鋁價。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤滬鋅主力收漲0.54%；LME鋅收漲1.94%。海外市場，托克因運營成本增加以及銅、鋅價格低迷，宣布再次關(guān)閉旗下Myra Falls polymetallic 鉛鋅銅礦，轉(zhuǎn)入長期護理及維護，加劇礦端緊缺預(yù)期，倫鋅保持偏強走勢。國內(nèi)供應(yīng)端，近期鋅精礦加工費仍然零星下調(diào)，鋅礦供需依然偏緊，當(dāng)前煉廠原料庫存并不處于低位，預(yù)計加工費下調(diào)幅度不會太大。國內(nèi)天氣轉(zhuǎn)冷，國內(nèi)礦供應(yīng)進入季節(jié)性減產(chǎn)階段，此外進口窗口關(guān)閉，對滬鋅價格起到支撐作用。消費端，現(xiàn)貨市場成交氛圍一般，近期北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正常開工，鍍鋅開工率有所回升，而因新增訂單數(shù)量較少，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)開工率稍有下滑。庫存端，周五SMM鋅錠社會庫存7.43萬噸，較上周一減少0.28萬噸，社庫維持下降，但下降幅度相對有限。綜合來看，礦緊缺預(yù)期與LME庫存大幅增加相互碰撞，滬鋅維持高位震蕩。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤滬鉛主力收漲0.35%，LME鉛收漲0.39%。國內(nèi)供應(yīng)端，隨著多地強降溫暴雪天氣持續(xù)影響運輸，如廢電瓶等原料供應(yīng)缺口擴大，部分再生鉛冶煉企業(yè)處于減停產(chǎn)狀態(tài)，同時1月原生鉛煉廠檢修計劃較多，短期供應(yīng)收緊。成本端，鉛精礦與廢電瓶供應(yīng)有限，尤其是北方地區(qū)暴雪拖慢運輸，如廢電瓶價格持續(xù)走高，鉛冶煉成本提升。消費端，鉛蓄電池市場終端消費好壞參半，一方面時值年末時段，下游企業(yè)趨于回籠資金，鉛錠采購階段性減量，另一方面隨著氣溫下降，汽車蓄電池市場消費向好，部分經(jīng)銷商環(huán)節(jié)出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象 ，預(yù)計進入1月后，年末因素解除，鉛消費將恢復(fù)正常。庫存端，周五SMM鉛錠社會庫存7.22萬噸，較上周五增加0.08萬噸，受鉛市近期供需雙減影響，庫存或以持穩(wěn)為主。整體來看，階段性消費減量與原料成本抬升共同作用，短期鉛價或延續(xù)盤整態(tài)勢。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤滬鎳主力收跌2.36%，倫鎳收跌1.69%?；久婀?yīng)過剩壓力依然較大，庫存累積趨勢未改，鎳價保持偏弱震蕩。從國內(nèi)基本面來看，供應(yīng)端，純鎳方面預(yù)計12月部分減產(chǎn)的小型電積鎳企業(yè)將恢復(fù)正常生產(chǎn)，因此整體供應(yīng)過剩的格局依然持續(xù)。鎳鐵方面近期鎳鐵現(xiàn)貨市場成交多以上游甩貨回籠資金為主，但整體庫存仍于高位，供給過?，F(xiàn)狀難改。硫酸鎳方面，當(dāng)前供應(yīng)充足，下游前驅(qū)體12月訂單量均有嚴重減量，其主要原因為下游電池終端年底有去庫需求，因此傳導(dǎo)至上游前驅(qū)體端。需求端，不銹鋼方面受大廠結(jié)束檢修整體月內(nèi)排產(chǎn)增加，對純鎳需求有一定支撐。合金方面來看，軍工訂單仍然穩(wěn)定，但民用方面新增訂單環(huán)比下降，因此對純鎳的支撐有限。整體來看，滬鎳基本面依然承壓，下方存在一定成本支撐因素，短期鎳價料維持區(qū)間震蕩。 | ||
碳酸鋰 | 周五碳酸鋰主力震蕩上揚，收漲3.28%。國內(nèi)供應(yīng)端，當(dāng)下部分外購鋰礦的鋰鹽企業(yè)在執(zhí)行此前簽訂的年內(nèi)長單，仍在虧損狀態(tài)下維持穩(wěn)定生產(chǎn)，但多數(shù)鋰鹽企業(yè)年后長單暫未簽訂，后續(xù)需關(guān)注部分外購鋰礦的鋰鹽企業(yè)在持續(xù)虧損的生產(chǎn)安排計劃。且鋰鹽企業(yè)往往在春節(jié)前后有季節(jié)性檢修安排，個別鋰鹽企業(yè)有例行檢修預(yù)期，鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏的變動將影響后續(xù)市場供應(yīng)。需求端，下游電池廠和新能源車都有較高的庫存，對正極材料和碳酸鋰的需求持續(xù)下降。由于部分正極材料企業(yè)有訂單減量情況，且長協(xié)訂單基本滿足其生產(chǎn)需求，年前維持低原料庫存水平的經(jīng)營策略，短期內(nèi)多數(shù)正極材料企業(yè)無采購散單補庫的想法。整體來看，碳酸鋰整體供需面改善有限，碳酸鋰走勢依舊承壓。 | ||
集運指數(shù)(歐線) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面，根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，近期遠端供應(yīng)連續(xù)4期在3200萬噸以上，處于年內(nèi)較高水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3290萬噸，周環(huán)比增加33萬噸，較上月周均值高243萬噸，處于近三年同期偏高位。11月以來，全球發(fā)運增速不斷攀升，進入12月后本期增速上了一個臺階，澳洲發(fā)運增速上期跌至今年新低后本期恢復(fù)至0.82%，仍處于較低位置，巴西發(fā)運增速攀至今年新高，非主流年同比發(fā)運增速同樣保持高位。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)連續(xù)兩周呈現(xiàn)小幅下降趨勢。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2454萬噸，周環(huán)比減少21萬噸，降幅0.8%，較上月周均值高66萬噸，處于近三年同期高位。需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)降勢，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為226.86萬噸/天，周環(huán)比下降2.44萬噸/天，對比年初高6.14萬噸/天，同比增加3.98萬噸/天，周內(nèi)鐵水產(chǎn)量下行主要是來自于上期高爐集中性檢修的延續(xù)量以及個別新增的例行檢修高爐。庫存方面，中國45港鐵礦石庫存結(jié)束前4期的累庫趨勢，出現(xiàn)小幅去庫，目前庫存絕對值仍處于近三年低位。截止12月15日，45港鐵礦石庫存總量11585.19萬噸，環(huán)比去庫229.8萬噸，比今年年初庫存低1545.4萬噸，比去年同期庫存低1813.6萬噸。上周鐵礦石主力2405合約表現(xiàn)大幅拉漲，期價大幅反彈再創(chuàng)近期新高，突破970一線附近阻力，高位波動加劇，關(guān)注持續(xù)反彈動力能否突破前高，短期或?qū)挿鹗庍\行為主。 | ||
天然橡膠 | 周五夜盤天然橡膠主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，云南產(chǎn)區(qū)已進入停割期。受降溫影響，海南白沙、儋州等主產(chǎn)地存提前停割預(yù)期。海外主產(chǎn)區(qū)泰國南部降雨及膠樹因上藥刺激，新膠產(chǎn)量釋放不暢。需求方面，截至12月21日當(dāng)周，國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.81%，環(huán)比增加0.62%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為61.93%，環(huán)比下降0.59%。下游輪胎企業(yè)需求淡季持續(xù)顯現(xiàn)，內(nèi)銷市場出貨緩慢，企業(yè)產(chǎn)銷壓力升溫，成品庫存環(huán)比增加，或?qū)φw開工形成負向反饋。綜合來看，天然橡膠供應(yīng)端呈現(xiàn)旺季不旺特點，原料短缺下收購價格持續(xù)高挺，成本端驅(qū)動較為明顯，預(yù)計期價或偏強震蕩。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤PTA主力合約期價震蕩回落。供應(yīng)方面，截至12月21日，國內(nèi)PTA周開工率為82.87%，環(huán)比增加0.98%。下周逸盛寧波、新材料計劃提負荷，已減停裝置或延續(xù)檢修，預(yù)計開工率將增加。需求方面，聚酯周度平均開工率為88.23%，環(huán)比下降0.54%。下周部分聚酯工廠有裝置計劃檢修，預(yù)計聚酯整體供應(yīng)將較小幅下滑。整體來看，PTA供強需弱，期價或承壓。短纖方面，主力合約期價偏強運行。供應(yīng)方面，本周暫無裝置重啟或檢修計劃，供應(yīng)尚無壓力。需求方面，臨近月底缺單明顯下，紗廠減產(chǎn)或提前休假的壓力或明顯增加。預(yù)計期價維持弱勢震蕩。PX方面，主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，截至12月21日當(dāng)周，國內(nèi)PX產(chǎn)量為72.81萬噸，環(huán)比增加0.41%。PX開工率為86.815%，環(huán)比增加0.36%。本周無裝置變動，預(yù)計產(chǎn)量較為穩(wěn)定。需求方面，本周逸盛寧波、新材料計劃提負荷，已減停裝置或延續(xù)檢修，預(yù)計需求將增加。整體來看，PX供應(yīng)平穩(wěn)，需求有所增加，關(guān)注成本端對期價的影響。 | ||
甲醇 | 周五夜盤甲醇主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，截至12月21日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.89%，環(huán)比增加2.96%。本周云南曲煤20、中原大化50、陜西黑貓10裝置計劃重啟，新鄉(xiāng)中新30裝置計劃檢修，預(yù)計供應(yīng)將增加。港口庫存方面，截至12月20日，港口總庫存為96.76萬噸，環(huán)比增加1.75%。本周外輪卸貨存縮量的預(yù)期，疊加內(nèi)貿(mào)補充明顯減量，預(yù)計港口庫存或?qū)⑷?。需求方面，截?2月20日，甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工下降0.39%至48.1%；從各行業(yè)來看，二甲醚、醋酸、DMF開工增加，甲醛、MTBE、BDO下滑。本周江西理文裝置恢復(fù)正常生產(chǎn)，氯化物需求增加；西南裝置維將檢修，延長、廣西華誼一期恢復(fù)，醛酸需求增加。恒盈甲醛裝置降負運行，甲醛需求減少。整體來看，甲醇供應(yīng)充足，需求增量有限，成本端煤炭較強，預(yù)計期價或區(qū)間運行。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤原油主力合約期價震蕩回落。供應(yīng)方面，第36屆歐佩克+部長級會議歐佩克成員國各自宣布在明年Q1期間“自愿”減產(chǎn)，總規(guī)模合計219.3萬桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減產(chǎn)100萬桶和50萬桶。目前美國原油產(chǎn)量處于歷史高位。美國原油產(chǎn)量在截止12月15日當(dāng)周錄得1330萬桶/日，較上周增加20萬桶/日。需求方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。12月美聯(lián)儲議息會議釋放明年降息信號，美元走弱支撐油價。國內(nèi)方面，主營煉廠在截至12月21日當(dāng)周平均開工負荷為78.05%，環(huán)比持平。本周暫無新增檢修煉廠，預(yù)計主營煉廠平均開工負荷或保持穩(wěn)定。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至12月20日當(dāng)周平均開工負荷為65.63%，環(huán)比增加0.22%。本周暫無煉廠計劃檢修，奧星石化存開工計劃，其他多數(shù)煉廠裝置負荷或保持穩(wěn)定，預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或有提升。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)；需求端短期雖有取暖季需求支撐，但前景不佳，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤燃料油主力合約期價震蕩偏強。低硫主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面，截至12月17日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨量為490.67萬噸，環(huán)比下降3.12%。其中美國發(fā)貨35.76萬噸，環(huán)比增加45.39%；俄羅斯發(fā)貨81.75萬噸，環(huán)比增加0.28%；新加坡發(fā)貨9.7萬噸，環(huán)比下降61.01%。國內(nèi)方面，高低硫燃料油裂解價表現(xiàn)分化，低硫利潤強于高硫。需求方面，圣誕及新年季的到來推升備貨需求，但市場對于經(jīng)濟和需求前景的擔(dān)憂延續(xù)。截至12月15日，中國沿海散貨運價指數(shù)為1162.33，環(huán)比上漲6.52%；中國出口集裝箱運價指數(shù)為869.34，環(huán)比上漲1.27%。庫存方面，截止12月20日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存錄得2055.2桶，環(huán)比下降4.71%。整體來看，燃料油供應(yīng)增加，需求有回落預(yù)期，關(guān)注成本端對期價的影響。 | ||
PVC(V) | 周五夜盤PVC主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，截至12月20日當(dāng)周，PVC開工率為75.52%，環(huán)比下降2.99%。其中電石法開工率為75.14%，環(huán)比減少2.71%；乙烯法開工率為76.69%，環(huán)比減少3.84%。本周隨著物流恢復(fù)正常，電石到貨好轉(zhuǎn)，華北及華中企業(yè)開工預(yù)計提升，預(yù)計供應(yīng)增加。需求方面，北方需求偏弱，板材開工繼續(xù)下降，南方企業(yè)存在年前趕工，部分管材、膜料企業(yè)開工提升。出口方面，目前國內(nèi)電石料出口接單不佳，乙烯料低價接單尚可，但短期出口對需求支撐一般。整體來看，PVC基本面疲弱，預(yù)計期價或區(qū)間偏弱運行。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤瀝青主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面，截止12月21日，國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為32.2%，環(huán)比下降05%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為55.2萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量35.3噸，環(huán)比下降1.4萬噸，中石化總產(chǎn)量13.4萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，中石油總產(chǎn)量3.6萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。本周齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，但周末突發(fā)火災(zāi)，不確定性增加；京博海南計劃復(fù)產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共38.5萬噸，環(huán)比減少20.5%。受雨雪降溫天氣因素影響，北方地區(qū)需求冰封，部分入庫需求為主，南方地區(qū)需求有所減弱。整體來看，瀝青供應(yīng)稍顯堅挺，需求有偏弱，關(guān)注成本端對期價的影響。 | ||
塑料(L) | 周五夜盤塑料主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，本周中天合創(chuàng)、浙江石化等裝置檢修結(jié)束按計劃開車，檢修影響量較本周檢修量減少，供應(yīng)有增長預(yù)期。進口方面，雖然進口貨源到港量有增加預(yù)期，但到港量較為有限，預(yù)計供應(yīng)壓力有限。需求方面，農(nóng)膜需求較為疲軟，整體開工延續(xù)小幅下滑狀態(tài)。棚膜訂單跟進不暢，部分工廠已進入半停工狀態(tài)，地膜需求繼續(xù)跟進，但華北地區(qū)生產(chǎn)以冬季地膜及儲備地膜為主，經(jīng)銷商下單積極性有待提高。棚膜生產(chǎn)進入收尾階段，地膜訂單緩慢跟進，工廠階段性補庫，小單采購為主。整體來看，塑料供應(yīng)充足，需求改善有限，期價或偏弱運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 周五夜盤聚丙烯主力合約偏弱運行。供應(yīng)方面，本周暫無新增產(chǎn)能投放，前期檢修企業(yè)結(jié)束疊加新增檢修檢修不多，預(yù)計供應(yīng)小幅增加。關(guān)注計劃外檢修情況。需求方面，多數(shù)下游進入訂單冷淡期，下游對高價抵觸情緒較多，下游制品庫存偏高，抑制企業(yè)原料采購力度。年底企業(yè)規(guī)避風(fēng)險情緒加重，采購積極性受挫明顯。雖新下游單跟進有限，但為保障節(jié)前以及節(jié)后正常生產(chǎn)的平穩(wěn)過渡，下游節(jié)前采購預(yù)計將陸續(xù)啟動，需求預(yù)計迎來階段性好轉(zhuǎn)。整體來看，聚丙烯基本面有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注成本端對期價的影響。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2405合約)窄幅震蕩，成交偏差，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲預(yù)期下降，成交轉(zhuǎn)弱。天津港準一級冶金焦平倉價2540元/噸(0)，期現(xiàn)基差-38元/噸；焦炭總庫存861.81萬噸(-6.6)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率75.68%(1.82)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.75%(-0.1)。綜合來看，上游方面，煉焦煤成本上漲導(dǎo)致焦企經(jīng)營壓力顯著加大，焦炭現(xiàn)貨價格第三輪提漲已全面落地，預(yù)計第四輪提漲的博弈將持續(xù)較長時間后擱置。近期焦企利潤稍有回升，生產(chǎn)積極性尚可。全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量68.4萬噸，周環(huán)比上漲1.5萬噸。下游方面，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量226.64萬噸，處于持續(xù)下降趨勢中。此外，近期鋼廠焦炭采購主動性提高，加之運輸因素的影響逐漸減弱，鋼廠到貨情況好轉(zhuǎn)。我們認為高爐鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷一輪下降后，已降至日均230萬噸下方。考慮到鋼廠效益一般，加之年底高爐檢修增多，鋼廠開工率或還有小幅下降的空間。結(jié)合近階段焦炭總庫存呈現(xiàn)出穩(wěn)中有增的走勢，焦炭市場供需矛盾在供需雙降的過程中有所緩解。短期看隨著原料煤松動以及鋼材需求進一步轉(zhuǎn)弱背景下，焦炭探漲預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場持穩(wěn)運行為主。預(yù)計后市將上行乏力，重點關(guān)注焦煤行情走向及焦企生產(chǎn)積極性。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2405合約)窄幅震蕩，成交偏差，持倉量大減。現(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2440元/噸(0)，期現(xiàn)基差471.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存177.6萬噸(-2.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用12.02天(-0.1)。綜合來看，供應(yīng)方面，呂梁部分地區(qū)煤礦雖有復(fù)產(chǎn)，但是由于年底安全檢查升級，近期又有煤礦因安全檢查而停產(chǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)進度緩慢。此外，本周關(guān)于呂梁煤礦取消夜班生產(chǎn)的消息得到市場廣泛關(guān)注，引發(fā)行情偏強走勢?？涌趦r格方面，產(chǎn)地各煤種分化較大，由于呂梁地區(qū)煤礦事故頻發(fā)，骨架煤種尤其是低硫主焦煤價格相對堅挺，但貧瘦煤等配焦煤表現(xiàn)一般，價格開始下跌。進口蒙煤方面，近日由于蒙古下雪和能源短缺，通關(guān)出現(xiàn)明顯下滑?？诎睹擅菏袌銎酰掠尾少彿e極性沒有好轉(zhuǎn)，蒙煤價格小幅下跌。我們認為，接下來的2-3個月煉焦煤總供應(yīng)量稍低于全年平均水平。而需求方面，盡管宏觀政策傾向于維護黑色市場信心，但成材需求的季節(jié)性規(guī)律很難打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不合理的狀況容易引發(fā)價格的負向反饋。此外，今冬電力煤炭儲備較為充足，資源擠占因素對行情的影響也較為有限。預(yù)計后市將短暫偏強震蕩，重點關(guān)注冬季煤炭保供壓力及黑色市場情緒。 | ||
白糖(SR) | 周五夜盤白糖主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.52%，收盤價6260元/噸。周五ICE原糖主力合約偏強運行，收漲幅0.73%，收盤價20.57美分/磅。國際方面，巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日當(dāng)周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為88艘，此前一周為105艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為334.1萬噸，此前一周為472.11萬噸。其中，高等級原糖（VHP）數(shù)量為311.19萬噸。桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為204.88萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為74.5萬噸。國內(nèi)方面，12月18-20日新增東糖新凱糖廠、崇左天等糖廠開機。截至當(dāng)前，廣西2023/24榨季已有70家糖廠開機生產(chǎn)，日榨蔗能力約56.55萬噸。11月我國進口糖漿和白砂糖預(yù)混粉同比增加6.36萬噸至12.98萬噸，增幅96.07%，為5年最高位水平，但期價在前期大幅下挫后市場利空情緒有所減弱，短期國內(nèi)糖價偏弱運行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤玉米期貨主力震蕩偏強運行，收盤價2449元/噸，收漲幅1.58%。周五美玉米主力合約震蕩偏強運行，收盤價472.75美分/蒲式耳，收漲幅0.05%。國際方面，天氣預(yù)報顯示巴西種植區(qū)將出現(xiàn)一些急需的降雨巴西的高溫和干燥天氣已經(jīng)引起人們對這個頭號出產(chǎn)國作物健康狀況的擔(dān)憂。巴西未來一周的天氣狀況有望為北部和中部地區(qū)帶來降雨，可能緩解遭受于旱打擊的作物壓力，這也壓低玉米價格。12月14日消息，巴西最大的種糧農(nóng)戶合作組織Coamo周三稱，計劃在2024-2026期間投資約7億美元，主要用于擴大谷物存儲能力和建設(shè)玉米乙醇加工廠。國內(nèi)方面，截至12月14日，全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為29%，較去年同期增加3%，其中東北地區(qū)本期售糧進度為26%，較上周期增加2%，較去年偏快。臨近元旦，基層農(nóng)戶有變現(xiàn)需求，市場上量增加，深加工門前到車量高位，企業(yè)處于累庫狀態(tài)，多壓價收購。而北方港口收購主體以銷定采，收購積極性不高，周末期間收購價格已跌至2400元/噸。整體來看，產(chǎn)區(qū)售糧情緒升溫，售糧賣壓繼續(xù)增加，預(yù)計12月玉米價格震蕩偏弱運行。 | ||
大豆(A) | 中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部11月供需形勢分析顯示，大豆收獲已基本結(jié)束，蛋白質(zhì)含量較高，黃淮海和南方產(chǎn)區(qū)大豆增產(chǎn)，東北中西部主產(chǎn)區(qū)受播種初期旱情影響，實際單產(chǎn)不及預(yù)期。11月報告下調(diào)2023/24年度中國大豆產(chǎn)量57萬噸至2，089萬噸，但較上年產(chǎn)量同比增加60萬噸。儲糧大豆拍賣持續(xù)，同時大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕回調(diào)測試3300元/噸，巴西大豆關(guān)鍵生長期臨近，12月中旬巴西降水狀況不及此前預(yù)期，中部及東部產(chǎn)區(qū)旱情依然較為嚴峻，12月份以來部分機構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量200-300萬噸，但預(yù)報顯示12月下旬巴西降水有所好轉(zhuǎn)，巴西大豆產(chǎn)量仍有修復(fù)空間。阿根廷大豆播種進度良好，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至12月13日當(dāng)周，2023/24年度大豆播種率達到59.5%，快于去年同期的50.6%。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期之下，美豆走勢承壓。國內(nèi)方面，隨著進口大豆到港壓力增加，本周油廠開機小幅回升，截至12月15日當(dāng)周，大豆壓榨量為171.75萬噸，高于上周的168.27萬噸， 豆粕庫存延續(xù)增加，截至12月15日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為81.27萬噸,環(huán)比增加6.82%,同比增加170.27%，豆粕消費持續(xù)疲弱，豆粕庫存壓力漸增。建議偏空思路。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前巴西大豆關(guān)鍵生長期臨近，未來兩周降水良好，巴西天氣支撐減弱，而阿根廷大豆開局良好，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，巴西植物油行業(yè)協(xié)會稱，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%，對豆油形成支撐。美國菜油進口增加，美豆油生物燃料需求放緩，同時，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供應(yīng)增加對油脂形成拖累，美豆油維持震蕩。國內(nèi)方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應(yīng)暫不缺乏，本周豆油庫存延續(xù)增加，截至12月15日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為99.32萬噸，環(huán)比增加1.06%,同比增加33.60%， 12月進口大豆到港壓力加大，豆油供應(yīng)壓力將逐步上升。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油依托7000元/噸震蕩，11月末馬棕庫存為2420398噸，環(huán)比下降1.09%，同比上升5.76%，11月后馬棕進入季節(jié)性減產(chǎn)周期，12月馬棕產(chǎn)量延續(xù)下降，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少9.53%，同時， 12月馬棕出口延續(xù)回落，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示12月1-15日馬棕出口較上月同期減少8.02%/2.0%，短期馬棕庫存仍處偏高水平，但隨著供需邊際好轉(zhuǎn)，棕櫚油庫存壓力預(yù)期逐步下降，下方支撐有所加強。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存增加，截至12月15日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.51萬噸，環(huán)比增加3.33%，同比減少2.44%，相較往年處于偏高水平。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 進口菜籽到港壓力增加，供應(yīng)壓力階段性加大，近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價差升至高位，對菜粕消費形成提振，截至12月15日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.13萬噸,環(huán)比減少2.19%,同比增加30.42%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油及葵油進口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應(yīng)壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至12月15日，華東主要油廠菜油庫存為31.36萬噸，環(huán)比減少4.10%,同比增加192.26%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約偏弱運行，周跌幅2.37%，收盤價13985元/噸。全國外三元生豬出欄均價為14.49元/公斤?，F(xiàn)貨方面，首先供應(yīng)端因前期炒作豬病導(dǎo)致的被動壓欄產(chǎn)能仍有部分待釋放，但需求端隨著氣溫下降，消費仍有持續(xù)向好可能，理論上會對價格形成較強支撐。同時肥標(biāo)差的持續(xù)堅挺，或催動市場看漲情緒持續(xù)升溫，從而帶動市場壓欄增重意愿，疊加肥標(biāo)價差的擴大，二育有再次入場可能，倘若此利好出現(xiàn)，會導(dǎo)致屠企采購難度明顯增強，帶動價格重心向上攀升。全國生豬出欄均價14.66元/公斤，周環(huán)比漲幅3.20%，月環(huán)比降幅1.85%，年同比降幅36.52%。隨后天氣逐步轉(zhuǎn)涼，南方大肥需求逐漸提振，豬肉產(chǎn)品走貨速度加快，眾多利好因素下支撐宰量上升。預(yù)計到冬至前后達到高峰，到元旦之后，節(jié)日對于終端消費都將會有一個明顯的帶動作用。 | ||
蘋果(AP) | 上周蘋果主力合約震蕩偏弱運行，周跌幅2.3%，收盤價8236元/噸。蓬萊80#一二級貨源價格4.5-5.0元/斤，三級貨源價格1.5元/斤左右。陜西產(chǎn)區(qū)交易多圍繞陜北產(chǎn)區(qū)進行，洛川庫內(nèi)果農(nóng)70#以上統(tǒng)貨3.1-3.5元/斤，宜川75#以上果農(nóng)貨3.5-3.8元/斤，白水70#以上果農(nóng)好通貨3.1-3.5元/斤，70#以上果農(nóng)差貨2.5-3.0元/斤，看貨定價。截至2023年12月20日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為941.41萬噸，庫存量較上周減少6.56萬噸。走貨較上周繼續(xù)加快，但仍不及去年同期。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為65.60%，較上周減少0.33%。周內(nèi)煙臺產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雪天氣影響包裝及物流進度，導(dǎo)致出貨有所減緩，部分客商轉(zhuǎn)至西部看貨。目前山東整體雙旦備貨氣氛一般，出貨仍以客商少量調(diào)自有貨源發(fā)市場為主，禮盒包裝蘋果及小果少量發(fā)貨。隨著下周氣溫略回升，繼續(xù)關(guān)注圣誕、元旦備貨情況。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為84.45%，較上周減少0.66%。周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度環(huán)比上周有所加快，受雙旦備貨影響，客商發(fā)自存貨積極性較高，下半周果農(nóng)貨成交有所增多，部分客商對瑞雪及花牛品種的需求增加。陜北整體交易及走貨量好于其他副產(chǎn)區(qū)，部分庫內(nèi)少量包裝印字蘋果以備節(jié)日，蘋果短期價格區(qū)間震蕩運行。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收盤價15390元/噸，收漲幅0.52%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.99%，收盤價79.85美分/磅。國際方面，美國農(nóng)業(yè)部 (USDA) 周四公布的出口銷售報告顯示，12月14日止當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈增14.67萬包，較之前一周明顯增加，但較前四周均值減少18%。當(dāng)周，美國下一年度棉花出口銷售凈增1,300包。美國棉花出口裝船22.23萬包，創(chuàng)市場年度高位--較之前一周增加50%，較前四周均值增加96%。其中，對中國大陸出口裝船8.38萬包。當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花新銷售16.55萬包，下市場年度棉花新銷售1.300包。國內(nèi)方面，隨著近期鄭棉期價持續(xù)走高，紡企加工利潤仍不樂觀，產(chǎn)成品庫存目前仍處于累庫的狀態(tài)，企業(yè)去庫壓力較大。全棉坯布市場常規(guī)品種弱勢成交，下游貿(mào)易商、染廠拿貨不多，近期觀望為主，目前廠商對年前備貨多比較糾結(jié)，短期內(nèi)下游市場難有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，或?qū)ΡP面價格形成一定的壓力，預(yù)計短期棉花價格震蕩偏弱運行。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
免責(zé)聲明 | 報告觀點僅代表作者個人觀點，不代表公司意見。本報告觀點及刊載之所有信息，僅供參考，并不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。我們盡力確保報告中信息的準確性、完整性和及時性，但我們不對其準確性、完整性、及時性、有效性和適用性等作任何的陳述和保證。上海中期期貨研究所 的所有研究報告，版權(quán)均屬于上海中期期貨股份有限公司，未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。 | ||
