今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-06-09
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注中國(guó)5月貿(mào)易帳 | 周三，歐美股市震蕩走低，通脹擔(dān)憂推動(dòng)10年期美債收益率重上3%。需求改善戰(zhàn)勝美國(guó)庫(kù)存增加，國(guó)際油價(jià)漲超3%，一度集體升破123美元，港口爆炸令美國(guó)天然氣跳水，美汽油再新高。加息預(yù)期推漲美元，央行寬松預(yù)期令日元再創(chuàng)二十年新低，土耳其里拉六個(gè)月低位。避險(xiǎn)需求令黃金止跌轉(zhuǎn)漲重回1850美元，看空頭寸減少令倫銅重上9700美元。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)8日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議指出，對(duì)外開(kāi)放是我國(guó)的基本國(guó)策，穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資事關(guān)經(jīng)濟(jì)全局、就業(yè)大局，要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。在落實(shí)已出臺(tái)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策同時(shí)加大支持。商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司司長(zhǎng)李興乾表示回流訂單流出的影響整體可控，部分產(chǎn)業(yè)的外遷符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈格局當(dāng)中的地位依然是鞏固的。國(guó)際方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布最終數(shù)據(jù)顯示，今年一季度歐元區(qū)GDP同比增長(zhǎng)5.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，均高于市場(chǎng)預(yù)期及此前的初值。歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)俄烏沖突爆發(fā)帶來(lái)的負(fù)面影響將在二季度表現(xiàn)出來(lái)。印度央行宣布，上調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至4.9%，以抑制通脹。這是繼5月份加息40個(gè)基點(diǎn)后，印度央行今年第二次加息。同時(shí)，印度央行維持本財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.2%的預(yù)期，但將年平均通脹率預(yù)期從此前的5.8%上調(diào)至6.7%。關(guān)注中國(guó)5月貿(mào)易帳。 | 宏觀金融 |
股指 | 謹(jǐn)慎偏多 | 昨日三組期指探底回升，2*IH/IC2205比值為0.9275 ?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收漲，滬指漲0.68%，日線七連陽(yáng)，市場(chǎng)成交額連續(xù)三天突破萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)入近60億元。隔夜外盤(pán)方面，歐美股市震蕩走低。銀行間資金方面，隔夜品種下行0.2bp報(bào)1.419%，7天期下行1.9bp報(bào)1.689%，14天期下行2.2bp報(bào)1.628%，1個(gè)月期上行0.5bp報(bào)1.882%。從技術(shù)面來(lái)看，三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線上方。目前，國(guó)內(nèi)5月PMI指標(biāo)反彈超預(yù)期，上海地區(qū)已全面復(fù)工，北京疫情進(jìn)入掃尾階段，經(jīng)濟(jì)提振政策持續(xù)落地，市場(chǎng)情緒和信心不斷提升，整體向好狀態(tài)依舊。但考慮到海外美元收縮影響，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未改，指數(shù)仍有承壓，短期對(duì)A股三大股指維持謹(jǐn)慎偏多觀點(diǎn)；期權(quán)方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 隔夜國(guó)際金價(jià)小幅反彈，現(xiàn)運(yùn)行于1853美元/盎司，金銀比價(jià)83.60。進(jìn)入6月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)量化緊縮，最初三個(gè)月每月縮減475億美元國(guó)債及MBS，后加碼至900億美元，相比2017年縮表節(jié)奏更快。近期海外通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，IMF預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%，較1月份預(yù)測(cè)值下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。美元指數(shù)高位回落，貴金屬壓力減輕。流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50BP，并從6月開(kāi)始縮表，但消除了單次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性，歐央行或?qū)⒃诙径瓤紤]是否結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)并于7月開(kāi)始加息，較市場(chǎng)此前的年底加息預(yù)期大幅提前。避險(xiǎn)方面，美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整，波動(dòng)率顯著上升，而市場(chǎng)選擇美元為主要的避險(xiǎn)工具。資金方面，截至6/7，SPDR黃金ETF持倉(cāng)1066.04噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)16929.83噸，前值17018.80噸。綜合來(lái)看，隨著美國(guó)4月PCE物價(jià)指數(shù)同比增速回落，通脹或已見(jiàn)頂，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的可能性降低，但“加息與縮表”組合拳對(duì)金融市場(chǎng)的影響仍然有待觀察，資產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)一定波動(dòng)，建議逢高布局空單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2210合約探底回升，期價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，重回4800一線附近，整體表現(xiàn)企穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格小幅上漲。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)增至980.56萬(wàn)噸，增量2.27萬(wàn)噸，增幅0.2%，其中建材環(huán)比增量4.3萬(wàn)噸，增幅1.0%；供應(yīng)整體小幅增加，增量集中在建材，板材則是環(huán)比小幅減量。從增產(chǎn)原因來(lái)看，建材前期減量突出，供應(yīng)降至絕對(duì)低位，為供應(yīng)回升提供空間。另外，近期黑色金屬期現(xiàn)價(jià)格均有反彈跡象，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)有回復(fù)預(yù)期，提振企業(yè)生產(chǎn)積極性，建材企業(yè)環(huán)比有所增產(chǎn)，多數(shù)區(qū)域鋼企生產(chǎn)狀態(tài)逐步恢復(fù)。庫(kù)存方面，五大品種鋼材總庫(kù)存環(huán)比上周降幅略有擴(kuò)張，降至2160.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少41.95萬(wàn)噸，降幅1.9%。分品種看，建材庫(kù)存減少34.72萬(wàn)噸，降幅2.3%；上周庫(kù)存去化幅度顯著擴(kuò)張，其中廠庫(kù)降幅擴(kuò)張，主要原因在于，其一因上海全面恢復(fù)，周邊市場(chǎng)陸續(xù)投放資源，廠發(fā)節(jié)奏較前期明顯提升，市場(chǎng)資源流通情況較前期明顯好轉(zhuǎn)；其二運(yùn)輸條件好促使鋼廠加快庫(kù)存前移，市場(chǎng)備庫(kù)，以便靈活銷(xiāo)售資源；其三歷經(jīng)前期大幅度回調(diào)后，鋼價(jià)呈現(xiàn)反彈跡象，市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，采購(gòu)積極性略明顯好轉(zhuǎn)。社庫(kù)降幅收縮，主要原因有廠庫(kù)資源大量前移，市場(chǎng)接受度有限，入庫(kù)資源節(jié)奏高于出庫(kù)速度，因此社庫(kù)降幅較上周相比略低。綜合來(lái)看，雖然端午假期有三天，但因需求受疫情影響壓抑過(guò)久，加之僅三天假期，影響程度大概率低于預(yù)期。消費(fèi)方面，上周消費(fèi)五大品種整體有所好轉(zhuǎn)，五大品種周消費(fèi)量增幅2.3%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅2.7%?？梢?jiàn)投機(jī)需求和剛需伴隨鋼價(jià)反彈和長(zhǎng)三角放松而有明顯好轉(zhuǎn)從目前表現(xiàn)較好的基建來(lái)看，因7-8月高溫多雨，不利于施工。因此6月時(shí)間內(nèi)，施工企業(yè)將進(jìn)入年中階段性竣工項(xiàng)目，市場(chǎng)預(yù)期后市工地會(huì)出現(xiàn)一波小的“趕工潮”，將對(duì)需求有一定提振。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，整體波動(dòng)或?qū)⑤^為劇烈，關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度情況，短線可多單參與，中線思路暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約震蕩走強(qiáng)，期價(jià)重回4800一線上方，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格小幅拉漲。產(chǎn)量方面，板材環(huán)比減量2.03萬(wàn)噸，降幅0.37%。上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下降，主要降幅地區(qū)是華東、華北地區(qū)，其中華北地區(qū)周中有鋼廠臨時(shí)短期檢修，華東地區(qū)有新增鋼廠檢修，導(dǎo)致產(chǎn)量下降，其他地區(qū)變動(dòng)不大。庫(kù)存方面，上周板材庫(kù)存減少7.23噸，降幅1.0%；熱卷廠庫(kù)小幅下降2.82萬(wàn)噸至93.25萬(wàn)噸，主要降幅地區(qū)依然是東北、華北地區(qū)，隨著各地疫情緩解，北方資源發(fā)運(yùn)速度加快，鋼廠繼續(xù)前移。上周社會(huì)庫(kù)存上升4.29萬(wàn)噸，增幅1.7%，環(huán)比上周明顯收窄，這與廠庫(kù)前移有一定關(guān)系。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.9%，需求逐步釋放并好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)大概率維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)有一定支撐。操作上，市場(chǎng)對(duì)于復(fù)工復(fù)產(chǎn)后的需求表現(xiàn)仍有一定的期待，短期盤(pán)面企穩(wěn)回升，短線多單可考慮輕倉(cāng)介入，中線操作暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約收漲，倫鋁震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于2836美元/噸。5月以來(lái)全國(guó)新冠疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)制造業(yè)景氣回升，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地生效，需求回暖預(yù)期支撐鋁價(jià)?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端，SMM初步測(cè)算，5月底，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或低于4060萬(wàn)噸水平，電解鋁產(chǎn)量料同比增長(zhǎng)2.5%至340萬(wàn)噸附近。進(jìn)入6月，甘肅等地依然有部分產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持抬升為主，預(yù)計(jì)6月底運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)到4075萬(wàn)噸附近。需求端，周內(nèi)上海地區(qū)全面復(fù)工，江浙滬地區(qū)下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好，中原鞏義地區(qū)消費(fèi)強(qiáng)勁，區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，華南地區(qū)型材企業(yè)開(kāi)工增量不明顯，疊加倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押事件的影響，當(dāng)?shù)叵掠谓迂浺话?。綜合來(lái)看，周內(nèi)倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單質(zhì)押事件對(duì)短期的鋁行情有所沖擊，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，但隨著事件的明朗，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)回歸基本面，內(nèi)外鋁低庫(kù)存給予鋁價(jià)以支撐，操作上以高拋低吸為宜。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩，國(guó)際方面，歐美通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)啟縮表，烏東戰(zhàn)局持續(xù)升級(jí)，俄對(duì)多國(guó)斷氣并未恢復(fù)；國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，包括6方面33項(xiàng)措施，將階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元。目前鋅維持供需雙弱的格局，5月國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)延續(xù)跌勢(shì)，進(jìn)口礦加工費(fèi)環(huán)比大增，疊加硫酸價(jià)格高位，煉廠采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善，供給端存彈性預(yù)期。國(guó)內(nèi)受疫情影響，開(kāi)工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開(kāi)工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn)，鋅的基本面偏弱，但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)崗位超過(guò)預(yù)期，且薪資增幅維持在相當(dāng)強(qiáng)勁的水平，顯示就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁，或?qū)⑹姑缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取激進(jìn)的貨幣緊縮政策。從供應(yīng)端來(lái)看，原材料運(yùn)輸問(wèn)題得到解決，再生鉛方面產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)。原生鉛產(chǎn)量擴(kuò)張受到鉛精礦偏緊供應(yīng)的制約，停產(chǎn)與恢復(fù)并行，精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(zhǎng)周期。從需求端來(lái)看，目前正處于消費(fèi)淡季，需求弱勢(shì)。社會(huì)庫(kù)存有回升跡象?？傮w來(lái)看，鉛基本面偏弱，宏觀面多空博弈，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì) | 隔夜滬鎳主力合約小幅收漲，倫鎳價(jià)格回落，現(xiàn)運(yùn)行于28795美元/噸。倫敦金屬交易所（LME）在一項(xiàng)司法覆核申索中被指名為被告人。3月鎳市場(chǎng)擠倉(cāng)后續(xù)仍在發(fā)酵，繼對(duì)沖基金Elliott Management，華爾街頂級(jí)做市商Jane Street也向倫敦金屬交易所（LME）發(fā)起訴訟，就倫鎳逼空案向后者發(fā)起索賠，疊加端午后商品市場(chǎng)共振上行，鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面， 上周高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1530-1545元/鎳，較昨日跌30元/鎳。300系不銹鋼減產(chǎn)預(yù)期降低了鎳鐵需求，初步預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)276.6萬(wàn)噸左右，月環(huán)比減8.7%。同時(shí)，印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高，使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)小幅過(guò)剩。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放，隨著硫酸鎳原料供應(yīng)增多，MHP制硫酸鎳?yán)麧?rùn)遠(yuǎn)好于鎳豆。需求方面，300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存處于高位，疊加成本壓力持續(xù)增加，300系粗鋼排產(chǎn)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。新能源汽車(chē)前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性，鎳豆占比大幅收縮。整體上看，國(guó)內(nèi)車(chē)企復(fù)工復(fù)產(chǎn)及純鎳低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)仍有支撐，但印尼項(xiàng)目如期推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐步兌現(xiàn)，中期可逢高布局空單。套利方面，原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn)，純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉(cāng) | 隔夜不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩，成本端來(lái)看，倫敦金屬交易所（LME）在一項(xiàng)司法覆核申索中被指名為被告人。該申索擬挑戰(zhàn)有關(guān)實(shí)行及維持取消原告人聲稱于2022年3月8日英國(guó)時(shí)間00：00或之后執(zhí)行的鎳合約交易的決定，原告人索賠金額為4.56億美元，3月鎳市場(chǎng)擠倉(cāng)后續(xù)仍在發(fā)酵，疊加端午后商品市場(chǎng)共振上行，鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)鋼廠受限制于盈利水平，產(chǎn)量短期難以放量增長(zhǎng)。需求端來(lái)看，受疫情影響，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前成本端支撐，基本面處于供大于求的局面，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路為主，操作上建議多單減倉(cāng)。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2477.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.8萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1886.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加98.5萬(wàn)噸，高于今年周均145.7萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量590.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少83.7萬(wàn)噸，基本持平于今年周均。但到港量卻再次環(huán)比降至年均線以下，上周中國(guó)47港口到港量2296.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少207.3萬(wàn)噸。45港口到港量2213.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少121.0萬(wàn)噸。其中澳礦到港量1600.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少134.0萬(wàn)噸；巴西礦到港量環(huán)比減少18.7萬(wàn)噸至310.2萬(wàn)噸；對(duì)于港庫(kù)增量補(bǔ)充十分有限。需求端，鐵水產(chǎn)量維持上升趨勢(shì)，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量242.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.74 萬(wàn)噸；Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.68%，環(huán)比上周下降0.14%，同比去年下降4.36%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.90%，環(huán)比增加0.64%，同比下降1.94%；需求緩步放量，港口日均疏港也最終維持320萬(wàn)噸以上高位，疊加港口疏港維持高位，使得港口庫(kù)存降幅再次擴(kuò)大，對(duì)于價(jià)格同樣有提振作用。總體來(lái)看，成材需求何時(shí)恢復(fù)仍是影響鐵礦價(jià)格的重要因素，短期礦石價(jià)格仍有一定的支撐，整體表現(xiàn)或?qū)?qiáng)于成材端。昨日鐵礦石主力2209合約沖高回落，期價(jià)未能有效突破前高附近阻力，900一線支撐依然有效，短期震蕩或?qū)⒂兴觿?，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，短多參與，中線思路暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨震蕩反彈，多單持有（持有） | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約震蕩上漲，持倉(cāng)量增加，技術(shù)走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議多單繼續(xù)持有，若短線多單已經(jīng)逢高減倉(cāng)，剩下多單繼續(xù)持有。隔夜國(guó)際原油上漲將對(duì)今日丁二烯和合成橡膠形成提振作用，并間接提振天然橡膠價(jià)格。從供需來(lái)看，近期制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)下滑，前兩日天然橡膠期貨價(jià)格因此有所調(diào)整。昨日海南產(chǎn)區(qū)原料膠水制濃乳價(jià)格繼續(xù)下滑，制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格為15500元/噸，較前一工作日下滑500元/噸；制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格11900元/噸，較前一工作日持穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)6月以來(lái)，制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格累計(jì)下跌3800元/噸，跌幅19.69%。據(jù)了解目前海南產(chǎn)區(qū)整體開(kāi)割率約在五成左右，而云南西雙版納產(chǎn)區(qū)多雨，原料膠水有限。昨日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨持穩(wěn)，云南地區(qū)下跌50元/噸，上海20年SCRWF主流價(jià)格在12950—13000元/噸。庫(kù)存方面，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為28.92萬(wàn)噸，較上期跌0.71萬(wàn)噸；天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存為10.54萬(wàn)噸，較上期跌0.06萬(wàn)噸；進(jìn)口淡季下，出庫(kù)好于入庫(kù)。需求方面，近期國(guó)務(wù)院總理到交通運(yùn)輸部考察，并主持召開(kāi)座談會(huì)。他表示，要切實(shí)做到疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全，進(jìn)一步打通交通物流大動(dòng)脈和微循環(huán)，加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)、區(qū)域和企業(yè)貨運(yùn)保障。若物流持續(xù)好轉(zhuǎn)，輪胎置換需求存增加預(yù)期。另外國(guó)內(nèi)各大城市出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)舉措，配套輪胎需求后期將增加。短期輪胎庫(kù)存偏高，但后期隨著物流以及汽車(chē)行業(yè)復(fù)蘇，輪胎庫(kù)存將下降，并傳導(dǎo)至天然橡膠需求。消息方面，據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，5月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售135.4萬(wàn)輛，同比下降17%，降幅較上月同期收窄17個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)30%。綜合來(lái)看，短期部分膠水下調(diào)、輪胎庫(kù)存偏高、期貨升水現(xiàn)貨，這些因素對(duì)天然橡膠期貨形成壓力，但天然橡膠需求存向好預(yù)期，天然橡膠期貨將偏強(qiáng)震蕩。操作建議方面，建議短線多單減倉(cāng)后剩下多單繼續(xù)持有。 | |
原油(SC) | 供不應(yīng)求局面推動(dòng)油價(jià)繼續(xù)上行 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。美國(guó)至6月3日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存為1987年3月27日當(dāng)周以來(lái)最低，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備減少了近730萬(wàn)桶原油，抵消了原油庫(kù)存增加的影響。 OPEC+同意在7月、8月增產(chǎn)64.9萬(wàn)桶/日，但增產(chǎn)幅度僅相當(dāng)于全球需求的0.4％。市場(chǎng)認(rèn)為OPEC增產(chǎn)計(jì)劃不會(huì)立即改善全球供應(yīng)緊張局面，且在疫情防控措施放松背景下，原油需求將增加。基本面方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止6月3日當(dāng)周，美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存增加202.5萬(wàn)桶至4.17億桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存為2340萬(wàn)桶，較前一周增加16萬(wàn)桶。供應(yīng)方面，截止6月3日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1190萬(wàn)桶/日，與上周持平。OPEC六月維持增產(chǎn)43.2萬(wàn)桶/日。需求方面，IEA認(rèn)為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，將2022年全球石油需求增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了大幅下調(diào)95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費(fèi)需求預(yù)測(cè)值下調(diào)30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和伊朗核協(xié)議談判的進(jìn)展。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC國(guó)內(nèi)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，PVC期貨震蕩上漲（持多） | 夜盤(pán)PVC期貨09合約小幅上漲，MACD紅柱線擴(kuò)大，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。現(xiàn)貨方面，6月8日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為5000元/噸。供應(yīng)方面，2022年6月國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為209萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.3萬(wàn)噸或6.25%；同比下降66.32萬(wàn)噸或24.09%。北方前期合同支撐，利好煉廠出貨，且成本面利好，貿(mào)易商及煉廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。南方地區(qū)呈現(xiàn)低供應(yīng)低庫(kù)存局面。6月北方終端將有一定釋放，不過(guò)考慮到多數(shù)地?zé)捊桓肚捌诤贤?，整體外銷(xiāo)資源偏緊。需求方面，北方地區(qū)剛需穩(wěn)定，近期部分項(xiàng)目集中釋放需求，市場(chǎng)交投氛圍表現(xiàn)尚可。南方地區(qū)將進(jìn)入雨期，終端施工或有一定限制。由于成本端波動(dòng)較大，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 供需壓力不大，塑料期貨多單持有（持多） | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約繼續(xù)增倉(cāng)上漲，因此建議多單繼續(xù)持有。隔夜國(guó)際原油上漲將對(duì)今日塑料期貨形成提振作用。昨日LLDPE報(bào)價(jià)變動(dòng)不大，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9000-9150元/噸，期貨升水現(xiàn)貨144元。塑料期貨仍處于上漲趨勢(shì)，其原因一方面是上游原油價(jià)格整體上漲，成本支撐較強(qiáng)；另一方面是由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較好，市場(chǎng)預(yù)期塑料下游需求環(huán)比將增加。供需方面，昨日石化企業(yè)檢修產(chǎn)能占比10.7%附近，昨日茂名石化2#高壓裝置臨時(shí)停車(chē)，開(kāi)車(chē)時(shí)間待定。需求方面，農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季，其它中空、注塑等領(lǐng)域需求環(huán)比將好轉(zhuǎn)；6月份上海地區(qū)企業(yè)全面復(fù)工，華東地區(qū)塑料包裝膜等需求環(huán)比將增加。綜合來(lái)看，上游原油整體上漲， PE供需壓力不大，華東地區(qū)主要城市全面復(fù)工，塑料需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，塑料期貨將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。因此操作建議方面，單邊建議多單持有；9-1價(jià)差95元/噸，套利建議9-1正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP需求預(yù)期較好，PP期貨多單持有（持多） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP09合約繼續(xù)上漲，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)，因此建議多單繼續(xù)持有。隔夜布倫特原油上漲2.43%，這將提振包含PP在內(nèi)的化工品價(jià)格。昨日拉絲PP現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，華東地區(qū)拉絲PP粒料報(bào)價(jià)8900-8950元/噸，現(xiàn)貨成交整體良好。從成本來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格震蕩上漲，PP期貨成本支撐較強(qiáng)。從供需來(lái)看，PP檢修產(chǎn)能占比12%，昨日市場(chǎng)關(guān)注茂名石化裝置，近期PP裝置檢修仍較多，供應(yīng)端整體壓力不大；浙江石化45萬(wàn)噸PP裝置計(jì)劃6月中旬重啟；茂名石化PP一號(hào)裝置（17萬(wàn)噸/年）于4月28日停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)6月16日重啟，若檢修裝置如期重啟，供應(yīng)將略增加。需求方面，上周塑編行業(yè)開(kāi)工率48%附近，訂單暫無(wú)顯著好轉(zhuǎn)，企業(yè)開(kāi)工基本保持不變。上海地區(qū)全面復(fù)工，華東地區(qū)物流逐步改善，華東地區(qū)需求較好。PP進(jìn)口方面，進(jìn)口PP高于國(guó)產(chǎn)PP價(jià)格，進(jìn)口量維持低位。綜合來(lái)看，PP供需暫無(wú)較大壓力，PP實(shí)際需求穩(wěn)定，隨著華東地區(qū)物流改善，華東地區(qū)需求較好，加上上游原油價(jià)格處于高位，PP期貨將偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議方面，9-1價(jià)差在80元/噸附近震蕩，套利建議9-1正套持有；單邊建議多單繼續(xù)持有，若已經(jīng)逢高減倉(cāng)，剩余多單繼續(xù)持有。 | |
PTA(TA) | 短多持有 | 隔夜PTA主力合約區(qū)間震蕩，歐盟發(fā)動(dòng)對(duì)俄制裁，全面禁止俄石油進(jìn)口雖然該制裁措施最終做出一定讓步，但仍是俄烏沖突3個(gè)月來(lái)最嚴(yán)制裁。OPEC+月末承諾若俄石油產(chǎn)量大幅下滑，OPEC+愿意增加一定產(chǎn)量來(lái)維持供應(yīng)，但市場(chǎng)明顯對(duì)于該增產(chǎn)計(jì)劃是否能夠彌補(bǔ)俄羅斯產(chǎn)量缺口持懷疑態(tài)度，對(duì)能源供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂持續(xù)升溫推升油價(jià)，PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來(lái)看，二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，下半年則有桐昆集團(tuán)500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看，下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，庫(kù)存壓力大增，聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議短多持有。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。成本端來(lái)看，歐盟就對(duì)俄石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí)，支撐油價(jià)走勢(shì)，近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期，且港口庫(kù)存仍在下降，在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)，隨著開(kāi)工負(fù)荷的上升，預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升；需求端來(lái)看，受疫情影響，下游需求開(kāi)工率下滑，需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應(yīng)量有小幅回升，下游弱勢(shì)的情況下，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 震蕩偏多思路操作 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)震蕩回落，成交偏差，持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情有提漲預(yù)期，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)3210元/噸(0)，期現(xiàn)基差-536元/噸；焦炭總庫(kù)存993.69萬(wàn)噸(-24.5)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率81.49%(-0.21)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.9%(0.6)。綜合來(lái)看，近期焦炭市場(chǎng)悲觀情緒逐步釋放，部分焦企提漲的消息對(duì)期貨市場(chǎng)起到較大的提振作用。不過(guò)鋼廠利潤(rùn)尚未改善，對(duì)焦炭提漲持拒絕態(tài)度。上游方面，產(chǎn)地焦企多保持高位開(kāi)工，出貨順暢。同時(shí)，投機(jī)以及期現(xiàn)套利需求進(jìn)場(chǎng)拿貨，焦企廠內(nèi)庫(kù)存快速出清。下游方面，鋼廠日耗不斷回升，逐漸恢復(fù)采購(gòu)。北方區(qū)域鋼廠焦炭庫(kù)存多在中等偏低水平，被動(dòng)降庫(kù)現(xiàn)象有所增多?？紤]到鋼廠出貨不佳且成材價(jià)格尚未顯著回升，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有打壓意愿。我們認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)疫情暫無(wú)繼續(xù)擴(kuò)散蔓延之勢(shì)，雙焦市場(chǎng)基本面對(duì)行情的支撐作用將得到體現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將仍有上行機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注焦炭現(xiàn)貨價(jià)格變化及市場(chǎng)情緒，建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
焦煤(JM) | 逢低短多 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)略有回落，成交偏差，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)2800元/噸(0)，期現(xiàn)基差-144.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存149萬(wàn)噸(+12)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.39天(+0.3)。綜合來(lái)看，隨著下游需求逐步啟動(dòng)，煤礦出貨明顯好轉(zhuǎn)，煤價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)反彈。除個(gè)別前期下跌較慢煤種繼續(xù)補(bǔ)跌之外，其余各煤種報(bào)價(jià)開(kāi)始上漲，且煤礦漲價(jià)范圍有所擴(kuò)大。競(jìng)拍方面，近日煤礦線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象減少，且各煤種成交價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲，煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，山西地區(qū)產(chǎn)量維持正常水平，運(yùn)輸開(kāi)始有改善跡象，省內(nèi)運(yùn)輸略有好轉(zhuǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦仍有主動(dòng)減產(chǎn)情況，原煤挺價(jià)意愿較強(qiáng)，獨(dú)立洗煤企業(yè)利潤(rùn)薄弱，多數(shù)停產(chǎn)檢修，煉焦煤整體供應(yīng)偏緊。進(jìn)口方面，因甘其毛都口岸接連檢測(cè)出陽(yáng)性司機(jī)，端午期間通關(guān)出現(xiàn)回落，短期內(nèi)將制約蒙古焦煤進(jìn)口。我們認(rèn)為，當(dāng)前成材市場(chǎng)尚未真正企穩(wěn)回升，焦煤期貨行情的回升或與市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期有關(guān)。不過(guò)煉焦煤市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的格局不改，一旦成材行情出現(xiàn)確定性的回升，焦煤期貨仍有較大的上行空間。預(yù)計(jì)后市將偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平的變化，建議投資者逢低短多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)小幅收漲。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1340元/噸(+20)，期現(xiàn)基差459.6元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5276萬(wàn)噸(+238.8)，秦港煤炭疏港量56.6萬(wàn)噸(+9.2)。綜合來(lái)看，近期受政策端調(diào)控影響，產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平。下游看空情緒發(fā)酵，暫緩采購(gòu)并導(dǎo)致煤礦庫(kù)存持續(xù)增加。產(chǎn)地方面，國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主，產(chǎn)銷(xiāo)正常；產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控，價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間。下游觀望情緒濃厚，拉運(yùn)積極性一般，煤礦存煤累積持續(xù)增加。港口方面，市場(chǎng)情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，下游詢盤(pán)增加，當(dāng)前港口以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨較少，交投僵持。下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗將逐漸下降，呈現(xiàn)季節(jié)性低位；非電用戶受需求支撐，采購(gòu)積極性較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端補(bǔ)庫(kù)需求仍在。我們認(rèn)為，下一階段煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系可能因需求的回升而再次緊張，但疫情防控的因素使得上述局面出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)具有較大的不確定性。預(yù)計(jì)后市將有走強(qiáng)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注需求端變化，建議投資者暫且觀望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲3.17%。現(xiàn)貨方面，6月8日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為3290元/噸。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率為71%，較上一周期下降0.68%，較去年同期下降2.76%。煤制尿素產(chǎn)能利用率為71.18%，較上一周期下降2.33%，較去年同期下降3.06%。氣制尿素70.50%，較上一周期上漲3.99%，比同期下降1.94%。本周尿素檢修的裝置較少，日產(chǎn)量將在16萬(wàn)噸附近波動(dòng)，而夏管肥也將在6月份進(jìn)行有序釋放，市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。需求方面，未來(lái)一兩周時(shí)間，主流區(qū)域會(huì)陸續(xù)進(jìn)入麥?zhǔn)辙r(nóng)忙，剛需繼續(xù)下降。出口方面，雖然出口政策繼續(xù)收緊，但仍有出口需求推進(jìn)，一定程度影響國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)心態(tài)。關(guān)注后續(xù)尿素裝置變化和復(fù)合肥采購(gòu)動(dòng)態(tài)。操作上，建議暫時(shí)觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于6067元/噸，收漲幅0.36%。周三ICE原糖震蕩偏強(qiáng)，盤(pán)中漲幅0.16%，結(jié)算價(jià)18.98美分/磅。國(guó)際方面，糖價(jià)走弱可能繼續(xù)受到巴西削減ICMS稅以降低汽油價(jià)格的影響。印度糖廠協(xié)會(huì)ISMA公布數(shù)據(jù)顯示，至6月6日本年度累計(jì)產(chǎn)糖3523.7萬(wàn)噸，同比增加449.6萬(wàn)噸，目前仍有29家糖廠在生產(chǎn)，較去年同期的4家糖廠多25家，ISMA將本年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)修正為3600萬(wàn)噸。目前已簽訂出口合同940至950萬(wàn)噸，實(shí)際出口860萬(wàn)噸，目前政府已將出口數(shù)量限制在1000萬(wàn)噸。ISMA預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為2750萬(wàn)噸，高于去年的2655.5萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)上看，印度本年度大幅增長(zhǎng)的同時(shí)需求與出口增幅更大，供需缺口在90至100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)榨季結(jié)束時(shí)其國(guó)內(nèi)庫(kù)存將下降至670萬(wàn)噸，在進(jìn)一步消減國(guó)內(nèi)庫(kù)存的同時(shí)也為國(guó)際市場(chǎng)提供了大量的供應(yīng)，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際糖價(jià)發(fā)揮了積極作用。巴西行業(yè)組織UNICA公布?jí)赫?shù)據(jù)顯示，中南部地區(qū)5月上半月壓榨甘蔗3437.1萬(wàn)噸，產(chǎn)糖166.8萬(wàn)噸，同比分別下降17.04%和30.1%，用于制糖的甘蔗比例為40.77%，較去年同期低5.22個(gè)百分點(diǎn)，目前累計(jì)壓榨6367.4萬(wàn)噸，落后去年同期26.62%，累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬(wàn)噸，同比下降39.76%，累計(jì)用蔗比例為38.47%，同比低低5.88個(gè)百分瞇。從數(shù)據(jù)上看，壓榨進(jìn)度與去年同期相比仍有較大幅度落后，5月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布后，各項(xiàng)數(shù)據(jù)有加速趨勢(shì)，符合市場(chǎng)預(yù)期。在巴西中南部地區(qū)進(jìn)入壓榨后，原油價(jià)格仍是影響糖價(jià)走勢(shì)的重要因素，此外巴西地區(qū)天氣因素也提振糖價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)方面，廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)上周運(yùn)行區(qū)間5753-5790元/噸，周漲跌幅為-0.36%，周環(huán)比下跌21元/噸。中糖協(xié)公布產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，至4月底累計(jì)產(chǎn)糖935.05萬(wàn)噸，較去年同期的1053.96萬(wàn)噸減少118.91萬(wàn)噸，減幅11.28%，銷(xiāo)糖443.67萬(wàn)噸，較去年同期495.57萬(wàn)噸減少51.9萬(wàn)噸，減幅10.47%，銷(xiāo)糖率47.45%，較去年同期的47.02%微高0.43個(gè)百分點(diǎn)。僅從數(shù)據(jù)上分析，產(chǎn)銷(xiāo)量均出現(xiàn)較大幅度減少，產(chǎn)量減幅略大于銷(xiāo)量，數(shù)據(jù)性質(zhì)偏中性，建議觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為主 | 隔夜玉米主力合約震蕩調(diào)整，收于2894元/噸。國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商挺價(jià)銷(xiāo)售，近期走貨情況有所好轉(zhuǎn)。華北地區(qū)受新麥上市影響，貿(mào)易商騰庫(kù)收小麥增多，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格有所下調(diào)。目前來(lái)說(shuō)下游需求仍較為疲軟，玉米價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力。此外目前國(guó)家飼用稻谷拍賣(mài)持續(xù)投放，飼用稻谷的加量拍賣(mài)也補(bǔ)充了部分市場(chǎng)短缺。進(jìn)口方面，我國(guó)海關(guān)總署與巴西農(nóng)業(yè)部簽署《巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書(shū)》，我國(guó)進(jìn)口玉米的渠道有望增加，從巴西進(jìn)口玉米將有可能進(jìn)一步補(bǔ)充玉米供應(yīng)。市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂有所減緩，盤(pán)面也在該消息的影響下出現(xiàn)回落。國(guó)際方面美玉米近期高位回落，一方面因?yàn)槊烙衩椎姆N植進(jìn)度明顯加快，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，另一方面由于美玉米出口較為疲軟。疊加烏克蘭玉米出口預(yù)期可能增加的影響下近期美玉米大幅回調(diào)，從而帶動(dòng)連盤(pán)玉米的回落。綜合來(lái)看短期玉米國(guó)內(nèi)外利空較多，短期或仍延續(xù)偏弱震蕩。但中長(zhǎng)期供需偏緊格局未改，種植成本提高為玉米價(jià)格提供支撐，操作上建議暫時(shí)觀望為主，可待回調(diào)結(jié)束后逢低介入多單。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，豆制品消費(fèi)處于淡季，南方大豆購(gòu)銷(xiāo)偏淡。東北地區(qū)大豆展開(kāi)播種，短期天氣未有異常，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)，在補(bǔ)貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng)，而疫情影響下游消費(fèi)，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | USDA隔夜公布美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，截至7月23日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為57%，低于市場(chǎng)預(yù)期的60%，環(huán)比下降4%，同比下降14%。美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期，美豆優(yōu)良率此前連續(xù)5周下調(diào)，未來(lái)兩周干旱情況有所改善，后期仍需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。巴西雷亞爾兌美元7月份以來(lái)升值超過(guò)6%，美豆出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至7月20日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為596920噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的20-45萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，截至7月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存增加1.63%至576.9萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存增加8.41%至122.32萬(wàn)噸。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn)，進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)迅速走弱，油廠開(kāi)機(jī)率處于高位。操作上建議暫且觀望。對(duì)于主力M1709期權(quán)，7月24日豆粕看漲期權(quán)持倉(cāng)量減少-1326至49216手,看跌期權(quán)持倉(cāng)量增加372至48784手，30日歷史波動(dòng)率增加1.23%至21.40%,60日歷史波動(dòng)率增加0.29%至19.37%，PCR增加3.3%至99.1%。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油延五日均線反彈，印尼政府宣布自5月23日起取消棕櫚油出口禁令，并于近期分配大約100萬(wàn)噸棕櫚油用于出口，但是出口許可證發(fā)放進(jìn)度依然偏慢，短期油脂供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。隨著烏克蘭葵花籽油供應(yīng)受阻，加之豆油對(duì)棕櫚油替代消費(fèi)增加，南美及美豆油出口受到提振，美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加，美豆油庫(kù)存自高位回落，NOPA數(shù)據(jù)顯示，4月份美豆壓榨462萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.6%，同比增加5.9%，壓榨水平低于預(yù)期，4月末美豆油庫(kù)存82萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.9%，同比上升6.6%，盡管受到壓榨水平降低影響，美豆油庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月下降，但消費(fèi)量較3月份有所下滑，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企，豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面，隨著豆粕脹庫(kù)壓力加大，油廠開(kāi)機(jī)率自高位回落，豆油供應(yīng)壓力有所緩解，本周豆油庫(kù)存小幅上升，截至6月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為93.29萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.3%,同比增加12.7%，隨著上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，關(guān)注短期油脂消費(fèi)能否得到提振。操作上建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油回調(diào)至12000元/噸震蕩整理，印尼調(diào)整棕櫚油出口稅，其中出口關(guān)稅上限由375下調(diào)至200美元/噸，出口levy上限由200上調(diào)至288美元/噸，總出口稅由575下調(diào)至488美元/噸，印尼棕櫚油出口成本下降有利于其出口增強(qiáng)，但印尼棕櫚油出口許可證發(fā)放進(jìn)度依然偏慢，短期供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。馬來(lái)方面，受五月初開(kāi)齋節(jié)假期增多影響，5月份馬棕產(chǎn)量增長(zhǎng)勢(shì)頭受阻，SPPOMA數(shù)據(jù)分別顯示，5月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少3.7%，海外勞工復(fù)工節(jié)奏仍是影響馬棕產(chǎn)量的主要因素，印尼取消了向馬來(lái)西亞種植園派遣勞工的計(jì)劃，使得供應(yīng)擔(dān)憂升溫。受此前印尼棕櫚油出口限制影響，5月馬棕出口大幅增加，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，5月馬棕出口較上月同期上漲24.64%/22.39%，在印尼出口恢復(fù)之前，馬棕出口將持續(xù)受到支撐。整體來(lái)看，盡管印尼棕櫚油出口政策反復(fù)變化，油脂市場(chǎng)供應(yīng)緊缺格局尚未扭轉(zhuǎn)，棕櫚油或延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，本周棕櫚油庫(kù)存下降，截至6月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為22萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.9%，同比減少50.7%。當(dāng)前棕櫚油消費(fèi)降至極低水平，同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛，買(mǎi)船偏少使得棕櫚油累庫(kù)空間有限。短期棕櫚油市場(chǎng)以震蕩偏強(qiáng)思路看待，而印尼出口政策反復(fù)性增加了市場(chǎng)的波動(dòng)，需注意高位風(fēng)險(xiǎn)，暫且觀望。期權(quán)方面，建議持有棕櫚油牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀望 | 隨著國(guó)產(chǎn)菜籽逐步上市，今年大型壓榨廠收購(gòu)意愿增高，菜粕供應(yīng)不確定性在于國(guó)產(chǎn)菜籽是否流入大榨，同時(shí)，隨著國(guó)家糧食交易中心在4-6月份持續(xù)展開(kāi)進(jìn)口大豆拍賣(mài)，大豆供應(yīng)的持續(xù)增加，加之菜粕進(jìn)口處于偏高水平，豆粕及菜粕庫(kù)存自4月底以來(lái)整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，隨著豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大至400元/噸以上，菜粕成交有所好轉(zhuǎn)，本周菜粕庫(kù)存環(huán)比增加，截至6月2日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為5.25萬(wàn)噸，環(huán)比上升24.11%，同比下降28.18%，操作上建議暫且觀望。菜油方面，印尼棕櫚油出口逐步放開(kāi)，但是出口許可證發(fā)放進(jìn)度依然偏慢，油脂短期供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。近期豆菜油價(jià)差自高位回落，但較往年仍處高位，菜油需求疲弱，去庫(kù)存速度出現(xiàn)放緩，本周菜油庫(kù)存環(huán)比上升，截至6月2日當(dāng)周，華東主要油廠菜油庫(kù)存為21.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.2%，同比減少9.9%，但中期供應(yīng)缺口預(yù)期下，菜油13000元/噸顯現(xiàn)較強(qiáng)支撐，操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約偏弱下行，收于4699元/500kg，收跌幅0.36%，6月8日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價(jià)4.24元/斤，貨源供應(yīng)正常，終端需求跟進(jìn)一般。截止5月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.74億只，同比下降0.85%，環(huán)比增加1.3%，5月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般，行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面，6月8日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.24元/斤，淘汰雞貨源供應(yīng)一般，市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫(kù)存?？偟膩?lái)說(shuō)，今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位；主銷(xiāo)區(qū)受不同程度的疫情影響，采購(gòu)量增加明顯，而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般，補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎；養(yǎng)殖成本重心小幅下移，但仍處高位震蕩，關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高，養(yǎng)殖單位隨產(chǎn)隨銷(xiāo)，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常，終端市場(chǎng)消化不快，經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)多傾向于低價(jià)貨源，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于8802元/噸，收跌幅2.07%。近幾日冷庫(kù)成交暫時(shí)穩(wěn)定，冷庫(kù)壓力較小，時(shí)令水果陸續(xù)上市，蘋(píng)果需求下降。當(dāng)前紙袋富士 80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格4.08元/斤，較上月上漲0.19 元/斤，環(huán)比上漲4.88%。較去年5月價(jià)格高1.90元/斤，同比高87.16%。截止5月26日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為244.11萬(wàn)噸，當(dāng)周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量約為22.53萬(wàn)噸，冷庫(kù)去庫(kù)存率約為73.21%。當(dāng)周冷庫(kù)出庫(kù)環(huán)比上周降低3.70萬(wàn)噸，出貨速度遠(yuǎn)不及去年同期。冷庫(kù)蘋(píng)果庫(kù)容比方面，截止5月25日，山東冷庫(kù)庫(kù)容比為27.4%，冷庫(kù)變動(dòng)量為1.1%。山東地區(qū)冷庫(kù)出貨速度繼續(xù)減少，市場(chǎng)其他時(shí)令水果較多，且價(jià)格不高，客商從產(chǎn)地采購(gòu)積極性明顯降低。近段時(shí)間冷庫(kù)存儲(chǔ)商出貨積極性比較高，尤其做大蒜存儲(chǔ)行業(yè)的存儲(chǔ)商近期出貨比較積極?？蜕滩少?gòu)謹(jǐn)慎，要求比之前也高，主流成交價(jià)格下滑，整體成交一般。陜西冷庫(kù)庫(kù)容比為10.5%，當(dāng)周冷庫(kù)變動(dòng)量為1.9%。陜西地區(qū)冷庫(kù)出貨速度放緩，平原地區(qū)剩余貨源已經(jīng)不多，基本為冷庫(kù)存儲(chǔ)其他產(chǎn)區(qū)貨源，本地貨源情況基本為完成。陜北貨源出貨速度一般，客商之間相互交易很少，依靠客商自己發(fā)市場(chǎng)。個(gè)別前期表示無(wú)貨的冷庫(kù)，近期開(kāi)始有貨源在售。近段時(shí)間下游銷(xiāo)售不暢的客商出貨開(kāi)始著急，價(jià)格有走低趨勢(shì)。6月處于蘋(píng)果生長(zhǎng)重要階段，關(guān)注產(chǎn)區(qū)套袋情況。當(dāng)前蘋(píng)果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大，建議日內(nèi)交易為主，謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 昨日生豬期貨主力合約偏弱運(yùn)行，收于18700元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為15.85元/公斤，較前日均價(jià)持平。目前集團(tuán)場(chǎng)出欄節(jié)奏較為正常，但散戶仍存抗價(jià)惜售情緒；但節(jié)后屠宰量回落，終端走貨情況仍舊疲軟，屠企壓價(jià)收購(gòu)意愿較強(qiáng)。短期供需博弈，生豬現(xiàn)貨價(jià)格或維持震蕩為主。母豬方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)4月全國(guó)能繁母豬存欄量為4177萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.2%，同比下降4.3%。自去年7月開(kāi)始全國(guó)能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月調(diào)減，對(duì)應(yīng)今年4月開(kāi)始生豬供應(yīng)壓力或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比減少趨勢(shì)。不過(guò)隨著近期豬價(jià)回暖，養(yǎng)殖端壓欄和二次育肥現(xiàn)象增加，出欄體重呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。出欄體重的增加或在一定程度上彌補(bǔ)出欄量下滑對(duì)于豬肉供應(yīng)的影響。而隨著氣溫升高市場(chǎng)對(duì)于肥豬的需求將不斷轉(zhuǎn)弱，若這部分壓欄及二次育肥出欄，將對(duì)后期豬價(jià)形成一定的壓力。綜合來(lái)看目前仍處于季節(jié)性需求淡季，雖然前期的產(chǎn)能調(diào)減使得近兩個(gè)月的供應(yīng)縮減，但由于需求端仍疲軟豬價(jià)難出現(xiàn)持續(xù)性上行，預(yù)計(jì)仍維持震蕩為主；而中長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)能調(diào)減對(duì)于生豬供應(yīng)的影響較為確定，疊加下半年季節(jié)性需求向好遠(yuǎn)月豬價(jià)仍將偏強(qiáng)。操作上建議短期暫且觀望為主。 | |
花生(PK) | 區(qū)間思路 | 昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行，收于10270元/噸?，F(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格8600-8800元/噸左右，河南產(chǎn)區(qū)通貨米價(jià)格在9000-9400元/噸左右。購(gòu)銷(xiāo)主體觀望心理明顯,部分多以議價(jià)成交為主。受天氣的影響,部分庫(kù)存貨源出貨意愿增加，整體來(lái)說(shuō)花生現(xiàn)貨價(jià)格維持弱穩(wěn)為主。油廠方面，現(xiàn)階段格油廠到貨量較為穩(wěn)定，多數(shù)油廠收購(gòu)價(jià)格仍以穩(wěn)定為主，整體來(lái)說(shuō)油廠的收購(gòu)意愿相比往年較強(qiáng),因此花生現(xiàn)貨價(jià)格也有一定支撐，但是目前油廠庫(kù)存也較高花生現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲空間預(yù)計(jì)不大。對(duì)于新季花生來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)多預(yù)計(jì)新季花生種植面積減少。而前期花生主產(chǎn)區(qū)干旱使得市場(chǎng)擔(dān)憂新季花生產(chǎn)量，不過(guò)近期主產(chǎn)區(qū)天氣緩和、降雨增多帶動(dòng)花生期價(jià)回調(diào)，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
棉花及棉紗 | 區(qū)間操作為宜 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于20400元/噸，收漲幅0.36%。周三ICE美棉偏強(qiáng)運(yùn)行，盤(pán)中漲幅2.31%，結(jié)算價(jià)140.65美分/磅。國(guó)際方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，至6月5日全美棉花播種進(jìn)度84%，同比大幅領(lǐng)先14%，處于近年較快水平。其中得州播種進(jìn)度在82%，同比領(lǐng)先23%，較近五年平均水平領(lǐng)先13%。從數(shù)據(jù)可以看出，全美和得州新棉播種進(jìn)度及現(xiàn)蕾率持續(xù)領(lǐng)先。上周美國(guó)得州主要棉區(qū)迎來(lái)降雨天氣，棉花生長(zhǎng)狀況良好，削弱了之前市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)量的擔(dān)憂。截至5月26日當(dāng)周美國(guó)2021/22年度陸地棉凈簽約8.03萬(wàn)噸，較前一周大幅增加857%，較近四周平均增加276%；裝運(yùn)2021/22 年度陸地棉10.98萬(wàn)噸，較前一周增加52%，較近四周平均增加33%。凈簽約本年度皮馬棉91噸，較前一周減少91%；裝運(yùn)皮馬棉3357噸，較前一周增加169%。新年度陸地棉簽約2.47萬(wàn)噸，皮馬棉簽約272噸。周美棉裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。國(guó)內(nèi)方面，5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.6%，低于臨界點(diǎn)，但較上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但整體仍然位于50以下，這意味著經(jīng)濟(jì)尚未重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。在經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力的背景下，相關(guān)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策或持續(xù)發(fā)力出臺(tái)，近期國(guó)務(wù)院會(huì)議部署33項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施及督促地方政府盡快落實(shí)也體現(xiàn)了這點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)在訂單再度轉(zhuǎn)出的背景下疊加受?chē)?guó)內(nèi)疫情拖累影響，國(guó)內(nèi)棉花銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，目前新棉的銷(xiāo)售進(jìn)度大致不足一半，高企的商業(yè)庫(kù)存增加了后期的銷(xiāo)售壓力，隨著8月的臨近，企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內(nèi)需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大，純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體有所好轉(zhuǎn)，但依舊較為平淡?？偟膩?lái)看，短期關(guān)注2萬(wàn)關(guān)口支撐力度，操作上建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
