今日早盤研發(fā)觀點2023-08-17
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，標普納指分別脫離逾四周和六周來低位。十年期美債收益率創(chuàng)九個月新高，兩年期收益率四連升，一個月來首次上逼5%，10年期TIPS收益率逼近十四年最高。美元指數(shù)三連陽，創(chuàng)五周新高；日元兌美元跌穿去年日本干預匯市門檻145；俄羅斯盧布盤中跌超2%創(chuàng)17個月新低。大宗商普跌，原油回落，盤中曾跌超1%，美油跌至一周低位；黃金六連跌至近五周低位，倫錫跌超4%，與倫銅、鋁、鋅和鎳創(chuàng)至少五周低位，小麥兩個月最低。國內方面，商務部等九部門聯(lián)合發(fā)布縣域商業(yè)三年行動計劃，提出要建立縣域統(tǒng)籌，以縣城為中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點、村為基礎的農村商業(yè)體系。到2025年，在全國打造500個左右的縣域商業(yè)“領跑縣”。海外方面，紐約聯(lián)儲7月份調查顯示，一年后預期通脹率為3.5%，是自2021年4月以來的最低水平，而6月份的預期通脹率為3.8%。今日重點關注中國7月主要經濟運行數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指低開后走勢探底回升，IM收漲0.06%，其余三組期指均收跌?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)寬幅震蕩，最終收盤滬指跌0.34%，收報3178.43點；深證成指跌0.50%，收報10755.14點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.02%，收報2164.69點。市場成交額持續(xù)低迷，僅有7419億元，北向資金凈賣出46.63億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，數(shù)據(jù)確權概念股大漲，游戲、互聯(lián)網(wǎng)服務、軟件開發(fā)、醫(yī)藥商業(yè)、旅游酒店板塊漲幅居前，房地產服務、汽車整車、房地產開發(fā)、電池板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行35.3bp報1.684%，7天期上行5.5bp報1.832%，14天期下行0.9bp報1.761%，1月期下行1.3bp報1.908%。目前IH、IF、IC、IM均在20日均線下方。上周以來，受國內外因素的雙重影響，A股市場風險偏好的降低。其中海外有關中國經濟的偏空言論，加上近期人民幣匯率再度承壓，使外資出現(xiàn)大幅凈流出。國內信托傳聞以及最新金融數(shù)據(jù)不及預期等讓短期資金保持謹慎。不過，市場對實質性政策的預期仍在，短期股指下探至前期低點，后期技術性修整概率較大，且上下壓力以及板塊的輪動或將使市場短期呈現(xiàn)反復震蕩。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價偏弱震蕩，現(xiàn)運行于1907美元/盎司，金銀比價84.38。美國7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%，為2022年6月以來首次加速上升，但低于預期的3.3%；CPI環(huán)比上升0.2%，符合預期，與前值持平，互換市場顯示，美聯(lián)儲年內再度加息的可能性下降。近期美國服務業(yè)繼續(xù)改善，制造業(yè)陷入萎縮，而歐元區(qū)綜合PMI繼續(xù)下降，經濟增長幾乎停滯。通脹有所回落但仍具有黏性，美國CPI處于2021年3月以來最低時期，歐元區(qū)核心通脹仍頑固，但較峰值幾乎減半，日本通脹則仍在走高，地區(qū)間分化加劇。從貨幣政策角度來看，雖然7月美歐央行仍繼續(xù)加息，但后續(xù)行動并未給出明確的前瞻指引而是相機而動，體現(xiàn)出其鴿派立場，而日本央行的收緊或一觸即發(fā)。資金方面，我國央行已連續(xù)9個月增持黃金。截至7月末，央行黃金儲備達6869萬盎司，環(huán)比增加74萬盎司，區(qū)間累計增持605萬盎司黃金。截至8/10，SPDR黃金ETF持倉903.38噸，持平，SLV白銀ETF持倉14062.10噸，前值14044.98噸。關注后續(xù)貨幣政策路徑，美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價，貴金屬價格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然承壓運行，期價跌破3700一線附近，現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)弱勢調整。上周五大鋼材品種供應929.61萬噸，環(huán)比增加1.01萬噸，增幅0.1%。上周五大鋼材供應環(huán)比上升，但長降板增，其中建材減產集中于高爐企業(yè)，爐子和設備檢修，以及品種轉產，主要在于企業(yè)再度虧損且幅度擴張，疊加需求不佳，因而主動減產，政策性壓產的比例不高。螺紋鋼周產量下降1.5%至265.67萬噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1675.61萬噸，周環(huán)比累庫31.39萬噸，增幅1.9%。本周庫存延續(xù)累增，主因在于市場行情偏弱調整，以及高溫和北方洪澇，疊加淡季需求特征明顯，使得去庫力度明顯減弱，進而累增。螺紋鋼社會庫存上升13.09萬噸至610.67萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存上升8.49萬噸至205.26萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量降幅4.9%；其中建材消費環(huán)比降幅8%。整體來看，目前供應水平或小幅增減變化，變但幅度有限。庫存方面則將繼續(xù)保持淡季累庫特征，鋼廠發(fā)貨節(jié)奏和市場交易氛圍將延續(xù)偏弱狀態(tài)，使得庫存累增幅度降逐步擴張，下游需求表現(xiàn)依然不樂觀，短期內盤面壓力較大，偏弱運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)偏弱運行，期價繼續(xù)回落，跌破3900一線，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)小幅調整。供應端，上周熱軋產量有所增加，主要增幅地區(qū)在華東和東北地區(qū)，原因為BG8月1日復產，產量繼續(xù)增加。RZGT產線逐步恢復至正常產量，棒材產量相應減少，主要以供應板材為主。主要降幅地區(qū)在西北地區(qū)，主要原因為BG上周加熱爐故障，產量減少。熱卷周產量回升2.1%至311.71萬噸。庫存端，上周廠庫小幅增庫2.31萬噸至85.81萬噸，部分鋼廠庫存增加是由于運輸問題導致，大多以正常出貨為主。綜合來看，上周累庫為預期內變化，原因不僅在于市場行情震蕩偏弱，也在于全國高溫，北方洪澇，以及季節(jié)性需求不佳，使得廠發(fā)節(jié)奏愈發(fā)放緩；社會庫存上升1.38萬噸至288.11萬噸。消費方面，板材消費環(huán)比降幅2.8%。整體來看，基本面弱勢難以支撐卷板價格，短期依然承壓運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力止跌反彈，收盤18290元/噸，漲幅0.38%。倫鋁一路下行，收盤2143.5美元/噸，跌幅1.61%。氧化鋁低位盤整，收盤2882元/噸，跌幅0.03%。宏觀面，美元周一觸及逾一個月最高，投資者因擔心中國經濟而尋求避險；國內再次關注房地產、地方債及其他信托產品風險。國內供應端，云南地區(qū)電解鋁復產提速，預計8月底部分大企業(yè)能夠滿產，供應壓力或逐步體現(xiàn)；電解鋁成本在氧化鋁的反彈帶動下繼續(xù)回升。氧化鋁方面，隨著電解鋁復產接近尾聲，消費邊際增量有限，氧化鋁價格缺乏持續(xù)上漲動能，料氧化鋁期貨或維持高位震蕩。需求端，進入八月中旬，下游開工率特別是鋁型材板塊有所好轉，但消費端能否支撐鋁產品庫存的進一步去庫仍需等待市場檢驗。庫存端，周一SMM鋁錠社會庫存50.6萬噸，較上周一減少1.1萬噸，國內鋁錠社會庫存下行逼近50萬噸大關，但隨著云南供應端復產提速，市場集中到貨傳聞再起，鋁錠的庫存壓力有增大的預期。綜合來看，低庫存及消費端的回暖跡象為市場提供信心，但供應端增加的預期使得鋁價上行承壓，預計短期滬鋁維持震蕩運行為主。后續(xù)關注消費及庫存情況。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低開盤整，收盤20305元/噸，跌幅0.12%；倫鋅繼續(xù)大跌，收盤2351美元/噸，跌幅1.96%。宏觀面，美元周一觸及逾一個月最高，投資者因擔心中國經濟而尋求避險；國內再次關注房地產、地方債及其他信托產品風險。國內供應端，國內大型礦山基本生產正常，內蒙古、四川檢修礦山或將逐步復產，礦端供應寬松；冶煉端利潤尚可，部分企業(yè)有提前結束檢修或延遲檢修計劃，疊加進口鋅流入的補充，供應壓力仍存；消費端，目前終端消費暫無明顯好轉，近期國內地產端消息面偏空，拖累鋅市需求預期，依然需要關注驗證旺季消費兌現(xiàn)情況。庫存端，周一SMM鋅錠社會庫存11.65萬噸，較上周一減少0.94萬噸，近日下游逢低采買較多，國內庫存錄減。綜合來看，近日市場再度關注信托產品和房地產事件，宏觀情緒走弱，但低庫存對鋅價仍有支撐，短期關注宏觀情緒變化。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力窄幅盤整，收盤15870元/噸，跌幅0.03%。倫鉛大跌，收盤2103.5美元/噸，跌幅1.20%。宏觀面，美元周一觸及逾一個月最高，投資者因擔心中國經濟而尋求避險；國內再次關注房地產、地方債及其他信托產品風險。國內供應端，多家煉廠檢修恢復，再生精鉛新擴建產線亦逐漸開爐或產量穩(wěn)定，鉛錠供應增量逐步體現(xiàn)。需求端，8月鉛蓄電池市場進入傳統(tǒng)旺季時段，但終端消費尚未兌現(xiàn)，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不如預期，下游企業(yè)多是以銷定產，且隨著鉛價持續(xù)走高，企業(yè)成本也隨之攀升，近期可關注傳統(tǒng)旺季終端是否有實質性的改善。庫存端，周一SMM鉛錠社會庫存5.52萬噸，較上周一增加0.2萬噸，滬鉛2308合約交割在即，疊加安徽地區(qū)大型再生鉛企業(yè)新產能投產增加供應，短期社庫增勢難改。綜合來看，8月鉛錠供應預期增量，而消費表現(xiàn)不及預期，鉛錠累庫壓力上升；另一方面，鉛精礦和廢電瓶價格仍居高不下，高成本對鉛價起到支撐作用，短期滬鉛料維持區(qū)間震蕩。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產礦主產區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，上周全球鐵礦石發(fā)運端表現(xiàn)出大幅回落，其中澳巴以及非主流國家均表現(xiàn)出不同程度的下降，本期發(fā)運量2832.9萬噸，周環(huán)比減少434.6萬噸，較上月均值低148萬噸，較今年均值低65.5萬噸，位于今年以來的單周中等位附近水平，與去年同期發(fā)運趨勢保持一致，但跌幅同比有所擴大。到港方面繼上周臺風的影響仍舊持續(xù)，本期到港量1867.4萬噸，周環(huán)比減少166.4萬噸，跌幅8.2%，鐵礦石到港量已連續(xù)三期回落；需求端方面，上周鐵水產量繼續(xù)增長，周內247家鋼廠鐵水日均產量為243.6萬噸/天，周環(huán)比增加2.6萬噸/天，上周唐山區(qū)域鋼廠因環(huán)保限產結束后產能利用率有所提升，上周的增量主要以上期鐵水的延續(xù)量為主。從市場行為方面來看，上周粗鋼壓減預期仍是熱度不減，在此影響下鋼廠采購積極性有所減弱，但只要政策沒有實際落地，多數(shù)鋼廠生產節(jié)奏不會下調，因此鋼廠在港口的提貨力度不減，上周也繼續(xù)表現(xiàn)出增長的趨勢。鋼廠庫存因周內海漂貨量增加明顯，導致本期鋼廠總庫存止降轉增。綜合表現(xiàn)到港口庫存上，由于供應端鐵礦到港量繼續(xù)走低，同時在港船只小幅增加，港口卸貨效率尚未完全恢復，疊加疏港方面增長顯著，本期45港庫存維持明顯去庫，45港鐵礦石庫存總量11945.9萬噸，周環(huán)比去庫344.5萬噸，比今年年初庫存低1184.6萬噸。后續(xù)臺風天氣的影響將會慢慢減弱，到港情況或將大幅增加；而鐵水產量仍有上升趨勢，由于目前已經來到年內中高位水平附近，繼續(xù)上升的空間整體有限。昨日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)波動加劇，期價回吐周五漲幅，重回730一線下方，主力移倉換月，短期波動依然較大，整體寬幅震蕩運行。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力01合約小幅下跌0.62%，下方關注今年5月份以來低點附近能否暫時企穩(wěn)。天然橡膠期貨下跌主要受市場情緒波動影響，7月份國內信貸、社融等數(shù)據(jù)低于市場預期，股指下跌，市場交投情緒偏弱。天然橡膠供需面暫無顯著矛盾。從供需來看，國內外目前處于割膠期，新膠供應充裕。不過近期云南部分地區(qū)降雨導致膠水釋放量不及預期，建議動態(tài)關注。需求方面，目前輪胎企業(yè)生產加工利潤尚可，出口訂單平穩(wěn)，上周全鋼胎行業(yè)開工率在增加4.57%，半鋼胎行業(yè)開工率增加0.2%至72.03%。本周輪胎行業(yè)開工率將保持相對穩(wěn)定?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月14日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格下跌125元/噸左右，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在11850-11950元/噸附近。原料方面，云南地區(qū)膠水收購價格穩(wěn)定，云南干膠廠膠水收購價格參考10300-10600元/噸；海南產區(qū)制全乳膠水收購價格為10700元/噸。綜合來看，短期天然橡膠期貨受宏觀經濟預期影響走弱，而國內天然橡膠新膠供應回升而需求維持穩(wěn)定，天然橡膠供需壓力不大，天然橡膠期貨將偏弱震蕩。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價震蕩下行。美元匯率上漲打壓石油期貨市場氣氛，油價回落。供應方面，沙特額外減產100萬桶/日延長至9月。OPEC+執(zhí)行減產365萬桶/日至2024年底，目前減產規(guī)模約達全球石油產量的3.5%。美國原油產量在截止8月4日當周錄得1260萬桶/日，較上周增加40萬桶/日。俄羅斯減產50萬桶/日至2023年底，且表示將8月、9月分別削減50萬桶/日和30萬桶/日原油出口配合壓縮供應。原油供應緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國燃油季節(jié)性消費利好仍在延續(xù)，市場對于中國和亞洲的需求前景信心增強。國內方面，主營煉廠在截至8月10日當周平均開工負荷為81.88%，環(huán)比下跌0.89%。大慶煉化仍將處在全廠檢修期內，暫無其他煉廠檢修，預計國內主營煉廠原油加工總量及平均開工負荷將有微幅下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至8月9日當周，平均開工負荷為67.25%，較上周下跌0.77%。8月中旬利津煉化檢修，少數(shù)煉廠負荷靈活調整，其他多數(shù)煉廠負荷保持平穩(wěn)為主。預計山東地煉一次常減壓開工負荷將下滑。整體來看，原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨01合約偏弱震蕩。昨日地產等相關股票下跌，市場交投心態(tài)偏弱。PVC下游產品主要應用于房地產領域，地產股下跌影響市場對PVC需求預期。另外09合約即將進入交割月份，09合約價格走勢趨于現(xiàn)貨價格，09合約和現(xiàn)貨價格基本平水。從供需數(shù)據(jù)來看，上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在7.83萬噸，本周有2家企業(yè)計劃檢修，預計檢修損失量將略增加。上周PVC整體開工負荷率74.13%，環(huán)比提升0.28%，本周PVC粉行業(yè)開工負荷率或小幅下降。社會庫存方面，華東及華南樣本倉庫總庫存42.21萬噸，較上一期減少1.05%。出口方面，海外PVC報價上漲后，關注海外需求持續(xù)性。國內需求方面，國內下游企業(yè)按需采購為主，追高補庫需求不高。但若價格下跌，仍將有部分企業(yè)補充庫存?，F(xiàn)貨方面，華東主流現(xiàn)匯自提5970-6030元/噸。上游原料價格方面，西北地區(qū)部分企業(yè)繼續(xù)上調電石價格，后期仍需要關注成本支撐。綜合來看，本周檢修損失量略增加，PVC粉基本面壓力依然不大，PVC期貨將繼續(xù)隨市場對宏觀經濟預期變動而波動。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價偏強運行。供應方面，截止8月10日，國內95家瀝青廠家周度總產量為為74.7萬噸，環(huán)比增加3.8萬噸。其中地煉總產量45.6萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸。中石化總產量20萬噸，環(huán)比增加4.1萬噸。中石油總產量6.2萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。中海油總產量2.9萬噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產能利用率為45.3%，環(huán)比增加3.1%。雖然揚子以及齊魯石化間歇停產及轉產，但河北鑫海復產瀝青，帶動產能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠家出貨量共52.4萬噸，環(huán)比增加12.7%。市場剛需緩慢回暖，部分地區(qū)需求逐漸增加，但是個別地區(qū)受降雨影響，仍難有較為明顯起色。整體來看，瀝青供應增加、需求變動不大，預計期價或偏弱運行。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力09合約震蕩整理。從成本來看，國際原油將維持偏強震蕩走勢，塑料期貨仍將受到原油波動影響。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內PE計劃檢修損失量在8.41萬噸，環(huán)比減少0.07萬噸。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大，即供應端仍暫無較大壓力。進口方面，上周線性報價上漲10美元/噸，中東某外商成交在940-970美元/噸，進口報價折合人民幣高于國產LLDPE價格。需求方面，農膜及包裝類訂單將繼續(xù)增加，下游企業(yè)或將為需求旺季以及開學季訂單逢低補充原料庫存?，F(xiàn)貨方面，華北地區(qū)LLDPE價格在8100-8260元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8170-8450元/噸。期貨09合約和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，塑料供應壓力不大，棚膜、PE管等行業(yè)開工率小幅回升，上游原油價格偏強震蕩，塑料期貨短期受市場情緒偏弱影響下跌后將震蕩整理。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約09合約上漲0.22%。近期上游原油、丙烷、甲醇等原料價格整體上漲，這對PP價格形成成本支撐。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周預計PP裝置檢修損失量在8.30萬噸，增加11%，周度供應將小幅縮減。庫存方面，近期主要生產企業(yè)庫存不高。進口方面，進口利潤收窄，關注進口量是否下降。出口方面，印度以及東南亞等地區(qū)需求有所好轉，出口將小幅增加。需求方面，塑編等行業(yè)開工仍處于低位，新增訂單暫無改善，短期塑編需求仍偏弱，而CPP周度開工率環(huán)比略回升?，F(xiàn)貨方面，華東拉絲主流價格在7300-7430元/噸。綜合來看，上游原油、丙烷等偏強運行，成本支撐猶存；國產PP供應不大，隨著海外PP報價上漲，進口貨源壓力將略減輕，不過下游需求處于淡季，PP期貨價格將繼續(xù)震蕩運行。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)震蕩上行，成交尚可，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情轉弱，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2240元/噸(0)，期現(xiàn)基差48元/噸；焦炭總庫存826.52萬噸(-29.8)；焦爐綜合產能利用率75.67%(0.72)、全國鋼廠高爐產能利用率91.03%(1)。綜合來看，近期受煉焦煤成本大幅上漲的影響，焦炭現(xiàn)貨第四輪價格提漲迅速落地后，第五輪提漲在部分區(qū)域被提出。但另一方面，鋼廠經營壓力較大，部分區(qū)域對焦炭價格提降。此外，針對粗鋼產量平控政策是否執(zhí)行的疑問越來越大?？紤]到經濟下行壓力及前7個月超產幅度較大，不排除政策調整的可能。供應方面，近期焦化企業(yè)盈利能力提升，開工積極性較強。需求方面，鋼廠日均鐵水產量維持高位，對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是，近期鋼廠環(huán)保限產政策得到落實，鋼廠將繼續(xù)通過消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭價格上漲。此外，近期鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，近階段焦炭市場存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產積極性偏差，導致了供需關系實質性收緊。下一階段，從成材市場需求、產業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析，高爐鐵水產量下降風險較大，焦炭市場供需關系仍有機會朝著寬松的方向發(fā)展。預計后市將或有逐漸走弱可能，重點關注成材市場情緒及粗鋼平控政策。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)探底回升，成交良好，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情逐漸轉跌，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1600元/噸(0)，期現(xiàn)基差220.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存167.07萬噸(-6.1)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.95天(+0.1)。綜合來看，上游方面，煤礦整體維持正常生產，山西停產煤礦陸續(xù)復產或基本確定復產計劃，煉焦煤供應暫無明顯收窄趨勢。近期煤礦出貨順暢的情況不改，但黑色市場下游表現(xiàn)偏弱，市場情緒較前兩周有所回落，部分煤種價格開始下跌。進口方面，隨著產地煤價不斷回升，澳煤性價比開始凸顯，國內開始適當采購，澳煤價格小幅上漲。下游方面，經歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹慎。不過高爐開工高位，焦煤、焦炭實際需求表現(xiàn)較好。我們認為，當前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動導致了價格的快速拉漲。此外，鐵水產量下行趨勢中斷、粗鋼產量平控或有變數(shù)，相關因素促使焦煤市場情緒高漲。但值得注意的是，迎峰度夏過半，臺風及降雨氣候增多利空動力煤行情，或從品種結構的角度為焦煤行情止?jié)q帶來機會。預計后市將有高位回落的機會，重點關注煤礦安全生產形勢及線上競拍成交情況。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調，內蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關口，后期政策面出手干預價格上漲的預期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約期價偏強運行。供應方面，截至10日，甲醇裝置產能利用率為771.72%，環(huán)比下降0.81%。后期兗礦國宏計劃檢修，寧夏和寧也有檢修計劃；仍有部分裝置計劃恢復，如四川旺蒼、神木、包鋼慶華、府谷、延安能化、中煤陜西榆林等，預計后續(xù)國內甲醇企業(yè)開工將走高。海外市場方面，伊朗開工下滑至72%，非伊開工下滑至77%。需求方面，甲醇傳統(tǒng)下游加權開工為50.24%，周增1.56%；從下游產業(yè)細化來看，甲醛、二甲醚、醋酸、BDO開工增加，MTBE開工下滑，DMF開工穩(wěn)定。下游剛需拿貨、前期偏高成本支撐下，疊加港口烯烴重啟提振等，業(yè)者挺價、推漲意愿強烈，預計短期甲醇延續(xù)偏強整理，關注后續(xù)烯烴項目恢復及港口庫存變化。 | ||
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產產能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產生產線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于6873元/噸，收跌幅0.28%。周一ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行，盤中跌幅1.27%，收盤價24.02美分/磅。國際方面，隨著全球糖供應吃緊，多國愈發(fā)依賴從印度進口糖。然而，印度農業(yè)區(qū)降雨不均，令市場擔憂糖產量將不足，可能連續(xù)第二年下降。印度糖廠協(xié)會會長阿迪蒂亞·瓊瓊瓦拉說，印度糖主產區(qū)馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦6月降水不足，致收成承壓。這一協(xié)會預測，糖產量在2023年至2024年制糖周期將減少3.4%至3170萬噸。印度糖減產同時，印度將利用更多糖制造生物燃料。印度糖廠協(xié)會預測，印度將把450萬噸糖轉化成乙醇，同比增加9.8%。巴西對外貿易秘書處(Secex) 公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西8月第一周出口糖63.11萬噸，日均出口量為15.78萬噸，較上年8月全月的日均出口量12.86萬噸增加23%。巴西壓榨數(shù)據(jù)、對天氣關注的熱度下降，導致糖價在連續(xù)上漲之后開始回落。巴西行業(yè)組織UNICA公布最新數(shù)據(jù)顯示，7月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4837.3萬噸，同比增加4.21%，產糖324.1萬噸，同比增加8.86%，甘蔗糖分140.58kg/噸，同比下降1.69%，甘蔗制糖比50.01%，同比增加2.94%，累計壓榨甘蔗2.5825億噸，同比增加10.1%，累計產糖1547萬噸，同比增加21.88%。與6月下半月相比，甘蔗壓榨量、糖產量以及壓榨比例均有提高，甘蔗糖分降幅減少，顯示壓榨速度已經進入了高峰，但累計數(shù)據(jù)增幅較6月下半月仍有下降，表明增速在減慢。壓榨的進一步提速，打破了因6月下半月增速減緩預期，也顯示出在巴西中南部壓榨期間，供應大量增加是主要方向，最近的三個月處于最壓榨最高峰階段，糖價將受到來自供應的壓力。國內方面，截至7月底，全國累計銷售食糖738萬噸，同比增加62萬噸；累計銷糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月單月全國銷售糖50萬噸，同比減少26萬噸，7月單月全國銷糖量環(huán)比減少，但產銷率高于去年同期，數(shù)據(jù)仍相對利多，短期支撐糖市。 | 農產品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內方面，昨日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，國內玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進一步提升。東北及南方地區(qū)大豆余量不足1成，但中儲糧大豆拍賣持續(xù)，同時大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕反彈突破4500元/噸，8月大豆供需報告中，USDA下調2023/24年度美豆單產1.1蒲/英畝至50.9蒲/英畝，產量隨之下調258萬噸至1.1445億噸，出口下調68萬噸至4967萬噸，期末庫存下調149萬噸至667萬噸，庫銷比由7.01%降至5.77%，2023/24年度全球大豆產量和消費量分別下調252萬噸和57萬噸，期末庫存下調158萬噸至1.1940億噸。2023/24年度美豆單產低于市場預估，美豆供需呈現(xiàn)偏緊格局，關注后期單產實際兌現(xiàn)情況。美豆優(yōu)良率本周小幅回升，但仍處低位水平，截至8月6日，美豆優(yōu)良率為54%，上周為52%，上年同期為59%，八月上中旬美豆產區(qū)天氣好轉，天氣風險對美豆支撐下降，美豆天氣炒作接近尾聲，單產進入關鍵驗證期，近期美豆上方壓力整理偏大，需關注美豆單產實際兌現(xiàn)情況。國內方面，本周油廠壓榨升至高位，截至8月11日當周，大豆壓榨量為183.89萬噸，高于上周的176.77萬噸，豆粕下游提貨加速，庫存止升轉降，截至8月11日當周，國內豆粕庫存為66.44萬噸,環(huán)比減少13.75%,同比減少25.92%，進口大豆到港高峰過后，8月中下旬豆粕供應將逐步收緊，且7月巴西大豆裝運偏慢，后期大豆到港節(jié)奏存在不確定性，市場擔憂情緒有所上升。建議多單滾動操作。 | ||
豆油(Y) | 當前美豆處于關鍵結莢生長期，8月中旬美豆產區(qū)天氣好轉，天氣升水對豆油支撐減弱，等待美豆產量進一步驗證。盡管俄烏沖突持續(xù)，但葵花油供應暫不缺乏，市場對油脂供應擔憂情緒有所緩解。國內方面，本周油廠開機率下降，豆油供應壓力減輕，消費有所好轉，豆油庫存小幅下降，截至8月11日當周，國內豆油庫存為107.03萬噸，環(huán)比減少1.65%,同比增加23.76%。建議多單滾動操作。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油圍繞7400元/噸震蕩，7月份馬來西亞棕櫚油月度報告，7月份馬棕產量為1610052噸，環(huán)比上升11.21%，同比上升2.32%，月度出口量為1353925噸，環(huán)比上升15.55%，同比上升2.16%，截至7月底，馬棕庫存為1731512噸，環(huán)比上升0.68%，同比下降2.33%。此前路透/彭博預估7月末馬棕庫存為179萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預期。目前馬棕處于增產周期，馬棕產量延續(xù)回升， SPPOMA數(shù)據(jù)顯示8月1-10日，馬棕產量較上月同期增加12%，印度、中國等主要進口國棕櫚油補庫行情帶動近期馬棕出口好轉，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示8月1-10日馬棕出口較上月同期上升5.88%/17.52%。但是，當前俄羅斯葵花油供應充足，且烏克蘭菜籽進入上市高峰期，歐盟菜籽菜油供應壓力顯現(xiàn)，7月份以來俄烏沖突所引發(fā)的物流受阻擔憂有所弱化，同時，隨著近期印度、中國棕櫚油庫存快速上升，出口空間受到抑制。國內方面，7、8月份棕櫚油到港壓力偏高，但本周棕櫚油到港放緩，庫存延續(xù)下降，截至8月11日當周，國內棕櫚油庫存為60.84萬噸，環(huán)比減少1.49%，同比增加176.42%。建議多單滾動操作。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽產區(qū)降水偏少引發(fā)減產擔憂，同時三季度菜籽到港壓力逐步減輕，菜籽壓榨降至低位，且菜粕進入消費旺季，本周菜粕庫存下降，較往年處于偏低水平，截至8月11日，沿海主要油廠菜粕庫存為1.5萬噸,環(huán)比減少11.76%,同比減少71.15%。操作上建議多單滾動操作。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，本周菜油庫存小幅下降，截至8月11日，華東主要油廠菜油庫存為29.54萬噸，環(huán)比減少5.89%,同比增加116.41%。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 關注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性 | 昨日雞蛋期價窄幅震蕩，價格圍繞3900元/500kg波動。現(xiàn)貨方面，目前因部分地區(qū)天氣高溫，雞蛋質量問題更加嚴重，市場走貨偏慢，蛋價出現(xiàn)下滑情況，由于北方受北京市場蛋價穩(wěn)定影響，暫時穩(wěn)定為主，走貨速度稍有減緩，預計全國雞蛋價格或部分有繼續(xù)走低風險。自7月18日，蛋價企穩(wěn)后，目前現(xiàn)貨已經連漲兩日，但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價格節(jié)奏變化較快，難以預測其可持續(xù)性?？紤]5月以及6月在產蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降，蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀望。 | |
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.88%，收于8759元/噸。目前合陽70#以上主流成交價格4.2元/斤左右，商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月9日，本周全國主產區(qū)庫存剩余量為40.07萬噸，單周出庫量10.19萬噸，環(huán)比上周走貨有所加快。山東產區(qū)庫容比為5.80%，較上周減少1.42%。山東產區(qū)走貨速度較上周有所加快，主要原因位當前西北早熟嘎啦等品種出現(xiàn)大量返青現(xiàn)象，好貨價格依然偏硬，但一般貨源商品率下滑比較嚴重，拉回批發(fā)市場后發(fā)面情況較多，導致部分客商重新選擇冷庫老富士，走貨速度有所加快。陜西產區(qū)庫容比為3.54%，較上周減少0.97%。套袋方面，陜西產區(qū)本年度套袋量相比去年有所上升，預計增加3成左右。目前從蘋果生長情況來看，陜西商品率較上一年度有所下降，新季蘋果質量存疑。近期嘎啦好貨難大量組織，且市場反饋一般，客商收購積極性較差，利好山東冷庫老富士去庫，預計短期內庫存果價格穩(wěn)定運行。西部早熟客商目前多集中于白水、合陽產區(qū)，可關注該產區(qū)價格變化。此外，東西部嘎啦陸續(xù)進入摘袋上色階段，短期蘋果期價區(qū)間震蕩為主。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于17160元/噸，收跌幅0.17%。周一ICE美棉主力合偏弱運行，盤中跌幅1.59%，收盤價86.49美分/磅。國際方面，美國農業(yè)部(USDA)公布的8月供需報告顯示期初庫存將增加，但產量將減少250萬包，導致2023/24年度美國棉花出口、國內使用量和期未庫存下降。USDA預計美國期未庫存為310萬包，7月報告為380萬包。8月供需報告顯示，美國2023/24年度棉花產量預估為1399萬包，7月預估為1650萬包。全球2023/24年度棉花產量預估為1.1412億包，7月預估為1.1684億包。國內方面，根據(jù)國家相關部門要求和2023年中央儲備棉銷售的公告中公布的中央儲備棉銷售底價計算公式，第三周(8月14日-8月18日)銷售底價為17353元/噸(折標準級3128B)。本輪儲備棉拋售進口棉及國內棉花同時進行，在一定程度上增加棉花供應。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，我國紡織品服裝出口總額271.15億美元，同比降幅18.38%，連續(xù)第三個月呈下降態(tài)勢且降幅持續(xù)擴大，環(huán)比增加0.45%; 其中紡織品出口額111.54億美元，同比下降17.89%，環(huán)比下降3.57%;服裝出口額159.61億美元，同比下降18.73%，環(huán)比增加3.47%。下游純棉紗市場整體延續(xù)淡季行情，坯布端表現(xiàn)亦是如此。在淡季行情下織廠生產意愿不高，整體開機率穩(wěn)中有降，目前開機水平在56.7%附近。目前常規(guī)品種出貨情況不佳，織廠實際讓價成交。目前織廠累庫存維持累積，織廠平均庫存水平在31.2天左右，部分廠家?guī)齑鎵毫^大。近期棉紗價格穩(wěn)中偏弱，加上下游淡季行情，織廠目前采購棉紗隨用隨買為主，整體維持謹慎。預計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
