今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-10-20
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注中國(guó)10月LPR | 隔夜歐美股市盤(pán)中轉(zhuǎn)跌，美股止步兩日連漲。10年期美債收益率十四年來(lái)首次升破4.1%，30年期英債收益率跌超30個(gè)基點(diǎn)失守4%。盡管美國(guó)確認(rèn)出售1500萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，美油盤(pán)中漲超4%，歐洲天然氣連跌五日刷新四個(gè)月低位。黃金跌超1%。日元再創(chuàng)32年最低，英鎊跌超百點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面，香港放寬通行證門(mén)檻，取消優(yōu)才限額，退還購(gòu)房印花稅；港交所擬修改科技公司上市規(guī)則，推動(dòng)特?？萍脊局靼迳鲜?。國(guó)際方面，美國(guó)9月新屋開(kāi)工總數(shù)年化143.9萬(wàn)戶，預(yù)期147.5萬(wàn)戶，前值自157.5萬(wàn)戶修正至156.6萬(wàn)戶；營(yíng)建許可總數(shù)156.4萬(wàn)戶，預(yù)期153萬(wàn)戶，前值自151.7萬(wàn)戶修正至154.2萬(wàn)戶。歐元區(qū)9月CPI終值同比上漲9.9%，略低于市場(chǎng)預(yù)期及初值10%，但仍創(chuàng)紀(jì)錄新高。核心CPI終值同比升6%，同樣較初值6.1%略有下調(diào)。關(guān)注中國(guó)10月LPR。 | 宏觀金融 |
股指 | 逢低布局多單 | 昨日四組期指走勢(shì)震蕩下行，2*IH/IC主力合約比值為0.8411。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)昨日集體收跌，滬指跌1.19%，深證成指跌1.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.86%，市場(chǎng)成交額超過(guò)7500億元，北向資金凈賣(mài)出60億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種下行1.8bp報(bào)1.116%，7天期上行1.7bp報(bào)1.547%，14天期上行0.2bp報(bào)1.481%，1個(gè)月期下行0.1bp報(bào)1.609%。上證50、滬深300處于20日均線下方運(yùn)行，中證500、中證1000期指處于20日均線上方。宏觀面看，9月PMI重返榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。短期，外圍因素依舊是A股面臨的最大的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期強(qiáng)化，人民幣匯率貶值壓力制約國(guó)內(nèi)貨幣寬松空間。此外地緣沖突、歐洲能源危機(jī)，瑞士信貸集團(tuán)被傳將陷入危機(jī)等事件也是影響投資者情緒的重要因素。不過(guò)，海外的影響都是短期的，目前指數(shù)連續(xù)反彈之后，動(dòng)能小幅衰減，不過(guò)情緒反轉(zhuǎn)下，指數(shù)震蕩后也仍有繼續(xù)上行的基礎(chǔ)，建議逢低布局多單。期權(quán)方面，短線市場(chǎng)情緒回暖，操作上可以逢低構(gòu)建牛市價(jià)差策略為宜。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀望 | 隔夜國(guó)際金價(jià)震蕩下行，現(xiàn)運(yùn)行于1628美元/盎司，美國(guó)國(guó)債收益率大幅攀升。美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要中，與會(huì)者指出通貨膨脹率仍然高得“令人無(wú)法接受”，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍有意在貨幣政策上采取激進(jìn)的立場(chǎng)，因過(guò)早結(jié)束旨在抑制通脹的緊縮貨幣政策將付出高昂的成本。不過(guò)，也有少量的聲音表示，調(diào)整收緊政策的步伐以減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)也非常重要。盡管美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息立場(chǎng)不太可能動(dòng)搖，但市場(chǎng)似乎越來(lái)越擔(dān)心貨幣政策過(guò)度收緊的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。通脹仍將高位運(yùn)行一段時(shí)間，9月美國(guó)失業(yè)率再刷新低，薪資增速溫和增長(zhǎng)，制造業(yè)表現(xiàn)好于預(yù)期，通脹的粘性依然很強(qiáng)。資金方面，截至10/18，SPDR黃金ETF持倉(cāng)938.81噸，前值939.10噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)15135.7噸，前值15170.07噸。操作上，建議暫時(shí)觀望為宜。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2301合約維持承壓運(yùn)行，期價(jià)重心繼續(xù)小幅下移，整體仍處3600-3700元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，短期偏弱表現(xiàn)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)963.69萬(wàn)噸，減量2.25萬(wàn)噸，降幅0.23%。五大鋼材品種節(jié)后第二周仍有微降，且以建筑鋼材為主，螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降2.6%至293.44萬(wàn)噸，包含長(zhǎng)短流程生產(chǎn)企業(yè)。長(zhǎng)流程減產(chǎn)原因集中于配合高爐檢修/減產(chǎn)以及坯料不足，短流程減產(chǎn)主因則在于盈利情況不佳，企業(yè)生產(chǎn)承壓。庫(kù)存方面，五大鋼材品種總庫(kù)存1561.28萬(wàn)噸，周環(huán)比減少31.81萬(wàn)噸，降幅2%。節(jié)后第一周受國(guó)慶休市影響，整體正常累庫(kù)，節(jié)后第二周則因鋼市恢復(fù)正常交易。目前來(lái)看，節(jié)后受疫情防控加嚴(yán)影響，部分區(qū)域廠發(fā)不暢，導(dǎo)致廠庫(kù)環(huán)比略有回升。但華東和南方受影響較小，剛需備庫(kù)和常規(guī)出庫(kù)促使庫(kù)存環(huán)比下降。螺紋鋼廠庫(kù)下降10.8萬(wàn)噸至204.49萬(wàn)噸，廠發(fā)和市場(chǎng)運(yùn)輸正常出入庫(kù)，下游剛需備庫(kù)和散單采購(gòu)促使庫(kù)存環(huán)比仍有小幅下降，螺紋鋼社庫(kù)下降21.55萬(wàn)噸至457.93萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅11.9%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅18%，現(xiàn)階段現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，長(zhǎng)短流程部分企業(yè)負(fù)利被迫檢修或減產(chǎn)，以及二十大之前部分區(qū)域執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)計(jì)劃，使得供應(yīng)增量空間預(yù)期內(nèi)有限，而需求表現(xiàn)相對(duì)良好，預(yù)計(jì)短期對(duì)鋼價(jià)仍有一定支撐。操作上暫時(shí)觀望為宜，預(yù)計(jì)短期寬幅震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注需求的持續(xù)情況。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2301合約偏弱運(yùn)行，期價(jià)依然承壓3700元/噸一線附近，整體表現(xiàn)維持偏弱格局，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量較上周大幅增加，其中主要增幅地區(qū)是東北地區(qū)，因JLJL、BG等鋼廠上周復(fù)產(chǎn)但復(fù)產(chǎn)時(shí)間較短，上周整周生產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量大幅增加，而主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是因限產(chǎn)導(dǎo)致高爐檢修，對(duì)軋線鐵水有所減量導(dǎo)致稍降，但降幅弱于復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度，所以上周整體供給上升，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比上升2.3%至312.93萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周鋼廠庫(kù)存小幅增加0.73萬(wàn)噸至84.84萬(wàn)噸，上周鋼廠庫(kù)存小幅回升，但各鋼廠降幅均不大，基本是節(jié)假日過(guò)后鋼廠加速出庫(kù)，導(dǎo)致廠庫(kù)整體微增，但區(qū)域表現(xiàn)分化。社會(huì)庫(kù)存小幅減增加8.8萬(wàn)噸至258.86萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅7.1%，明顯弱于螺紋鋼，導(dǎo)致卷螺價(jià)差有所收窄。上周五大鋼材品種周表觀消費(fèi)環(huán)比雖有提升，但主因在于上周假期交易寡淡，而本周恢復(fù)正常。從月環(huán)比和年同比表現(xiàn)來(lái)看，目前周消費(fèi)水平維持預(yù)期內(nèi)表現(xiàn)，并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。操作上，短期熱卷市場(chǎng)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行，暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約小幅收漲，倫鋁震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于2191.5美元/噸。市場(chǎng)對(duì)于LME禁止俄鋁的顧慮有所消化，同時(shí)，LME市場(chǎng)鋁庫(kù)存重返三個(gè)月高點(diǎn)，令市場(chǎng)承壓?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，截至十月初，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能下降至4028萬(wàn)噸，目前四川、廣西等部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)緩慢，白音華新增投產(chǎn)進(jìn)行中，預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)，10月底國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或修復(fù)至4070萬(wàn)噸。LME就可能禁止俄羅斯金屬交易進(jìn)行磋商的討論尚未定論，白宮發(fā)布禁止俄鋁的言論，加劇海外對(duì)鋁供應(yīng)端擔(dān)憂。需求方面，周內(nèi)國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工恢復(fù)至節(jié)前水平，其中工業(yè)型材企業(yè)，汽車相關(guān)訂單明顯增加，光伏板塊同樣走出7、8月低迷態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工邊際向好。綜合來(lái)看，供應(yīng)端壓力緩解，且需求端邊際向好的情況下，下周滬鋁或呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩行情，海外不確定因素較多，LME庫(kù)存增加的情況下，倫鋁走勢(shì)較為震蕩。 | |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋅主力合約震蕩走強(qiáng)。宏觀面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期強(qiáng)化，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇。烏俄地緣沖突加劇，北溪天然氣管道泄漏，何時(shí)恢復(fù)供氣無(wú)法預(yù)測(cè)，雖然歐洲天然氣、電價(jià)短線繼續(xù)下行，不過(guò)秋冬季節(jié)能源供給短缺問(wèn)題仍存。供應(yīng)端來(lái)看，礦端緊缺有所緩解，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)上漲疊加四川、湖南等地區(qū)限電擾動(dòng)減少，進(jìn)口鋅精礦盈利窗口打開(kāi)，供給端較前期持續(xù)改善，預(yù)計(jì)后期精煉鋅產(chǎn)量上行。需求端來(lái)看，上周鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開(kāi)工率上行，鍍鋅開(kāi)工率大幅改善，下游需求轉(zhuǎn)好。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入“高基建+低地產(chǎn)”的結(jié)構(gòu)模式，基建有望提速，托底國(guó)內(nèi)需求。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存處于低位且持續(xù)下行。國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存較國(guó)慶前略有增加，社會(huì)庫(kù)存國(guó)慶期間有所累庫(kù)，不過(guò)累庫(kù)幅度不及預(yù)期，短期對(duì)鋅價(jià)有一定支撐?？傮w來(lái)看，短期鋅基本面多空因素交織，主要矛盾不突出，震蕩走勢(shì)概率較高，操作上建議暫時(shí)觀望，期權(quán)買(mǎi)入波動(dòng)率策略。 | |
鉛(PB) | 區(qū)間思路 | 隔夜滬鉛主力合約震蕩走強(qiáng)。宏觀面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期強(qiáng)化，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，美元走強(qiáng)，有色金屬價(jià)格承壓，同時(shí)俄氣對(duì)法國(guó)公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降，“北溪-1”天然氣管道發(fā)生泄漏，海外天然氣價(jià)格雖然高位回落，但四季度短缺猶存，歐洲能源危機(jī)或再度加重。從供應(yīng)端來(lái)看，海外煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)，疊加 LME 低庫(kù)存下帶動(dòng)升水走高，支撐內(nèi)外鉛價(jià)。國(guó)內(nèi)原生鉛煉廠受檢修及疫情影響，周度開(kāi)工率出現(xiàn)下滑，供應(yīng)縮量。再生鉛方面隨著鉛價(jià)反彈，企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，前期減產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)。同時(shí)，安徽地區(qū)疫情緩解，當(dāng)?shù)責(zé)拸S也小幅增產(chǎn)，總體供應(yīng)恢復(fù)中。需求端來(lái)看，節(jié)后放假企業(yè)多恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)企業(yè)開(kāi)工率快速回升，同時(shí)消費(fèi)旺季延續(xù)，部分大中型企業(yè)訂單維持緊缺狀態(tài)，開(kāi)工多維持 80-100%的高水平，也帶動(dòng)蓄電池企業(yè)整體開(kāi)工率達(dá)近三年高位。整體來(lái)看，海外供應(yīng)受干擾，低庫(kù)存下升水走高令擠倉(cāng)擔(dān)憂升溫。國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季延續(xù)支撐鉛價(jià)，不過(guò)隨著鉛價(jià)反彈，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，限制鉛價(jià)上行空間。短期鉛價(jià)或維持震蕩偏強(qiáng)，建議區(qū)間思路為宜。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端，礦山季末小沖量結(jié)束，澳巴發(fā)運(yùn)延續(xù)雙降趨勢(shì)，本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2452.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少161.9萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少121.2至1780.5萬(wàn)噸，巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少40.7萬(wàn)噸至671.6萬(wàn)噸。此外工會(huì)罷工導(dǎo)致南非鐵路和港口服務(wù)中斷影響，南非發(fā)運(yùn)量下降明顯，海外供應(yīng)出現(xiàn)收縮趨勢(shì)；但國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦供應(yīng)因前期高發(fā)運(yùn)節(jié)奏，出現(xiàn)集中性到港，中國(guó)47港口到港量2708.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加266.9萬(wàn)噸。45港口到港量2653.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加311.7萬(wàn)噸，45港到港量回升至今年次高點(diǎn)。需求端，新高爐投產(chǎn)及前期檢修高爐復(fù)產(chǎn)，帶來(lái)鐵水增量，本周247高爐日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)在240萬(wàn)噸高位附近徘徊；同時(shí)進(jìn)口礦日耗在持續(xù)回升，鋼廠提貨積極，但因到港增量超過(guò)疏港增量，最終港口庫(kù)存呈現(xiàn)微增趨勢(shì)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存12992.70萬(wàn)噸，環(huán)比增30.85萬(wàn)噸；日均疏港量314.07萬(wàn)噸，環(huán)比增9.23萬(wàn)噸。昨日鐵礦石主力2301合約窄幅整理運(yùn)行，期價(jià)未能重回700一線支撐上方，整體維持空頭排列，預(yù)計(jì)短期或延續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行，暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨整體區(qū)間震蕩 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約下跌2.05%，整體走勢(shì)偏弱。若需求繼續(xù)偏弱，天然橡膠期貨或?qū)⒗^續(xù)下跌，下方關(guān)注前一點(diǎn)底附近能否企穩(wěn)。近日國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)運(yùn)行平淡，配套設(shè)備停車檢修，對(duì)其輪胎生產(chǎn)造成影響，個(gè)別輪胎企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)行為，整體開(kāi)工有所下滑。區(qū)域輪胎市場(chǎng)運(yùn)行放緩，終端需求表現(xiàn)較弱，物流運(yùn)輸活躍度不高，輪胎貿(mào)易環(huán)節(jié)交投放緩。目前天然橡膠割膠正常，天然橡膠供應(yīng)穩(wěn)定。因供需偏弱，天然橡膠期貨走勢(shì)轉(zhuǎn)弱?，F(xiàn)貨方面，10月19日華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲125元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11800-12000元/噸；原料方面，國(guó)營(yíng)廠制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格參考為11200元/噸；民營(yíng)廠部分收購(gòu)價(jià)格參考11200-11400元/噸，部分區(qū)域高端價(jià)格參考11800元/噸。國(guó)營(yíng)廠制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格10800元/噸。市場(chǎng)關(guān)注臺(tái)風(fēng)天氣的對(duì)割膠影響，膠水價(jià)格持穩(wěn)。臺(tái)風(fēng)“納沙”來(lái)襲，18日至21日受臺(tái)風(fēng)天氣影響，全島降雨密集，割膠工作受阻，膠水產(chǎn)出稀少。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)不緊張，而需求偏弱，天然橡膠期貨走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，下方關(guān)注前一低點(diǎn)附近支撐，天然橡膠期貨整體將繼續(xù)寬幅震蕩。操作建議方面，建議持區(qū)間震蕩思路短線交易為主。 | |
原油(SC) | 地緣風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)油價(jià)上漲 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。因美國(guó)準(zhǔn)備低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，加之歐盟將對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)，外盤(pán)油價(jià)四個(gè)交易日來(lái)首次上漲。供應(yīng)方面，10月5日舉行的OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決定，從11月起將原油日產(chǎn)量大幅削減200萬(wàn)桶。這是自2020年新冠疫情暴發(fā)以來(lái)OPEC+最大規(guī)模的減產(chǎn)，相當(dāng)于全球石油需求量的2%左右，有效期或延至2023年12月31日。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止10月14日當(dāng)周錄得1200萬(wàn)桶/日，較上周增加10萬(wàn)桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的預(yù)期仍存，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠在截至9月29日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為74.68%，較9月中旬上漲0.94%。10月燕山石化2#常減壓裝置將檢修結(jié)束，荊門(mén)石化或在下旬進(jìn)入全廠檢修，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷或小幅上漲。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至10月12日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷61.66%，較節(jié)前上漲2.17%。短期內(nèi)暫無(wú)煉廠有檢修計(jì)劃，且個(gè)別煉廠一次加工負(fù)荷仍有提升可能，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或繼續(xù)穩(wěn)中小漲。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨低位震蕩，套利建議逢低參與1-5正套（1-5正套） | 夜盤(pán)PVC 期貨01合約在5900元/噸附近震蕩，但整體走勢(shì)仍較弱。10月18日臺(tái)塑最新公布2022年11月份PVC船貨報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)下調(diào)50-70美元/噸，F(xiàn)OB臺(tái)灣降50美元/噸報(bào)740美元/噸，CIF中國(guó)降50美元/噸報(bào)790美元/噸，CIF印度下調(diào)70元/噸報(bào)840美元/噸。500噸及以上優(yōu)惠10美元/噸。進(jìn)口PVC報(bào)價(jià)下跌，這對(duì)市場(chǎng)交易心態(tài)形成壓力。國(guó)內(nèi)PVC供需偏弱，不過(guò)上周PVC企業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷下調(diào)，本周運(yùn)輸效率下降，關(guān)注PVC企業(yè)是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)開(kāi)工負(fù)荷。據(jù)卓創(chuàng)資訊，內(nèi)蒙、寧夏及新疆部分地區(qū)運(yùn)輸效率下降，關(guān)注后期PVC生產(chǎn)企業(yè)廠區(qū)庫(kù)存變化情況。成本方面，周末個(gè)別電石企業(yè)上調(diào)電石報(bào)價(jià)，本周電石價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定。因運(yùn)輸、流通等影響，電石整體開(kāi)工低位。電石外運(yùn)及到貨均有一定影響。山東液氯市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，需求方面，下游企業(yè)按需采購(gòu)為主。供應(yīng)數(shù)據(jù)方面，上周檢修延續(xù)到本周的企業(yè)不多。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長(zhǎng)期停車企業(yè)）在3.711萬(wàn)噸，檢修損失量減少0.909萬(wàn)噸。不過(guò)PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率74.93%，周環(huán)比下降2.96%；其中電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷率73.56%，環(huán)比下降3.42%；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷率79.82%，環(huán)比下降1.49%。10月19日PVC現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，華東主流現(xiàn)匯自提6070-6200元/噸，PVC期貨01合約貼水現(xiàn)貨。綜合來(lái)看，本周PVC社會(huì)庫(kù)存偏高；PVC實(shí)際需求預(yù)計(jì)維持低位，PVC期貨偏弱運(yùn)行。操作建議方面，建議參與1-5正套。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩回升。現(xiàn)貨方面，10月19日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為4680元/噸。供應(yīng)方面，截止10月12日，全國(guó)瀝青總產(chǎn)量共計(jì)68.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.33萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為43.0%左右，較上期有所增加。主要是河北鑫海大裝置以及滄州金諾預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，加之珠海華峰以及云南石化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國(guó)內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)出貨量共67.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.7%。由天氣尚可對(duì)于施工或有一定的支撐，但環(huán)保要求對(duì)于北方部分地區(qū)施工有一定的阻礙，道路需求大幅趕工搶工的積極性不高，部分多穩(wěn)定剛需為主。國(guó)內(nèi)瀝青供需端維持相對(duì)平淡狀態(tài)，建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 建議1-5正套繼續(xù)持有（1-5正套） | 夜盤(pán)塑料期貨主力01合約小幅反彈。隔夜國(guó)際原油反彈，布倫特原油上漲2.82%。國(guó)內(nèi)乙烯單體價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)中石化化銷金山聯(lián)貿(mào)乙烯，公路貨源掛牌價(jià)格掛7700元/噸，乙烯單體成本偏高。近期塑料期貨整體下跌，主要是由于供應(yīng)因裝置檢修結(jié)束，供應(yīng)回升，而需求穩(wěn)定，并未增加；原油價(jià)格下跌間接對(duì)塑料期貨形成壓力。從供需來(lái)看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存下降緩慢，10月19日庫(kù)存在76萬(wàn)噸附近。PE檢修產(chǎn)能占比4%附近，LLDPE生產(chǎn)占比39%附近，國(guó)內(nèi)PE供應(yīng)回升。本周PE檢修損失量預(yù)估在2.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.73萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，國(guó)產(chǎn)LLDPE價(jià)格低于進(jìn)口LLDPE價(jià)格，10月份PE進(jìn)口量增幅不大。需求方面，農(nóng)膜需求旺季，棚膜訂單繼續(xù)增加，行業(yè)開(kāi)工或繼續(xù)提升，不過(guò)下游維持剛需采購(gòu)為主?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，10月19日華北地區(qū)LLDPE現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌50元/噸左右，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8070-8300元/噸，基差偏高，關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。綜合來(lái)看，本周塑料供應(yīng)隨著裝置重啟而有所增加，但下游企業(yè)按需采購(gòu)為主，待下游企業(yè)重新補(bǔ)庫(kù)，塑料期貨才將止跌。操作建議方面，建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | 建議1-5正套持有（1-5正套） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約01合約小幅反彈，整體走勢(shì)仍偏弱。近期PP期貨下跌，其原因一方面是由于下游需求尚未大量補(bǔ)庫(kù)，按需采購(gòu)為主，而PP供應(yīng)相對(duì)上月有所增加；一方面是由于國(guó)際原油高位回落，市場(chǎng)情緒交投情緒轉(zhuǎn)弱。隔夜國(guó)際原油盤(pán)中反彈，PP期貨隨之小幅上漲。PP現(xiàn)貨方面，10月19日國(guó)內(nèi)PP現(xiàn)貨小幅下跌，華東拉絲主流價(jià)格在7920元/噸，基差仍偏高，關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。PP粉料方面，華北地區(qū)PP粉料價(jià)格穩(wěn)定，山東地區(qū)價(jià)格多在7680-7760元/噸，華東地區(qū)價(jià)格多在7850-7950元/噸，PP期貨低于PP粉料價(jià)格。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，檢修產(chǎn)能占比7.7%附近，拉絲生產(chǎn)比例增加至36%附近，近期檢修裝置陸續(xù)重啟且新增檢修計(jì)劃不多，PP供應(yīng)量有所增加。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，本周計(jì)劃?rùn)z修裝置停車損失量約在5.13萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，拉絲進(jìn)口PP價(jià)格960美元/噸，折合人民幣8365元/噸，PP進(jìn)口利潤(rùn)下降，10月份PP進(jìn)口量仍將不高。需求方面，塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷平穩(wěn)，上周周度開(kāi)工負(fù)荷在49%，集裝袋等訂單較為穩(wěn)定。近期國(guó)內(nèi)疫情引起市場(chǎng)關(guān)注，建議動(dòng)態(tài)關(guān)注上游和下游是否受影響。近期運(yùn)輸效率有所下降，PP主要消費(fèi)地區(qū)為華東地區(qū)，大部分西北貨源需要運(yùn)輸至華東和華北，關(guān)注物流因素的影響。綜合來(lái)看，上游原油寬幅震蕩， PP供應(yīng)不緊張，下游需求平淡。PP期貨01合約貼水現(xiàn)貨幅度較大。多空因素并存，PP期貨關(guān)注前一低點(diǎn)附近能否企穩(wěn)。操作建議方面，建議1-5正套持有，若反彈至200元/噸上方止盈，滾動(dòng)操作。 | |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于8300元/噸。成本端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期，且港口庫(kù)存仍在下降，在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，生產(chǎn)端在成本壓力下停工/降負(fù)增多，后期或有繼續(xù)減少趨勢(shì)；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤(rùn)改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購(gòu)低價(jià)苯乙烯，短期基本面對(duì)價(jià)格或?qū)⑵鸬街危瑫r(shí)間軸拉長(zhǎng)，需求增長(zhǎng)動(dòng)能弱，供應(yīng)也會(huì)隨著價(jià)格堅(jiān)守逐步回歸，長(zhǎng)期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 震蕩短空思路操作 | 隔夜焦炭期貨主力(J2301合約)小幅下挫，成交偏差，持倉(cāng)量微降?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差151元/噸；焦炭總庫(kù)存1010.19萬(wàn)噸(-16.8)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率72.68%(-3.96)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.04%(0.1)。綜合來(lái)看，受利潤(rùn)虧損的影響，近期焦企逐漸提出第二輪價(jià)格提漲，但市場(chǎng)環(huán)境惡化的狀況難改。上游方面，受原料成本及汽車運(yùn)費(fèi)上漲的影響，焦化企業(yè)虧損加劇，行業(yè)整體噸焦虧損達(dá)到200-400元左右。中焦協(xié)指出，即日起號(hào)召焦化企業(yè)加大限產(chǎn)并呼吁有關(guān)部門(mén)重視焦炭供應(yīng)鏈保障問(wèn)題，不過(guò)行政層面或難以起到改善局面的作用。目前，主產(chǎn)地部分焦企煤源到貨吃力，仍執(zhí)行3-6成不等的減產(chǎn)。下游方面，前階段鋼材需求繼續(xù)上升未能有效提振鋼價(jià)，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)惡化。秋冬季鋼廠將陸續(xù)減產(chǎn)檢修，焦炭采購(gòu)積極性或?qū)②呌谥?jǐn)慎。我們認(rèn)為，下一階段成材行情難言樂(lè)觀，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲的接受能力較弱，或借助高爐環(huán)保限產(chǎn)予以消極回應(yīng)?？傮w而言，產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)向反饋將反復(fù)出現(xiàn)，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系尚未出現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)后市將或難繼續(xù)趨勢(shì)性上漲，重點(diǎn)關(guān)注焦企聯(lián)合限產(chǎn)的落實(shí)情況及高爐開(kāi)工，建議投資者震蕩短空思路操作。 | |
焦煤(JM) | 震蕩短空思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2301合約)小幅下行，成交偏差，持倉(cāng)量略增?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏強(qiáng)，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)2060元/噸(-10)，期現(xiàn)基差17.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存156.73萬(wàn)噸(-28.4)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.14天(+0.2)。綜合來(lái)看，受疫情和安全檢查等因素的影響，近期山西、內(nèi)蒙等地?zé)捊姑寒a(chǎn)量收縮，供應(yīng)出現(xiàn)短缺，價(jià)格在高位仍有持續(xù)、大幅拉升。各地煤礦逐步明確停限產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)端將進(jìn)一步收緊。本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本開(kāi)工率73.89%，較上期值降2.12%；日均產(chǎn)量61.32萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，主要蒙古焦煤進(jìn)口口岸通關(guān)車數(shù)維持高位，但市場(chǎng)成交較為冷清。下游方面，焦化企業(yè)雖然陸續(xù)提出第二輪提漲，但過(guò)高的原料成本致使企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。在此情況下，焦化企業(yè)開(kāi)始普遍加大減產(chǎn)力度，預(yù)期減產(chǎn)幅度將從當(dāng)前的15%左右提高到30%，虧損較大的企業(yè)有計(jì)劃提高到50%。我們認(rèn)為，盡管鋼材銷售情況暫時(shí)好轉(zhuǎn)，成材行情未能相應(yīng)上漲，在一定程度上說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期仍處于悲觀態(tài)度。盡管受供應(yīng)的擾動(dòng)，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格處于高位且源頭企業(yè)利潤(rùn)頗豐，但產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋力量積蓄。從中長(zhǎng)期來(lái)看，煉焦煤行情上漲趨勢(shì)難以為繼，原料降價(jià)或是化解產(chǎn)業(yè)鏈困境的重要出路之一。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注煉焦原煤供應(yīng)情況，建議投資者震蕩短空思路操作。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)行情高位持穩(wěn)，成交較差。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1610元/噸(+15)，期現(xiàn)基差751.2元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5009.3萬(wàn)噸(-9.5)，秦港煤炭疏港量24.8萬(wàn)噸(-2.4)。綜合來(lái)看，受上游疫情、運(yùn)輸?shù)确矫嬉蛩氐臄_動(dòng)，淡季動(dòng)力煤市場(chǎng)并無(wú)明顯走弱跡象，行情維持高位。產(chǎn)地方面，受疫情影響，內(nèi)蒙古部分區(qū)域?qū)嵭徐o態(tài)管理，煤炭公路外運(yùn)受到一定限制。陜西市場(chǎng)煤炭供應(yīng)維持正常水平，供暖季來(lái)臨目前下游需求尚可，大部分煤礦沒(méi)有庫(kù)存壓力，銷售情況有所好轉(zhuǎn)。港口方面，大秦線秋季檢修期間，鐵路煤炭調(diào)入量將維持低位，北港市場(chǎng)煤資源將難以得到有效補(bǔ)充，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，中高卡煤報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅探漲但下游接受度不高。大秦線秋季檢修期間，鐵路煤炭調(diào)入量將維持低位，北港市場(chǎng)煤資源將難以得到有效補(bǔ)充，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，中高卡煤報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅探漲但市場(chǎng)接受程度較低。下游方面，氣溫下降，電廠日耗同步走低，庫(kù)存緩慢提升；非電終端隨著化工、水泥開(kāi)工率提升，煤炭采購(gòu)積極性有所提高?？紤]到近期疫情對(duì)煤炭需求的影響加大，或在較大程度上對(duì)沖煤礦產(chǎn)能釋放不足帶來(lái)的影響，市場(chǎng)供需關(guān)系暫難發(fā)生明顯變動(dòng)。預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注上游煤礦產(chǎn)能釋放情況及非電行情煤炭需求，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 昨日尿素主力合約偏弱震蕩，期價(jià)收于2294元/噸?，F(xiàn)貨方面，10月10日山東臨沂地區(qū)尿素報(bào)價(jià)為2510元/噸。9?月，山東臨沂尿素市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)在?2509.7?元/噸，環(huán)比漲?7.22%。煤炭?jī)r(jià)格居高不下，尿素企業(yè)成本增加，未來(lái)一周國(guó)內(nèi)尿素日均產(chǎn)量將維持在14.2-15萬(wàn)噸附近波，日產(chǎn)水平較去年同期基本持平。需求方面，農(nóng)業(yè)用肥需求表現(xiàn)偏弱，拿貨量有限。復(fù)合肥采購(gòu)按需跟進(jìn)，少量補(bǔ)給，部分工廠有減產(chǎn)預(yù)期?。三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能利用率窄幅上調(diào)，工業(yè)需求一般。尿素基本面呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢(shì)，操作上建議暫時(shí)觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于5658元/噸，收漲幅0.34%。周三ICE原糖震蕩回落，盤(pán)中跌幅0.48%，結(jié)算價(jià)18.65美分/磅。國(guó)際方面，在消化了巴西中南部9月下半月產(chǎn)量下降的利多因素之后，在原油價(jià)格連續(xù)回落的影響下，糖價(jià)失去上行動(dòng)力，在短期高點(diǎn)附近展開(kāi)整理走勢(shì)。巴西官方數(shù)據(jù)顯示，10月第一周巴西出口糖和糖蜜84.641萬(wàn) 噸，9月出口308萬(wàn)噸，同比增加77萬(wàn)噸，增幅33.33%。出口持續(xù)增加，顯示市場(chǎng)需求旺盛由于巴西中南部產(chǎn)量受到壓榨推遲、乙醇與糖比價(jià)、糖廠后期生產(chǎn)意愿等多種因素影響，最終產(chǎn)量增減情況仍不清晰，9月下半月壓榨數(shù)據(jù)對(duì)糖價(jià)的推動(dòng)應(yīng)是情緒性的，較難持續(xù)。國(guó)內(nèi)方面，新舊榨季交替階段，供應(yīng)充足，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定。近期制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)整體上調(diào)。截至周五，主產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)為5570～5880元/噸，總體較上周五上調(diào)10~40元/噸；加工糖廠報(bào)價(jià)區(qū)間為5720～6350元/噸，跟隨期價(jià)上漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體迎來(lái)久違上調(diào)，購(gòu)銷氣氛回暖，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)增加，現(xiàn)貨成交有所走量，制糖集團(tuán)部分糖源清庫(kù)，預(yù)計(jì)短期鄭棉價(jià)格高位震蕩為主，操作上建議觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 多單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2848元/噸。國(guó)內(nèi)方面，近期東北產(chǎn)區(qū)隨著新糧收割進(jìn)度加快，產(chǎn)區(qū)玉米上量增加，港口玉米到貨量增加，價(jià)格高位回落；華北地區(qū)基層農(nóng)戶挺價(jià)意愿較強(qiáng)，貿(mào)易商看漲情緒較濃出貨積極性下降。需求端，隨著天氣轉(zhuǎn)涼飼料企業(yè)飼料銷量將轉(zhuǎn)好，飼用需求預(yù)計(jì)逐漸回暖。深加工方面，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)工仍處于低位水平，多根據(jù)生產(chǎn)需求采購(gòu)。國(guó)際方面，近期美玉米期價(jià)下跌主要因?yàn)槊烙衩资崭钸M(jìn)度加快。不過(guò)俄烏沖突仍然使得市場(chǎng)擔(dān)憂黑海谷物出口前景，對(duì)價(jià)格形成支撐。綜合來(lái)看目前整體新糧收割進(jìn)度偏慢，新糧供應(yīng)壓力有限，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 10月份國(guó)產(chǎn)新豆將迎來(lái)集中上市，9月份初期上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低，貿(mào)易商收購(gòu)積極性下降，價(jià)格穩(wěn)中偏弱。10月份新作大豆收割季，2022/23年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動(dòng)供應(yīng)增加，加之國(guó)儲(chǔ)豆持續(xù)流入市場(chǎng)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 隔夜豆粕圍繞4000元/噸震蕩，10月大豆供需報(bào)告中，2021/22年度美豆產(chǎn)量上調(diào)82萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)消費(fèi)小幅下調(diào)42萬(wàn)噸，出口量上調(diào)34萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加92萬(wàn)噸降至745萬(wàn)噸，庫(kù)銷比升至6.13%，對(duì)于2022/23年度大豆來(lái)說(shuō)，USDA大幅下調(diào)美豆單產(chǎn)0.7蒲/英畝至49.8蒲/英畝，美豆產(chǎn)量隨之下調(diào)178萬(wàn)噸至1.17億噸，出口量下調(diào)108萬(wàn)噸至5566萬(wàn)噸，壓榨量上調(diào)27萬(wàn)噸至6083萬(wàn)噸，期末庫(kù)存維持544萬(wàn)噸不變，庫(kù)銷比上升0.03%至4.54%，同時(shí)，USDA上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量300萬(wàn)噸至1.52億噸，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量分別上調(diào)122萬(wàn)噸和256萬(wàn)噸，期末庫(kù)存上調(diào)160萬(wàn)噸萬(wàn)噸至1.01億噸。美豆產(chǎn)量下調(diào)幅度超預(yù)期，報(bào)告發(fā)布后美豆上漲。10月份收割期間美豆供應(yīng)壓力上升，截至10月9日當(dāng)周，美豆收割率為44%，去年同期為47%，五年均值為38%，而9、10月份阿根廷大豆出口處于高位，美豆出口受到明顯抑制，截止9月29日當(dāng)周，2022/23年度美豆出口銷售凈增77.71萬(wàn)噸，同比下降30%。南美方面，9月底10月初巴西大部分大豆產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，播種初期天氣良好，目前市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估較為樂(lè)觀，短期缺乏炒作機(jī)會(huì)，阿根廷東部持續(xù)干燥，玉米播種進(jìn)度落后，玉米轉(zhuǎn)種大豆風(fēng)險(xiǎn)上升。2022/23年度南美大豆供應(yīng)壓力加大，但南美大豆生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，拉尼娜的風(fēng)險(xiǎn)仍然需要關(guān)注。國(guó)內(nèi)方面，截至10月14日當(dāng)周，大豆壓榨量為165.24萬(wàn)噸，高于上周152.35萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存止降回升，截至10月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為30.46萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.70%,同比減少41.81%。 10月份進(jìn)口大豆到港偏低，此前美國(guó)密西西比河水位偏低影響裝運(yùn)，11月份大豆到港存在延遲可能，短期內(nèi)豆粕價(jià)格依然堅(jiān)挺。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 9月份美豆油可再生柴油需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)美豆油庫(kù)存下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，9月份美豆壓榨430萬(wàn)噸，同比增加2.8%，環(huán)比下降4.5%， 9月末美豆油庫(kù)存14.59億磅，同比下降13.4%，環(huán)比下降6.8%。由于印尼棕櫚油出口加速，同時(shí)豆棕價(jià)差處于高位水平，棕櫚油對(duì)豆油出口競(jìng)爭(zhēng)加劇，豆油出口受到抑制，另一方面，2022/23年度美豆維持偏緊供應(yīng)格局，在南美大豆上市前，豆油供應(yīng)依舊偏緊。國(guó)內(nèi)方面，10月份進(jìn)口大豆到港處于低位，近期油廠壓榨處于偏高水平，下游需求尚可，豆油庫(kù)存維持低位，油廠現(xiàn)貨可售量不高，截至10月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為82.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.53%,同比減少5.87%。隨著11月份進(jìn)口大豆到港回升，豆油供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 偏多思路 | 隔夜棕櫚油大幅反彈，突破8000元/噸壓力，馬來(lái)方面，MPOB報(bào)告顯示，9月份馬棕產(chǎn)量為1770441噸，環(huán)比上升2.59%，同比上升3.91%，月度出口量為1420235噸，環(huán)比上升9.25%，同比下降11.89%，截至9月底，馬棕庫(kù)存為2315464噸，環(huán)比上升10.54%，同比上升31.83%。此前路透/彭博/CIMB分別預(yù)估9月末馬棕庫(kù)存升至227/226/231萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫(kù)存較市場(chǎng)預(yù)期處于偏高水平，報(bào)告偏空。10月份馬棕產(chǎn)量受到抑制，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，10月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少10.42%，同時(shí)，在豆油供應(yīng)偏緊局面下，棕櫚油出口仍存在支撐，但10月上旬馬棕出口數(shù)據(jù)顯現(xiàn)分歧，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別預(yù)估10月1-10日馬棕出口較上月同期下降17.25%/上升0.52%，關(guān)注出口驗(yàn)證情況。印尼方面，GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼8月棕櫚油出口量為433萬(wàn)噸，產(chǎn)量增至431萬(wàn)噸，庫(kù)存降至404萬(wàn)噸，隨著印尼庫(kù)存水平恢復(fù)正常，棕櫚油供應(yīng)壓力最大的階段即將過(guò)去，此外，印尼經(jīng)濟(jì)通統(tǒng)籌部部長(zhǎng)表示印尼可能將棕櫚油出口專項(xiàng)稅豁免期延長(zhǎng)至今年年底，棕櫚油較競(jìng)爭(zhēng)油脂仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，油脂市場(chǎng)尋得新的支撐。此外，OPEC減產(chǎn)幅度超預(yù)期，原油價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)油脂形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油到港增加，棕櫚油庫(kù)存延續(xù)回升，截至10月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為60.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.35%，同比增加54.55%，棕櫚油供應(yīng)逐步寬松。建議偏多思路。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應(yīng)存在缺口，短期供應(yīng)依然偏緊，2022年8月，中國(guó)油菜籽進(jìn)口量為6.26，環(huán)比減少36.2%，同比減少66.1%。但是，2022/23年度加拿大菜籽產(chǎn)量恢復(fù)，加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)期2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到1950萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.7%，隨著加拿大菜籽上市，11月份之后菜籽供應(yīng)緊張局面將得到明顯緩解。菜粕進(jìn)口量相對(duì)處于高位，2022年8月，中國(guó)菜籽粕進(jìn)口量為21.58，環(huán)比增加28.0%，同比增加7.5%，近期菜粕需求好轉(zhuǎn)，本周菜粕庫(kù)存環(huán)比下降，截至10月14日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為0.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少50.00%,同比減少84.29%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油進(jìn)口量處于低位，2022年8月，中國(guó)菜籽油及芥子油進(jìn)口量為5.41，環(huán)比減少19.8%，同比減少58.4%，菜油供應(yīng)維持偏緊格局，本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降，供應(yīng)仍處低位水平，截至10月14日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為9.55萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.45%,同比減少67.80%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約偏弱下行，收于4456元/500kg，收跌幅0.2%。10月19日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為5.65元/斤，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常，基本無(wú)庫(kù)存，下游消化速度多數(shù)尚可，少數(shù)一般。截止9月30日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.84億只，同比上漲1.63%，環(huán)比增加0.17%，全國(guó)各地區(qū)持續(xù)高溫，蛋雞高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右，導(dǎo)致雞蛋實(shí)際產(chǎn)量增幅收窄。淘汰雞方面，10月19日全國(guó)淘雞價(jià)格6.87元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。全國(guó)淘汰雞出欄量普遍呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加，導(dǎo)致淘汰雞產(chǎn)能增多。截至9月下旬主要批發(fā)市場(chǎng)雞蛋總銷量環(huán)比減少。需求方面，當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)需求欠佳，蛋價(jià)漲幅收窄，導(dǎo)致行情旺季不旺。國(guó)慶節(jié)前貿(mào)易環(huán)節(jié)小幅補(bǔ)貨，電商平臺(tái)、商超拿貨量有所增加，市場(chǎng)走貨尚可，同時(shí)當(dāng)前供應(yīng)端壓力較小，加上養(yǎng)殖成本超高運(yùn)行，支撐當(dāng)前高位蛋價(jià)，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 觀望為宜 | 昨日蘋(píng)果主力合約繼續(xù)偏強(qiáng)上行，收于8549元/噸，收漲幅1.7%。近期棲霞80#一二級(jí)蘋(píng)果主流報(bào)價(jià)3.8-4元/斤，一二級(jí)貨源較少。批發(fā)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，市場(chǎng)拿貨商販較少。截止10月13日全國(guó)批發(fā)市場(chǎng)紅富士成交量 20408.38 噸，環(huán)比上周下滑 1.23%。銷區(qū)市場(chǎng)需求低迷，成交不溫不火。從價(jià)格方面來(lái)看，山東棲霞80#一二級(jí)價(jià)格參考3.8元/斤，較上周下滑0.3-0.5元/斤，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存蘋(píng)果受下游需求低迷及新產(chǎn)季晚富士摘袋拖后影響，果農(nóng)挺價(jià)情緒濃厚。銷區(qū)批發(fā)市場(chǎng)走貨緩慢，需求低迷，國(guó)慶節(jié)后蘋(píng)果價(jià)格大幅下行主要受消費(fèi)弱預(yù)期影響，尤其是近期疫情對(duì)于采購(gòu)節(jié)奏的干擾。隨著市場(chǎng)情緒的釋放，焦點(diǎn)回到季節(jié)性供需變化，當(dāng)前陜西地區(qū)蘋(píng)果上市推移至10月底左右，而當(dāng)前整體上貨量不多，晚熟富士由于疫情以及國(guó)內(nèi)挺價(jià)等原因果農(nóng)被動(dòng)入庫(kù)，客商收貨不多。而冷庫(kù)庫(kù)存已經(jīng)基本清庫(kù)完畢，當(dāng)前蘋(píng)果市場(chǎng)出現(xiàn)供需錯(cuò)配，期價(jià)跟隨上漲，建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 區(qū)間思路 | 昨日生豬主力合約小幅下挫，收于23590元/噸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)10月19日全國(guó)生豬出欄均價(jià)為28.67元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.51元/公斤。目前生豬現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈，集團(tuán)場(chǎng)多按正常節(jié)奏出欄，部分市場(chǎng)散戶出欄積極性有所增加；需求端下游消費(fèi)市場(chǎng)目前暫無(wú)明顯利好提振，短期由于終端支撐力度不足預(yù)計(jì)漲幅或縮窄。近期全國(guó)豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，一方面是由于前期產(chǎn)能調(diào)減影響生豬供應(yīng)疊加天氣轉(zhuǎn)涼需求轉(zhuǎn)好造成的供需缺口存在，另一方面是由于養(yǎng)殖端對(duì)于后市看漲情緒高漲，二次育肥現(xiàn)象普遍，二次育肥搶占豬源導(dǎo)致市場(chǎng)豬源供應(yīng)偏緊。并且從目前的生豬出欄體重來(lái)看，截止到10月14日當(dāng)周全國(guó)生豬出欄均重為128.81公斤，出欄體重持續(xù)增長(zhǎng)。由于二次育肥及出欄體重持續(xù)上移導(dǎo)致后期供應(yīng)壓力加大，雖然進(jìn)入四季度為需求季節(jié)性旺季，但壓欄累計(jì)的供應(yīng)壓力則會(huì)對(duì)后期豬價(jià)上方空間形成一定抑制。綜合來(lái)看現(xiàn)貨在壓欄惜售情緒的支撐下較為堅(jiān)挺，但是主力合約在政策調(diào)控及市場(chǎng)擔(dān)憂壓欄及二次育肥造成供應(yīng)后移的影響下預(yù)計(jì)仍將貼水現(xiàn)貨，操作上建議區(qū)間參與為宜。 | |
花生(PK) | 暫時(shí)觀望 | 昨日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于10922元/噸。近期仍處于農(nóng)忙階段，基層上貨量有所減少，不過(guò)預(yù)計(jì)農(nóng)忙結(jié)束產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量將陸續(xù)增加，貿(mào)易商多以建立庫(kù)存，加之需求有限短期處于供應(yīng)寬松局面。油廠方面，目前花生油價(jià)格處于高位水平，油廠榨利快速提升，壓榨利潤(rùn)走高使得收購(gòu)意愿良好。近期油廠到貨量穩(wěn)定，整體到貨量較為有限，青島益海嘉里公布入市，對(duì)于市場(chǎng)信心有所提振。綜合來(lái)看隨著天氣好轉(zhuǎn)花生上貨量將逐漸增加，供應(yīng)偏緊格局將有所緩解，操作上，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于13335元/噸，收跌幅1.26%。周三ICE美棉偏弱下行，盤(pán)中跌幅4.92%，結(jié)算價(jià)78.29美分/磅。國(guó)際方面，近期美國(guó)勞工部發(fā)布9月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%和前值0.1%。同比增長(zhǎng)8.2%。CPI實(shí)際數(shù)據(jù)比此前預(yù)測(cè)更高，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的舒適區(qū)。市場(chǎng)預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息仍將持續(xù)，目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂(lè)觀。USDA 10月棉花供需報(bào)告中對(duì)2022/23年度美棉花預(yù)測(cè)中，產(chǎn)量和出口預(yù)估均有所下調(diào)。2022/23年度全球棉花消費(fèi)量10月下調(diào)303萬(wàn)包較上月調(diào)減約2.55%，其中國(guó)、印度巴基斯坦、土耳其均下調(diào)消費(fèi)量。全球庫(kù)銷比由9月的51.93%上漲至55.19%，報(bào)告整體表現(xiàn)利空。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在新年度籽棉收購(gòu)，從當(dāng)前棉企籽棉收購(gòu)量來(lái)看，增量并不明顯，顯示當(dāng)前的軋花廠與棉農(nóng)的預(yù)期差異相對(duì)比較大。由于疫情的影響，棉農(nóng)現(xiàn)在很難跨區(qū)域交售籽棉，部分軋花廠驗(yàn)收工作也沒(méi)有完成，整個(gè)加工進(jìn)度比較緩慢。使得當(dāng)前新棉銷售價(jià)格較大幅度升水鄭棉主力合約價(jià)格（期現(xiàn)倒掛），同樣運(yùn)輸不暢也使得新疆陳棉資源難以運(yùn)至內(nèi)地，令內(nèi)地庫(kù)新疆棉資源價(jià)格堅(jiān)挺，但鄭棉基本面偏弱的格局難改。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
